政府干预下我国企业并购绩效的实证研究

论文摘要

并购是改善企业和社会资源配置的一种重要手段，它在企业的成长和发展中发挥着重要的作用。并购在发达资本主义国家已经有一百多年的历史，而在中国才只有不到三十年的时间。由于我国缺乏完善的并购法律体系，并购活动在我国出现了和我国其他经济活动一样的特色—政府直接干预。在我国经济体制转型的过程中，政府的职能同发达国家政府相比更宽泛、更复杂，对经济的影响更具有不确定性。因此，对政府干预下我国企业并购绩效及其影响因素进行实证研究，并对结果进行分析解释，有着重要的理论和现实意义。本文采取理论与实证相结合的方法，总结了前人关于并购绩效以及政府干预的相关理论和实证研究。根据前人研究和有关理论，结合中国的特殊国情，提出自己对政府干预下的企业并购绩效的有关假设，选取代表影响企业并购绩效各方面因素的变量，构建多元线性回归模型，并选取2005—2006年作为主并方进行并购行为的我国上市公司为样本进行实证研究，分别对总样本、国有和非国有样本进行回归检验，并对结果进行分析，得出本文研究的结论。结果表明，总的来说，政府干预对我国企业并购绩效存在负面影响，此外，股权结构、公司经营水平、并购相对规模都是影响我国企业并购绩效的重要因素，分国有、非国有样本的检验结果说明，政府干预对国有企业并购绩效影响更大，国有控制权能够减少管理层盲目自大对并购绩效的负面影响。本文结合前人理论和研究的基础之上，选取了有代表性的变量，对总样本和国有、非国有样本分别进行实证研究，得出了重要结论，对决策者和投资者都提供了有价值的参考依据。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 选题背景和意义
• 1.2 研究内容和结构
• 1.3 研究的创新点
• 2 相关文献综述
• 2.1 企业并购绩效的相关理论
• 2.2 政府干预的相关理论
• 2.3 相关实证研究
• 3 实证研究设计
• 3.1 研究假设
• 3.2 变量设计
• 3.3 实证模型
• 4 政府干预下并购绩效的实证研究
• 4.1 样本来源和数据分析
• 4.2 总样本的实证分析
• 4.3 国有和非国有样本的实证研究
• 4.4 稳健性检验
• 5 研究结论和展望
• 5.1 本文的主要结论
• 5.2 研究展望
• 致谢
• 参考文献