上市公司多元化经营与资本结构相关关系研究

论文摘要

企业的资本结构和多元化经营都是公司金融领域的研究热点,它们之间存在着密切的相关关系。然而,长期以来,对企业融资决策和多元化经营战略的研究一直是在两个独立的领域内分别展开的。本文试图探索多元化经营与资本结构之间的关系,以期为中国企业资本结构的优化和多元化经营提供有益的建议和决策依据。本文首先在回顾相关研究文献的基础上诠释了多元化经营的概念,归纳了多元化经营的动因,探讨了多元化经营的测度,接着对现代资本结构理论进行了归类和整理。在此基础上对多元化经营与资本结构的关系以及不同控股企业实施多元化经营对资本结构的影响进行了理论分析,在理论分析的基础上,提出了本文的研究假设。然后本文采用2004 -2006年间上市公司的数据,在分析我国企业资本结构决定因素的基础上,对多元化与资本结构的关系进行了研究,研究表明:上市公司多元化经营与资产负债率负相关,多元化经营程度与企业资产负债率负相关,所有权性质对我国企业多元化与资本结构的关系有着显著的影响:对于国有控股企业,多元化会造成其财务杠杆的显著降低;对于非国有控股企业,这种影响并不显著。多元化动机的差异可能是造成这种现象的原因。最后,根据上述研究结果,结合我国当前的实际情况,本文提出了相应的政策建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 研究的背景和意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 本文的研究内容和研究方法
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 本文的主要工作
• 2 相关理论借鉴
• 2.1 多元化经营的相关概念
• 2.2 多元化经营的动机
• 2.2.1 市场势力理论
• 2.2.2 资源利用理论
• 2.2.3 内部人控制理论
• 2.4 多元化经营的测度
• 2.5 资本结构相关理论
• 2.5.1 传统资本结构理论
• 2.5.2 现代资本结构理论-ＭＭ理论
• 2.5.3 新时期资本结构理论
• 2.6 本章小结
• 3 多元化经营与资本结构关系的机理分析
• 3.1 基于内部资本市场效应的多元化经营与资本结构
• 3.2 基于风险分散理论的多元化经营与资本结构
• 3.3 基于代理成本理论的多元化经营与资本结构
• 3.4 本章小结
• 4 上市公司多元化经营对资本结构影响的实证研究
• 4.1 研究设计
• 4.1.1 因变量的选取
• 4.1.2 控制变量
• 4.1.3 自变量
• 4.2 样本选择与数据来源
• 4.2.1 样本选择
• 4.2.2 数据来源
• 4.3 我国上市公司多元化经营与资本结构情况统计
• 4.4 实证检验结果及分析
• 4.4.1 分组比较检验
• 4.4.2 多元线性回归分析
• 4.5 本章小结
• 5 对策与建议
• 5.1 回归主业，建立核心竞争力
• 5.2 谨慎选择进入行业
• 5.3 努力实现协同效应
• 5.4 强化股权约束机制，完善公司治理结构
• 5.5 加强经理人行为的激励约束机制
• 6 结论
• 致谢
• 参考文献
• 附录
• 攻读硕士学位期间发表的论文