论文题目: 经济冲击与汇率制度的选择
论文类型: 博士论文
论文专业: 国际金融学
作者: 聂小刚
导师: 姜波克
关键词: 汇率制度选择,经济冲击,货币冲击,实际冲击,贸易条件冲击,投机冲击,货币危机,金融脆弱性
文献来源: 复旦大学
发表年度: 2005
论文摘要: 本文从经济冲击的视角研究了汇率制度选择的两个问题：一是分别研究了货币冲击、实际冲击、贸易条件冲击、投机冲击在不同汇率制度下会对经济产生怎样不同的影响；二是如何选择汇率制度才能应对这些经济冲击，保持经济稳定。本文分别运用经典理论的均衡模型和政府目标函数的非均衡模型分析了货币冲击、实际冲击、贸易条件冲击如何影响汇率制度的选择，并运用多国样本的实际汇率制度数据和冲击变量数据检验了这些理论。同时，本文还研究了投机冲击作为一种特殊的经济冲击与汇率制度选择的关系，分析了投机冲击发生时各种汇率制度引起货币危机和银行危机的理论模型和形成机理，实证检验了不同汇率制度下发生货币危机的概率。本文最后得出结论，经济冲击的类型特别是货币冲击与实际冲击的区分，应是汇率制度选择中的重要决定因素；但是汇率制度选择不仅取决于经济冲击的类型，还取决于经济冲击发生时的政府提高产出动力、国外通货膨胀等因素条件；货币冲击与实际冲击负相关是两种冲击同时发生时政府选择浮动汇率制的必要条件；当货币冲击是一般性经济冲击的主要来源时，而且政府非常有动力提高产出时，政府将会选择固定汇率制度，以使政府损失成本最小并使内外均衡时经济受冲击影响最小。本文分析认为，当投机冲击发生时，各种汇率制度都有发生货币危机与银行危机的形成机理、条件与可能；实证证明中间汇率制与钉住单一货币的固定汇率制更容易导致货币危机；金融脆弱性与汇率制度的理论模型说明，有弹性的汇率制度与最后贷款人结合在一起可以避免银行危机的发生。因此，本文得出货币冲击悖论，即一般性货币冲击演变为大规模投机冲击时，选择固定汇率制度尤其是选择钉住单一货币汇率制度就不再有利，容易引发货币危机或银行危机。本文最终得出政策建议：由于我国面临的经济冲击以货币冲击为主，我国的货币冲击与实际冲击负相关性不显著，人民币汇率制度不具备完全自由浮动的条件；又由于我国政府非常有动力提高产出水平，人民币应采取固定汇率制度，并且比较现实的选择还是钉住美元的汇率制度。但是，根据货币冲击悖论原理，随着中国的资本流动程度日益增强与金融脆弱性的存在，完全没有弹性的汇率制度在投机冲击发生时容易引起货币危机和银行危机，因此人民币汇率制度比较现实的选择是偏向固定、稳定调整的爬行钉住汇率制度。这一结论为2005年人民币汇率制度改革提供了有力的理论支持。
论文目录:
摘要
ABSTRACT
第一章 导论
第一节 问题的提出
一、为什么要研究汇率制度的选择
二、为什么要从经济冲击的视角研究汇率制度选择
第二节 经济冲击的基本概念、类型和基本传导机制
一、经济冲击的基本概念
二、经济冲击的基本类型
三、经济冲击的基本传导机制
第三节 汇率制度选择的理论综述
一、汇率制度选择的一般理论
二、汇率制度选择的几个重要学说
三、经济冲击与汇率制度选择的一般理论
第四节 本文的研究范围、思路框架及创新
一、研究范围及主要概念
二、逻辑思路及章节结构安排
三、创新及主要贡献
第二章 货币、实际冲击与汇率制度选择—经典理论模型的均衡分析
第一节 基于蒙代尔—弗莱明模型的比较静态均衡分析
一、Mundell-Flemming模型的理论框架
二、浮动汇率制下货币冲击与实际冲击的静态分析
三、固定汇率制下货币冲击与实际冲击的静态分析
四、浮动汇率制与固定汇率制在不同冲击下的比较分析
第二节 基于超调模型的动态均衡分析
一、Mundell—Flemming—Dornbusch的分析框架
二、浮动汇率制与固定汇率制在不同冲击下的比较分析
第三节 LCP—PTM两国模型的跨期微观均衡分析
一、PTM两国模型
二、浮动汇率制度下货币冲击的PTM模型分析
三、固定汇率制度下货币冲击的PTM模型简要分析
四、货币冲击下不同汇率制度的消费者福利比较
本章小结
附录2.1 浮动汇率制下货币冲击长期效应的PTM模型推导
第三章 货币、实际冲击与汇率制度选择—政府损失函数的非均衡分析与实证研究
第一节 汇率制度的政府成本收益理论
一、汇率制度的政府成本收益主要理论
二、WOLF模型的分析
第二节 对 WOLF模型的修正及改进理论
一、Wolf模型的政府目标损失函数
二、改进的 Wolf模型在三种汇率制度下的政府损失函数
三、不同汇率制度下的政府损失成本比较
四、政府损失函数非均衡的改进理论
第三节 实证分析的准备:汇率制度的分类方法及样本数据
一、汇率制度分类方法的现状和理论
二、本文采用的分类方法及样本数据
第四节 货币、实际冲击与汇率制度选择的实证分析
一、ORDERED模型
二、冲击变量的样本数据
三、货币、实际冲击与汇率制度选择的实证结果及分析
四、冲击相关性与汇率制度选择的实证检验
本章小结
附录3.1 Wolf的理论模型及其矛盾之处
附录3.2 参考 BO分类方法本文实证研究采用的汇率制度分类方法
附录3.3 实际汇率制度 BO分类法的国家(地区)分类数据库
附录3.4 样本国家(地区)根据实际实施准则的近期汇率制度类型
第四章 贸易条件冲击与汇率制度选择
第一节 贸易条件冲击与汇率制度的理论研究
一、贸易条件冲击的形成机制
二、贸易条件冲击在不同汇率制度下的传导机制及其比较
第二节 贸易条件冲击与汇率制度选择的实证研究
一、实证模型
二、样本及数据来源
三、实证结果
四、实证结论及分析
本章小结
第五章 投机冲击与汇率制度选择—基于货币危机的分析
第一节 投机冲击下固定汇率制与货币危机
一、两代代货币危机理论
二、投机冲击下固定汇率制度的分析
第二节 投机冲击下浮动汇率制与货币危机
一、浮动汇率制下投机冲击的“放大效应”
二、噪声交易与浮动汇率制
第三节 投机冲击下中间汇率制与货币危机
一、“两极论”与“中间论”的争论
二、投机冲击下目标区汇率制的崩溃
第四节 汇率制度与货币危机的实证分析
一、实证检验的目的和方法
二、货币危机的EMP压力指数及数据来源
三、不同汇率制度下危机感染性的实证分析
本章小结
附录5.1 压力指数(EMP)的计算及数据来源
附录5.2 部分样本国家货币危机期间的汇率制度及事件
附录5.3 压力指数辨别危机方法概览
第六章 投机冲击与汇率制度选择—基于金融脆弱性的分析
第一节 投机冲击下汇率制度与金融脆弱性的理论
一、金融脆弱性与汇率制度的一般理论
二、金融脆弱性与汇率制度选择的重要学说
三、金融脆弱性与汇率制度选择的基本模型
第二节 投机冲击、银行危机与汇率制度选择:一个理论模型
一、模型的假设条件
二、金融脆弱性与货币局制度
三、金融脆弱性与钉住汇率制度
四、金融脆弱性与浮动汇率制度
五、金融脆弱性与美元化制度
六、模型结论和总结
第三节 金融脆弱性与汇率制度选择的案例分析
一、货币局制度与金融脆弱性—香港与阿根廷
二、钉住汇率制度与金融脆弱性—东南亚金融危机
三、目标区制度与金融脆弱性—北欧银行危机
四、浮动汇率制度与金融脆弱性—澳大利亚的危机防范
五、美元化与金融脆弱性—巴拿马的分析
本章小结
第七章 经济冲击与人民币汇率制度选择
第一节 研究结论的总结、比较与综合
一、货币、实际冲击与汇率制度选择结论的比较综合
二、投机冲击与汇率制度选择结论的比较综合
三、经济冲击与汇率制度选择结论的比较综合
第二节 人民币汇率制度的演变及特征分析
一、人民币汇率制度的演变
二、严格钉住美元汇率制度的基础、特征和利弊
三、人民币汇率制度转换:2005年汇率制度改革
第三节 货币、实际冲击与人民币汇率制度的选择
一、我国货币、实际冲击的估计
二、我国货币冲击与实际冲击的相关性分析
三、货币、实际冲击与人民币汇率制度选择的政策含义
第四节 投机冲击与人民币汇率制度选择
一、我国面临投机冲击的分析
二、我国金融脆弱性的简要分析
三、投机冲击与人民币汇率制度选择的政策含义
第五节 经济冲击与人民币汇率制度选择的政策含义
一、经济冲击与人民币汇率制度的政策含义总结
二、人民币汇率制度的两难选择及其对策
本章小结
全文总结
参考文献
后记
发布时间: 2007-06-28
参考文献
- [1].宏观经济冲击、信息传导与中国股票市场[D]. 顾鹏.南京大学2015
标签：汇率制度选择论文; 经济冲击论文; 货币冲击论文; 实际冲击论文; 贸易条件冲击论文; 投机冲击论文; 货币危机论文; 金融脆弱性论文;