垃圾处理PPP项目投资结构的设计研究

论文摘要

随着城市生活垃圾处理行业在国内环保市场上的崛起，PPP（Public-PrivatePartnership公私合营）作为一种新型模式在该类公益型项目上的应用日趋广泛，越来越多的工程公司也踊跃参与其中。工程公司通过附带投融资条件的形式参与该类项目，形成融资、投资、工程承包三位一体的协作优势，这无疑是积极开拓市场、增强企业核心竞争力，集前瞻性、战略性为一体的明智举措。但工程承包商在国内运作该类PPP项目所遇到的主要困难在于因投资主体单一、风险分担不合理等导致在开发、建设及运营期间的诸多问题，而投资结构往往是该类PPP项目成败的关键因素之一。本文基于工程公司参与投资垃圾处理PPP项目的立场，主要研究其投资结构，并尝试在风险合理分担和管理的基础上确定合理的投资比例，旨在为国有工程公司运作垃圾处理PPP项目提供决策支持和实际操作指南，以实现多赢目标。作者首先分析垃圾处理项目的特点，调研和分析我国垃圾处理市场及其特点，以及这类项目在投融资和运营过程中的主要问题，总结了社会资本进入垃圾处理项目市场的几大主要障碍及其对项目的影响，进而提出了投资结构是决定该类项目成败的关键因素和应首要解决的问题。在归纳分析了垃圾处理PPP项目投资结构选择的一般原则的基础上，作者通过分析项目的合同结构、项目参与人特点，选择出主要的投资伙伴类型为政府、工程公司和专业环保投资公司，明确不同投资人之间的风险责任关系，确定各投资人的风险分担，然后通过问卷调查和引入证券投资领域的马柯维茨模型，在风险分担的基础上结合定性与定量的方式探讨并确定了项目中政府、工程公司和专业环保投资公司的合理投资比例分别是41.7%、21.63%和36.67%。作者最后应用上述结论对某工程公司参与的垃圾厌氧处理PPP项目进行实证研究，建立了各方进行谈判并达成协议的基础。研究表明，本文建立的国内垃圾厌氧处理PPP项目的投资结构设计方法可行、风险分担机制较为合理，为工程公司在国内运作该类项目提出了投资结构的解决方案，对实际操作具有一定的指导作用。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 引言
• 1.1 问题的提出
• 1.1.1 垃圾处理项目在中国的投融资及运营现状
• 1.1.2 PPP模式在中国垃圾处理项目上的应用
• 1.1.3 投资结构对PPP模式的影响
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 PPP项目融资的涵义
• 1.2.2 PPP项目投资结构相关的研究综述
• 1.3 研究内容与研究方法
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 研究意义
• 1.3.3 研究方法与技术路线
• 第2章 垃圾处理项目特点及实施障碍
• 2.1 垃圾处理市场、政策和方式
• 2.1.1 垃圾处理项目的市场
• 2.1.2 垃圾处理行业的相关宏观经济政策
• 2.1.3 垃圾处理方式
• 2.1.4 垃圾处理项目遇到的主要问题
• 2.2 垃圾厌氧处理模式的特点
• 2.2.1 技术应用特点
• 2.2.2 相对传统处理方式的优势
• 2.3 社会资本参与垃圾处理项目的主要障碍
• 2.3.1 政策法规和运行体系障碍
• 2.3.2 盈利障碍
• 2.3.3 融资障碍
• 2.3.4 市场环境障碍
• 2.3.5 政府诚信及腐败障碍
• 2.4 本章小结
• 第3章 垃圾处理PPP项目的投资人组合
• 3.1 PPP垃圾处理项目投资结构的形式
• 3.2 PPP项目中设计投资结构时考虑的主要因素
• 3.3 PPP垃圾处理项目的风险识别
• 3.3.1 PPP项目风险按照宏观、中观、微观水平分类
• 3.3.2 PPP项目按照风险类别分类
• 3.3.3 垃圾处理风险因素的风险值
• 3.3.4 垃圾厌氧处理PPP项目的突出风险
• 3.4 PPP垃圾处理项目投资结构中投资伙伴选择
• 3.4.1 PPP垃圾处理项目中的参与人分析
• 3.4.2 PPP垃圾处理项目投资伙伴选择
• 第4章 定量计算各方投资比例
• 4.1 风险定量分配是确定投资比例的依据
• 4.2 PPP垃圾处理风险的初次分配
• 4.3 共担风险的二次分配
• 4.3.1 马柯维茨模型
• 4.3.2 应用马柯维茨模型计算PPP项目中共同风险的分担比例
• 4.4 垃圾处理PPP项目各方投资比例
• 4.5 案例应用：某垃圾处理PPP项目的投资结构设计
• 4.5.1 项目背景
• 4.5.2 项目概况
• 4.5.2.1 项目建设工艺及规模
• 4.5.2.2 项目公司投资比例
• 第5章 研究总结
• 5.1 论文研究的主要成果
• 5.2 进一步研究的建议
• 参考文献
• 致谢
• 附录A 项目风险问卷调查表
• 个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果