基于EVA的科教导向型股票期权激励机制研究

论文摘要

所有权与经营权相分离是现代企业最主要的特征之一。由于股东（所有者）与经理人（经营者）信息的不对称,现代企业中普遍存在“委托一代理”问题。经营者在做出决策或采取行动时,有可能为了追求自身效用最大化而采取损害违背股东利益和公司长远发展的短视行为。2009年末全国发展和改革工作会议强调要着力促进产业优化升级和战略性新兴产业发展,加大经济结构调整力度,加强重大科技基础设施、知识创新工程建设,加快提升自主创新能力。因此,可以预见国家对产业结构调整的引导将更加注重自主创新能力,企业加大研发投入程度、提升科技创新能力成为未来发展的主要导向。本课题正是针对目前国内企业存在的科技研发动力不足的问题,以企业高层管理人员的薪酬激励为切入点,通过将研发投入导致的企业EVA的增长引入高管期权激励模型,设计适用于上市企公司的基于EVA的科技导向型股票期权激励机制,以及同时适用于上市和非上市公司的基于EVA的科技导向型虚拟股票期权激励机制,促使企业高管重视科技研发与应用,增强企业竞争力。文章第一章、第二章首先总结国内外关于股票期权激励的必要性、有效性、业绩相关性以及股票期权激励模式等方面的研究现状,并对激励理论、委托-代理理论以及期权理论等相关理论做出简要介绍。在第三章中,在分析EVA理论的基础上引入研发投入对企业EVA增长的贡献率这一创新的科技导向型激励要素,通过合理的技术设计和制度安排,设计切实可行的适用于上市公司的基于EVA的科技导向型股票期权激励机制第三章末节对基于EVA的科技导向型股票期权激励机制的优点和局限性做出简要评价。在第四章中,进一步设计出同时适用于上市公司和非上市公司的基于EVA的科技导向型虚拟股票期权激励机制,方案包括激励基金的设立、授予对象和授予时机的选择、行权价格和授予数量的确定、行权期限和行权方式的规定等具体要素的技术设计,以及激励对象的考评、虚拟股票期权的实施流程等管理办法,并在对基于EVA的科技导向型虚拟股票期权激励机制的优点及实施中需要注意的问题做出简要总结。完成两种激励机制的设计之后,选取中兴通讯作为案例,采用中兴通讯近年年报中财务报表数据,作出详尽的案例分析,将以上两种激励机制运用于现实

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 0 引言
• 0.1 选题背景与意义
• 0.2 主要研究内容
• 0.3 研究方法与技术路线
• 0.3.1 研究方法
• 0.3.2 技术路线
• 0.4 创新点与不足
• 1 国内外研究现状
• 1.1 国外研究现状
• 1.1.1 关于股票期权激励必要性的研究
• 1.1.2 关于股票期权激励有效性的研究
• 1.1.3 关于股票期权激励和公司业绩相关性的研究
• 1.1.4 关于股票期权激励失效表现及其原因的研究
• 1.2 国内研究现状
• 1.2.1 关于股权激励与公司业绩相关性的研究
• 1.2.2 关于股票期权激励模式的研究
• 1.2.3 关于我国股票期权激励实施环境的研究
• 1.3 国内外研究述评
• 2 相关理论基础
• 2.1 激励理论
• 2.1.1 内容型激励理论
• 2.1.2 行为改造型激励理论
• 2.1.3 过程型激励理论
• 2.2 委托—代理理论
• 2.3 期权理论
• 3 基于EVA的科技导向型股票期权激励机制
• 3.1 EVA及股票期权理论概述
• 3.1.1 EVA的基本原理
• 3.1.2 基于EVA的科技导向型股票期权的设计思想
• 3.2 基于EVA的科技导向型股票期权的基本要素
• 3.2.1 股票来源和数量
• 3.2.2 授予对象和比例
• 3.2.3 行权价格和期限
• 3.3 基于EVA的科技导向型股票期权的实施
• 3.3.1 激励对象的考核与评价
• 3.3.2 股票期权的授予和行权
• 3.3.3 激励计划的调整及变更
• 3.4 基于EVA的科技导向型股票期权激励机制评价
• 3.4.1 基于EVA的科技导向型股票期权的优点
• 3.4.2 基于EVA的科技导向型股票期权的局限性
• 4 基于EVA的科技导向型虚拟股票期权激励机制
• 4.1 虚拟股票期权概述
• 4.1.1 虚拟股票期权的内涵及特点
• 4.1.2 基于EVA的科技导向型虚拟股票期权的基本原理
• 4.2 基于EVA的科技导向型虚拟股票期权的技术设计
• 4.2.1 激励基金的设立
• 4.2.2 授予对象和授予时机的选择
• 4.2.3 行权价格和授予数量的确定
• 4.2.4 行权期限和行权方式的规定
• 4.2.5 虚拟股票期权行权利益分析
• 4.3 基于EVA的科技导向型虚拟股票期权的管理
• 4.3.1 激励对象的绩效考评
• 4.3.2 虚拟股票期权的实施流程
• 5 关于中兴通讯的实证分析
• 5.1 中兴简介
• 5.2 兴通讯经济增加值的计算
• 5.2.1 计算投入资本
• 5.2.2 计算税后净经营利润
• 5.2.3 计算加权平均资本成本
• 5.2.4 计算经济增加值
• 5.3 中兴通讯科技导向型股票期权激励设计方案
• 5.3.1 期权方案基本要素设计
• 5.3.2 期权方案实施细节
• 5.3.3 行权收益核算及分析
• 5.4 中兴通讯虚拟股票期权的具体设计
• 5.4.1 激励基金的设立
• 5.4.2 授予对象和授予时机的选择
• 5.4.3 行权价格和授予数量的确定
• 5.4.4 行权期限和行权方式的规定
• 5.4.5 虚拟股票期权行权利益分析
• 6 小结
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历
• 发表的学术论文