负债公司及高新技术企业经理薪酬契约结构研究

论文摘要

薪酬管理是企业人力资源管理的核心内容。经理人作为公司的中、高层管理人员对公司的发展起着举足轻重的作用。因此建立有效的经理激励约束机制已经成为深化企业改革的重要方面。本文主要思想来源于委托-代理模型,用于解决委托人与代理人由于信息不对称而引发的道德风险问题。对于负债公司,债务索取与薪酬索取的不同优先权对合理设计经理激励契约有重要的意义。公司债务的出现产生了“契约替换”效应,即经理的契约由于风险债务而产生了变化。本文通过已有的定理及假设条件,分析讨论了当公司存在债务时,与均衡状态下相比,经理的薪酬结构变化。得出主要结论:当经理薪酬优于债务索取被考虑时,绩效薪酬将低于均衡水平下的绩效薪酬,而固定工资则高于均衡水平下的基本工资;当债务索取优于经理薪酬被考虑时,绩效薪酬将高于均衡水平下的绩效薪酬,而固定工资则低于均衡水平下的基本工资。这一结论为公司薪酬管理委员会正确合理地制定负债公司高管人员的薪酬契约可起到了一定的指导作用。对于高新技术公司,股权激励作为一种有效的长期激励手段,在经理的薪酬契约中占有很大的比重。本文假设公司存在长期项目与中期项目两种不同类型的项目,得出股东在清算时应给予经理在中期项目上的持股激励数量和股票期权数量需要满足的条件;另外还得到了经理在期末为公司在长期项目与中期项目上创造的价值分别关于持股数量和股票期权数量的具体数学表达式,很好地解决了关于中国高成长性企业的经理激励问题。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 问题的提出与研究意义
• 1.2 国内外研究现状述评
• 1.3 研究范围与主要思想
• 1.4 本文创新之处
• 1.5 逻辑框架与主要层次
• 1.6 概念的界定
• 1.6.1 薪酬的基本概念
• 1.6.2 薪酬的重要性
• 1.7 公司高级管理人员的薪酬设计
• 1.7.1 薪酬设计的主要内容
• 1.7.2 公司高管人员薪酬制度形式与结构
• 2 股权激励理论介绍
• 2.1 股权激励的理论根据
• 2.2 股权激励综述
• 2.2.1 股权激励相关文献综述
• 2.2.2 股权激励效用实证综述
• 2.3 股权激励的分类
• 2.4 激励约束机制模型
• 2.5 代理人与委托人利益
• 2.5.1 代理人利益
• 2.5.2 委托人利益最大化
• 2.6 本章小结
• 3 负债公司经理薪酬结构：考虑薪酬索取与债务
• 3.1 负债公司经理薪酬索取与债务索取
• 3.2 负债公司经理薪酬结构变化的理论依据
• 3.3 模型的假设与建立
• 3.3.1 模型的假设
• 3.3.2 模型的建立
• 3.4 本章小结
• 4 中国高新技术企业的经理激励机制设计
• 4.1 高新技术企业的范畴
• 4.2 高新技术企业实施股权激励的必要性
• 4.3 高成长性企业的经理激励设计与评价
• 4.3.1 模型的假设
• 4.3.2 模型的建立
• 4.4 本章小结
• 5 结论与展望
• 5.1 本文的主要结论
• 5.2 后续研究工作的展望
• 致谢
• 参考文献
• 附录