我国上市公司股利政策影响因素实证分析

论文摘要

股利政策是公司筹资进行投资活动的延续,是其理财行为的必然结果。恰当的股利分配政策,可以树立公司良好的市场形象,降低代理成本,稳定股价,激发广大投资者对公司持续投资的热情,能使公司获得长期、稳定的发展空间。本文先介绍了西方股利政策的演进,再通过学习西方股利政策的特点发现我国上市公司股利政策方面的一系列问题：股利政策分配短期行为严重,缺乏连续性；不分配股利公司比例大,股利分配形式多样化；再筹资成为制定股利政策的内在制约；“恶性分红”现象严重等等。针对这种状况,笔者认为,内因是这种结果产生的根本原因。因此,笔者从西方股利理论的发展入手,结合我国上市公司股利政策现状,对我国股利政策进行研究,采取规范研究和实证研究相结合的方法,分别对我国上市公司是否分配股利、分配股利方式的影响因素进行分析,目的在于规范上市公司股利分配行为、完善管理机构对上市公司的监管等等。本文共分五章,具体结构安排如下：第一章绪论。阐述了本文的选题意义、研究背景、现状、研究方法与框架结构,是对本文整体上的介绍。第二章国内外股利政策理论分析。该章介绍了股利及股利政策,对股利理论进行回顾,并总结国内外在股利政策方面的研究成果。第三章国内外上市公司股利分配现状。通过对国内外现状的比较与分析,看到我国股利分配政策的不足,为下一章对其影响因素进行实证分析做下铺垫。第四章我国上市公司股利分配政策影响因素实证研究。本章借助SPSS软件,利用Logist及多元线性回归模型,通过收集2003-2005年沪、深两市上市公司财务数据,对影响股利政策的内部因素进行分析,以期找到显著影响因素。第五章完善我国股利分配的政策建议。本文从宏观的金融市场、微观的上市公司两大方面,结合西方法律法规及公司治理结构方面取得的成果,对我国上市公司股利分配政策的制定规范提出了对策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 选题意义
• 1.2 研究背景及现状
• 1.2.1 研究背景
• 1.2.2 研究现状
• 1.3 本文研究方法与框架结构
• 1.3.1 研究方法、思路
• 1.3.2 框架结构
• 第2章 国内外股利政策理论分析
• 2.1 西方股利政策理论演进
• 2.1.1 西方传统股利政策理论
• 2.1.2 西方现代股利政策理论
• 2.2 国内外有关股利政策实证研究结果综述
• 2.2.1 国外实证研究结果综述
• 2.2.2 国内实证研究结果综述
• 第3章 国内外上市公司股利分配现状
• 3.1 国外上市公司股利分配现状
• 3.1.1 股利分配富有连续性和稳定性
• 3.1.2 派现是最主要的股利支付方式
• 3.1.3 股票市场对公司派现做出及时反应
• 3.1.4 税收差别对股利支付方式存在影响
• 3.1.5 法律环境的影响
• 3.2 我国上市公司股利分配现状
• 3.2.1 股利分配短期行为严重,缺乏连续性
• 3.2.2 不分配股利公司比例大,股利分配形式多样化
• 3.2.3 再筹资成为制定股利政策的内在制约
• 3.2.4 "恶性分红"现象严重
• 第4章 我国上市公司股利分配政策影响因素实证研究
• 4.1 影响因素分析
• 4.1.1 股本结构
• 4.1.2 资产质量
• 4.1.3 公司规模
• 4.1.4 负债状况
• 4.1.5 公司盈利能力
• 4.1.6 公司经营能力
• 4.1.7 公司现金流状况
• 4.2 研究假设
• 4.2.1 关于是否分配股利的假设
• 4.2.2 关于分配股利形式的假设
• 4.3 研究设计
• 4.3.1 数据来源
• 4.3.2 变量设计
• 4.3.3 模型设计
• 4.4 实证结果与分析
• 4.4.1 对是否分配股利的影响因素分析
• 4.4.2 对股利分配形式影响因素的分析
• 4.4.3 实证研究结果
• 4.4.4 研究中发现的问题
• 第5章 完善我国股利分配的政策建议
• 5.1 建立法律法规、完善证券市场环境、健全退市机制
• 5.2 加强对上市公司股利政策方面的教育和监管
• 5.3 建立完善经理人竞争机制,加强理财队伍培养
• 5.4 优化融资环境
• 5.5 完善公司治理结构
• 5.6 加强对中小股东的权益保护
• 结语
• 参考文献
• 致谢