股权分置改革背景下中国上市公司并购行为研究

论文摘要

上市公司的并购是资本市场永恒的热点与主题。随着全球产业升级和经济一体化的加速,新一轮全球并购浪潮将席卷而至。而作为当今最具经济活力的中国上市公司必将在其中扮演重要角色。由于我国股票市场股权分置的特殊背景,上市公司的并购重组一直与西方企业的并购存在较大差异,具有自身的特点与局限性。但在经历了我国资本市场具有划时代意义的股权分置改革以后,上市公司的并购行为将随之发生重大的变化。本文以西方企业并购理论为指导,以中国特有的股权分置制度背景为基础,应用比较分析的方法对股权分置改革前后中国上市公司并购的行为模式进行系统研究。文章从并购的动机、目标、形式、定价、收益等各方面揭示出机制变化对并购行为的影响,重点预测了在全流通环境下我国上市公司并购重组的行为特点和发展趋势,并从上市公司反收购策略、监管方立法策略以及投资者的投资策略等角度,对与并购市场相关联的各参与方提出了政策建议。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 1 绪论
• 1.1 选题的背景
• 1.2 研究的目的及意义
• 1.3 研究的主要内容和框架结构
• 1.4 研究思路与主要创新
• 2 企业并购理论概述
• 2.1 企业并购理论发展历程
• 2.2 西方企业并购理论概述
• 2.2.1 效应理论
• 2.2.2 代理问题与管理者主义
• 2.2.3 自由现金流量理论
• 2.2.4 市场势力理论
• 2.2.5 交易费用理论
• 2.2.6 价值低估理论
• 2.2.7 税负考虑
• 2.2.8 讯息、信号理论
• 2.2.9 多角化理论
• 2.2.10 策略性结盟理论
• 2.2.11 寿命周期理论
• 2.3 我国企业并购理论研究现状
• 3 中国股票市场股权分置改革的制度背景分析
• 3.1 中国股票市场股权分置问题的由来
• 3.2 股权分置的制度缺陷与弊端
• 3.2.1 股权分置制度的机制缺陷
• 3.2.2 股权分置造成的股票市场功能缺陷
• 3.2.3 股权分置制度下的上市公司治理缺陷
• 3.3 股权分置改革措施与意义
• 3.4 本章小结
• 4 股权分置背景下中国上市公司并购行为分析
• 4.1 股权分置背景下中国上市公司并购行为整体特征描述
• 4.2 股权分置背景下的并购动机分析
• 4.3 股权分置背景下的并购目标分析
• 4.4 股权分置背景下的并购形式分析
• 4.5 股权分置背景下的并购收益分析
• 4.6 股权分置背景下的上市公司并购案例分析:托普发展借壳长征
• 4.6.1 并购主体介绍
• 4.6.2 并购过程和方法
• 4.6.3 并购分析
• 4.7 本章小结
• 5 股权分置改革后中国上市公司并购行为及其趋势分析
• 5.1 国际并购模式比较
• 5.2 全流通背景下中国上市公司并购行为分析
• 5.2.1 全流通背景下中国上市公司并购行为的整体趋势分析
• 5.2.2 全流通背景下的并购动机分析
• 5.2.3 全流通背景下的并购目标分析
• 5.2.4 全流通背景下的并购形式分析
• 5.2.5 全流通背景下的并购定价分析
• 5.2.6 全流通背景下的并购支付方式分析
• 5.2.7 全流通背景下的并购盈利模式创新
• 5.3 股权分置改革后的上市公司并购案例:宝钢集团收购邯郸钢铁
• 5.3.1 并购背景分析
• 5.3.2 并购过程和方法
• 5.3.3 并购分析
• 5.4 本章小结
• 6 政策建议
• 6.1 对并购主体—上市公司的建议
• 6.2 对并购监管者的建议
• 6.3 对二级市场投资者的建议
• 7 结论
• 致谢
• 参考文献