基于沪深300股指期货的套利策略研究

论文摘要

股指期货是以股票价格指数为交易标的的标准化期货合约。沪深300股指期货的推出将有利于完善股市的功能与机制,促进中国资本市场的成熟及金融产品的多元化,掀开中国金融市场新的篇章。本文结合沪深300股指期货,重点探讨股指期货的套利交易策略。本文首先详细介绍了沪深300股指期货及其标的指数,然后按照期现套利、跨期套利、双跨套利的套利分类,实证分析了沪深300股指期货的各类套利策略。围绕现货头寸的模拟构建和套利模型构建这两个期现套利的核心问题,本文展开了详细分析,并分别提出了更优的方案,并进行了详细的实证分析。在现有研究的基础上,首次提出了以标智沪深300ETF为现货标的的拟合构建法,并对比内地ETF组合拟合构建法进行了实证对比分析。以区间定价模型为基础,通过将更多的变量内生到模型中,构建出了更完善、更适合我国市场特点的套利模型。引入统计套利模型,时间序列分析中的协整分析法,选择沪深300股指期货当月和下月合约进行跨期套利实证分析。实证结果揭示了沪深300跨期套利机会的存在,并检验了统计套利模型的实证效果。基于新华富时A50指数与沪深300指数的高度相关性的实证结果,本文对新华富时A50股指期货与沪深300股指期货之间的双跨套利进行了分析探讨。基于以上实证分析进行总结,并对未来沪深300股指期货的真实套利提出了建议和展望。虽然沪深300股指期货的上市历经波折且还未实现,但其未来的正式推出已是不争的事实。本文的目的是给未来沪深300股指期货推出后的套利提供一定的指导及借鉴。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 理论研究综述
• 1.2.2 实证研究综述
• 1.3 本文内容框架及主要创新点
• 1.3.1 本文内容及框架
• 1.3.2 本文主要创新点
• 第二章 股指期货及其套利理论分析
• 2.1 股指期货历史及现状分析
• 2.1.1 国外股指期货历史及现状
• 2.1.2 国内股指期货发展概述
• 2.2 股指期货套利原理及理论
• 2.2.1 股指期货套利定义及分类
• 2.2.2 股指期货套利理论
• 第三章 沪深300期现套利现货头寸构建及实证分析
• 3.1 期现套利现货头寸构建探讨
• 3.2 期现套利现货头寸构建实证分析
• 3.2.1 标智HS300ETF模拟构建法实证分析
• 3.2.2 内地ETF组合模拟法实证分析
• 3.2.3 实证结果分析
• 第四章 沪深300期现套利模型的构建及套利策略实证分析
• 4.1 沪深300期现套利模型的构建
• 4.1.1 模型构建的基础
• 4.1.2 模型影响因素及风险因素分析
• 4.1.3 新模型的构建
• 4.2 沪深300期现套利策略实证分析
• 4.2.1 实证模型参数的确定
• 4.2.2 实证分析
• 4.2.3 实证结果分析
• 第五章 沪深300跨期套利及双跨套利策略研究
• 5.1 沪深300股指期货跨期套利研究
• 5.1.1 沪深300股指期货跨期套利分析
• 5.1.2 跨期套利模型
• 5.1.3 跨期套利操作策略
• 5.1.4 实证分析
• 5.2 沪深300双跨套利探讨
• 5.2.1 SGX新华富时A50股指期货
• 5.2.2 双跨套利风险分析
• 5.3 小结
• 第六章 研究结论及展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 研究局限及展望
• 6.2.1 研究局限
• 6.2.2 展望
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间的主要研究成果