高技术企业研发实物期权评估研究

论文摘要

高投入和高风险是高技术企业研发项目的主要特点。由此，如何科学有效地进行项目投资评估便成为高技术企业研发项目管理的关键，具有很高的学术价值和实践意义，也是本文研究的核心和重点内容。 传统的投资评估方法，如折现现金流方法等由于其在方法上内生的局限，不能准确评估含有高风险和管理灵活性的高技术企业的研发投资，这主要表现在以下几点：一是，假定投资具有可逆性，从而忽视了沉没成本对于企业投资决策的影响；二是，高折现率的使用容易造成项目价值的低估，从而放弃了本来可能具有投资价值的项目；三是，不能反映出投资过程中企业管理者的管理能力和管理灵活性的价值，并且忽略了高技术企业研发投资具有战略价值的内容。为此，实物期权理论被引入投资评估领域。 上世纪八十年代以来，实物期权方法在金融理论以及创新管理领域得以迅速发展，被称为当代投资评估方法的革命性研究成果。借鉴金融期权的理论和模型，实物期权方法体现了在处理投资项目的不确定性与灵活性等方面的优势，更适用于高风险研发项目的价值评估。 本文是在北京市科学技术委员会博士研究生学位论文项目“高技术企业研发管理”支持下完成的。在攻读博士学位期间，作者赴英国剑桥大学进行了为期一年的访问和学习。在访问过程中，作者参与了该校制造与管理研究院技术管理中心的BATP(Business Appraisal of Technology Potentials)项目，在导师的指导下进入Ford欧洲研发中心，ICI，BAE等大型跨国公司进行了近三个月的企业访谈、调研及案例分析，对实物期权理论和方法有了更深入地了解，并在实践中进行应用，收到了良好的效果。在这些工作的基础上，最终完成了本文的研究和写作。 本文运用定量分析和定性分析的研究方法，结合案例分析的实证研究，探讨了高技术企业的研发实物期权评估问题，主要研究内容和创新之处包括以下方面： 1．研发管理代际演化和研发投资评估方法发展的研究。本文总结和探讨了五代研发管理的产生背景、主要内容以及相关的核心问题，提出了研发管理代际演化的规律和特点，以及高技术企业研发管理在整个研发管理体系中的地位和研

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 目录
• 第一章 引言
• 1.1 研究背景及其意义
• 1.2 研究对象和研究内容
• 1.3 研究方法
• 1.4 本文的体系结构
• 1.5 创新之处
• 第二章 研发管理的代际演化与研发项目投资评估方法的发展
• 2.1 研发管理思想的起源
• 2.2 研发管理思想的代际演化
• 2.3 研发管理发展的规律和特点
• 2.4 研发管理代际演化中投资评估方法的发展
• 2.4.1 研发项目投资评估方法的发展
• 2.4.2 研发项目投资评估的主要方法
• 2.5 本章小结
• 2.6 本章参考文献
• 第三章 研究文献综述
• 3.1 从金融期权到实物期权
• 3.1.1 资本预算传统主流方法的局限和不足
• 3.1.2 金融期权与实物期权
• 3.1.3 实物期权方法与传统资本预算方法的比较:一个简单的例子
• 3.2 实物期权理论研究综述
• 3.2.1 各种实物期权的研究综述
• 3.2.2 实物期权应用的研究综述
• 3.3 研发实物期权研究综述
• 3.4 本章参考文献
• 第四章 基于二叉树期权定价模型的高技术企业R&D项目价值评估研究
• 4.1 模型与评估方法
• 4.1.1 阶段门（Stage Gate）模型
• 4.1.2 使用二叉树期权定价模型评估研发项目价值的方法和步骤
• 4.2 二叉树期权定价方法与NPV方法的比较
• 4.3 案例分析:一个英国高技术企业研发项目的评估研究
• 4.3.1 背景资料
• 4.3.2 案例介绍及分析
• 4.3.3 评估过程
• 4.3.4 小结
• 4.4 本章参考文献
• 第五章 基于先动优势的高技术企业R&D战略投资评估研究
• 5.1 引言
• 5.2 先动优势与高技术企业R&D战略
• 5.2.1 关于先动优势的讨论
• 5.2.2 高技术企业R&D战略中的先动优势
• 5.3 预备知识
• 5.3.1 伊藤过程与伊藤引理
• 5.3.2 动态规划方法
• 5.3.3 Stackelberg Leader-Follower（寡头竞争）模型
• 5.4 基本模型
• 5.4.1 问题描述
• 5.4.2 研究综述
• 5.4.3 基本模型
• 5.4.4 问题假设及说明
• 5.5 基于先动优势的高技术企业R&D战略投资评估
• 5.5.1 博弈双方的价值函数
• 5.5.2 均衡战略分析
• 5.5.3 比较静态
• 5.6 小结
• 5.7 本章参考文献
• 第六章 结束语
• 附录
• 致谢
• 作者及科研成果简介