基于实物期权理论的矿业投资决策理论与方法研究

论文摘要

矿业投资具有投资建设时间长、投资不可逆性和较高的不确定性等特点，矿业投资的不确定性因素形成了投资的机会价值。传统的矿业投资决策方法存在对折现率的选取困难、现金流量预测不准以及不能反映管理的灵活性等缺陷，因而它忽视了矿业投资的期权价值，常常低估矿业投资项目的真实价值，从而导致错误的决策。 本文将“基于实物期权理论的矿业投资决策理论与方法”作为研究的课题，运用实物期权理论与方法，研究了矿业投资在不确定性因素下的投资决策方法与评价模型，为矿业投资决策提供了新的思路和决策方法。 论文的主要工作包括以下几方面： (1) 分析了矿业在国民经济中的地位、作用，概述了我国矿业发展存在的主要问题，说明了论文研究的意义及研究的内容。 (2) 追溯了期权理论的演进，综合了期权理论的核心思想和理论基础，总结了实物期权分类和定价方法，回顾了实物期权理论在国内外的应用研究状况，重点综述了实物期权理论在矿业投资决策中的应用，并指出了未来研究的关注点。 (3) 研究了矿业投资的特点，指出了矿业投资的不确定性因素，评价和扩展了传统的矿业投资决策方法，讨论了传统矿业投资方法的局限性。 (4) 详细探讨了实物期权理论在不确定性矿业投资决策中的应用基础。分析了矿业投资的灵活性及其实物期权特性，研究了矿业投资实物期权价值影响因素及其定价的基本思路与困难，提出了在矿业投资决策中实物期权的适用条件和应注意的问题

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.1.1 矿业在国民经济中的地位和作用
• 1.1.2 我国矿业发展存在的主要问题
• 1.2 问题的提出
• 1.3 研究意义
• 1.4 研究的内容与结构
• 1.5 研究方法
• 1.6 本文的主要工作与创新点
• 第2章 实物期权理论及应用文献综述
• 2.1 期权理论简述
• 2.2 实物期权及分类
• 2.3 实物期权与金融期权的比较
• 2.4 实物期权定价方法
• 2.5 实物期权理论应用研究回顾
• 2.5.1 实物期权理论在矿业投资中的应用
• 2.5.2 实物期权理论在企业价值评估中的应用
• 2.5.3 实物期权理论在风险投资中的应用
• 2.5.4 实物期权理论在企业并构及破产中的应用
• 2.5.5 实物期权理论在 R&D项目评价中的应用
• 2.5.6 实物期权理论在其他领域中的应用
• 2.6 实物期权理论研究新动向
• 2.7 本章小结
• 第3章 矿业投资不确定性与传统矿业投资决策方法局限性
• 3.1 矿业投资及其特点分析
• 3.2 矿业投资的影响因素分析
• 3.3 矿业投资不确定性分析
• 3.3.1 不确定性概述
• 3.3.2 矿业投资不确定性分析的必要性
• 3.3.3 矿业投资不确定性因素分析
• 3.4 传统矿业投资决策方法及其扩展
• 3.4.1 传统矿业投资主流决策方法及其扩展
• 3.4.2 传统矿业投资决策的其他方法
• 3.4.3 传统矿业投资主流决策方法比较
• 3.5 传统矿业投资主流决策方法的局限性
• 3.5.1 传统矿业投资主流决策方法基本假设
• 3.5.2 传统矿业投资主流决策方法的局限性
• 3.6 本章小结
• 第4章 实物期权理论在矿业投资决策中的应用基础
• 4.1 矿业投资的灵活性及其引入实物期权的必要性
• 4.1.1 矿业投资的灵活性
• 4.1.2 矿业投资引入实物期权的必要性
• 4.2 矿业投资的实物期权种类及其特性分析
• 4.2.1 矿业投资的实物期权种类
• 4.2.2 矿业投资实物期权特性分析
• 4.3 矿业投资实物期权的价值确定
• 4.3.1 确定矿业投资实物期权价值的主要困难
• 4.3.2 矿业投资实物期权价值的影响因素
• 4.3.3 矿业投资的实物期权与金融期权比较分析
• 4.3.4 矿业投资的实物期权定价的基本思路
• 4.3.5 矿业投资实物期权定价方法的选择
• 4.4 实物期权与矿业投资策略的合理运用
• 4.5 矿业投资实物期权应用框架的构建
• 4.6 矿业投资运用实物期权分析方法的适用条件和应注意的问题
• 4.6.1 矿业投资运用实物期权分析方法的适用条件
• 4.6.2 矿业投资运用实物期权分析方法应注意的问题
• 4.7 本章小结
• 第5章 基于延迟与复合实物期权的矿业投资决策模型
• 5.1 与矿业投资项目实物期权有关的随机过程
• 5.2 基于延迟实物期权的矿业投资决策模型
• 5.2.1 净现值方法与期权定价方法的联系
• 5.2.2 矿业投资项目价值构成
• 5.2.3 基于延迟实物期权的矿业投资决策模型的构建
• 5.3 基于复合实物期权的矿业投资决策模型
• 5.3.1 矿业投资的多阶段性特征
• 5.3.2 复合期权
• 5.3.3 复合期权评价模型
• 5.4 模型参数分析
• 5.4.1 波动率分析
• 5.4.2 其他参数分析
• 5.5 算例分析
• 5.5.1 算例分析之一
• 5.5.2 算例分析之二
• 5.6 本章小结
• 第6章 基于实物期权的矿业投资最佳时机决策模型
• 6.1 矿业投资静态净现值确定
• 6.2 矿业投资项目价值描述
• 6.3 无突发事件条件下矿业投资最佳时机决策
• 6.3.1 模型建立及求解
• 6.3.2 最佳时机点确定
• 6.3.3 各种参数对模型结果的影响分析
• 6.4 有突发事件条件下矿业投资最佳时机决策
• 6.4.1 模型建立及求解
• 6.4.2 最佳时机点确定
• 6.5 算例分析
• 6.6 本章小结
• 第7章 竞争环境下矿业投资决策的实物期权博弈分析
• 7.1 实物期权博弈理论应用研究评述
• 7.2 竞争条件下矿业公司投资战略的实物期权博弈分析
• 7.2.1 战略视角的矿业投资项目实物期权分类
• 7.2.2 矿业投资战略实物期权博弈分析理论框架建立
• 7.2.3 矿业投资战略实物期权博弈分析步骤
• 7.2.4 竞争条件下矿业公司投资战略的单一期权博弈分析
• 7.2.5 具有复合期权特征的矿业公司行为制约下的投资战略博弈
• 7.3 竞争环境下矿业投资决策的实物期权博弈模型
• 7.3.1 模型假设与说明
• 7.3.2 模型建立与求解
• 7.4 数值案例分析
• 7.5 本章小结
• 第8章 实证研究
• 8.1 西部矿业公司概况
• 8.1.1 西部矿业公司简介
• 8.1.2 西部矿业公司经营状况及投资目标
• 8.2 西部矿业公司运用实物期权进行投资决策应考虑的因素
• 8.3 西部矿业公司矿业投资实物期权价值识别与评估实例
• 8.3.1 矿业投资项目简介及相关数据
• 8.3.2 矿业项目的参数分析
• 8.3.3 矿业投资项目延迟实物期权价值识别与评估
• 8.3.4 矿业投资项目扩张实物期权价值识别与评估
• 8.3.5 矿业投资项目放弃实物期权价值识别与评估
• 8.3.6 评估实例启示
• 8.4 西部矿业公司运用实物期权理论进行矿业投资可行性分析实例
• 8.4.1 矿业投资项目简介及相关数据
• 8.4.2 基于传统矿业投资决策方法的矿业项目可行性分析
• 8.4.3 基于实物期权理论的矿业投资项目可行性分析
• 8.5 实证结果及建议
• 8.6 本章小结
• 第9章 总结与展望
• 9.1 全文研究总结
• 9.2 研究展望
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间主要的研究成果目录