人民币实际有效汇率长期均衡水平测算及短期波动量化分析

论文摘要

有关均衡实际汇率的理论模型主要包括基本要素均衡实际汇率模型、自然均衡实际汇率模型和行为均衡实际汇率模型,发展中国家有代表性的均衡实际汇率的理论模型主要有Edwards模型、Elbadawi模型和Montiel模型。本文在对西方均衡汇率理论模型进行分析的基础上,以行为均衡汇率模型(BEER)为基础,结合Edwards、Elbadawi和Montiel关于发展中国家实际均衡汇率模型的相关思想,根据我国宏观经济金融环境的具体条件,综合了国内商品市场、货币市场和国际市场的各种基本经济要素以及人民币实际有效汇率的实际变动趋势,运用乔纳森协整检验模型测算了1994年一季度至2007年一季度我国人民币实际均衡汇率的变动趋势和方向,进而得到此期间内我国人民币实际有效汇率相对于其长期均衡水平的失调程度,进一步印证了我国实行现行汇率形成机制实行以来的市场化成效。同时,为了使货币当局对短期内人民币实际汇率的失调给予更加科学合理的干预,本文在人民币实际汇率及其各种影响因素的协整模型基础上,建立了关于以上变量的误差修正模型,并以此为依据分析短期内各种经济因素对人民币实际有效汇率波动的影响力度及其统计显著性,同时测算了当期人民币实际有效汇率对其长期均衡水平发生的偏离将在下一期自动向其均衡水平进行调整和回归的幅度。最后,本文根据实证分析结论针对货币当局对人民币实际汇率长期和短期波动进行干预的方式给予了一定的政策建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 绪论
• 0.1 研究的目的和意义
• 0.2 研究的内容
• 0.3 研究的方法
• 1 均衡实际汇率理论模型综述
• 1.1 均衡实际汇率的实证研究方法
• 1.1.1 基本要素均衡实际汇率理论（ FEER）
• 1.1.2 自然均衡实际要素理论（NATREX）
• 1.1.3 行为均衡实际汇率理论（BEER）
• 1.2 发展中国家均衡实际汇率理论模型
• 1.2.1 Edwards 关于发展中国家的均衡实际汇率理论模型
• 1.2.2 Elbadawi 关于发展中国家的均衡实际汇率理论模型
• 1.2.3 Montiel 关于发展中国家的均衡实际汇率理论模型
• 2 基于 BEER 模型的人民币实际均衡汇率测算
• 2.1 测算方法简介
• 2.1.1 论文的建模依据
• 2.1.2 基本经济因素的选择及其代理变量的计算
• 2.1.3 对各经济因素的代理变量进行单位根检验
• 2.2 利用乔纳森协整方程测算人民币实际均衡汇率
• 2.2.1 测算人民币实际有效汇率与各经济因素之间的协整关系
• 2.2.2 利用协整方程求人民币实际均衡汇率
• 2.2.3 人民币实际有效汇率相对于其长期均衡水平的失调程度分析
• 3 基于向量误差修正模型的人民币汇率短期波动分析
• 3.1 向量误差修正模型简介
• 3.2 计算过程及测算结果检验
• 3.3 人民币实际有效汇率短期影响因素的量化分析
• 4 结论与政策建议
• 4.1 结论
• 4.1.1 基于乔纳森协整模型的结论
• 4.1.2 基于向量误差修正模型的结论
• 4.2 政策建议
• 4.2.1 关于人民币实际汇率长期均衡的政策建议
• 4.2.2 关于人民币实际汇率短期波动的政策建议
• 参考文献
• 附录
• 致谢
• 攻读学位期间发表论文以及参加科研情况