股票市场机构投资者财务伦理气氛与财务伦理冲突的实证研究

论文摘要

一、研究背景现代市场经济中的股票市场,要充分发挥融资、市场定价、风险分担以及优化资源配置等功能,一方面需要不断对股票市场法律、法规、制度规范进行完善,以保证其拥有有效的市场机制和合理的市场结构,另一方面,也需要各市场参与者在其各自的领域不断提高其自身的专业素质,这种专业素质不仅包括传统的投资专业技能,而且在市场参与者数量不断增多,参与者种类越来越多样化的现代市场经济背景下,股票市场对其参与者自身的道德素质要求也越来越高,从伦理学的角度来说,即要求市场参与者在整合和调节各种利益关系时拥有越来越强烈的伦理理念和越来越大伦理功能。机构投资者是现代市场经济中股票市场的重要组成部分,其行为对股票市场功能的发挥有着重要意义。而近年来,随着我国股票市场上机构投资者队伍的逐步壮大,所显现的各种自身行为的不规范性对我国股票市场功能的实现产生了一定的阻碍作用。由于处于股票市场这一特殊经济环境中,机构投资者行为的不规范性也体现了其经济性,即以逐利为目标而产生的各种财务矛盾,本文的研究的正是以这种财务矛盾为出发点,从伦理学的角度,寻求财务与伦理相结合的新的研究视角,针对市场中机构投资者财务行为的不规范问题进行在伦理范畴内的探讨。二、研究目的本文的研究目的之一是通过对财务伦理、伦理气氛以及财务伦理冲突的理论研究,寻找到这三个概念的契合点,然后选取股票市场中机构投资者这一主体进行分析,使财务伦理气氛和财务伦理冲突的理念落实于股票市场中的某一实体之上。目的之二是设计一套可以用于测量现阶段中国机构投资者财务伦理气氛及财务伦理冲突程度的有效问卷,使之成为国内机构投资者伦理气氛实证研究领域具有一定普适性的研究工具,并用此问卷对我国若干省市的机构投资者的工作人员做一个抽样调查,初步了解该群体所处的财务伦理气氛指数水平和财务伦理冲突行为情况,只有对现状进行真实的把握,才能进一步通过分析和总结改善现状。目的之三是通过问卷调查所得数据,对股票市场机构投资者的财务伦理气氛水平与财务伦理冲突之间的相关关系做一个初步探索,从而为提高机构投资者财务伦理水平提供相应建议。三、主要内容本文的第一章为导论部分,主要阐述了四个问题,本文的研究背景及意义,二是研究的结构与研究的主要内容,三是研究的方法,四是本文主要的贡献和不足进行。这一部分是对全文的展开研究作铺垫,对本文具有提纲挈领的作用。第二章为文献综述,这一部分主要是对国内外相关文献进行梳理,其思路是从股票市场中机构投资者的财务行为、财务伦理、伦理气氛和财务伦理冲突四个角度分别对国内及国外的文献进行分析和总结,研究发现,虽然从上述四个角度分别进行研究的文献比较多,但是将四者结合起来研究的确是少之又少,而机构投资者作为股票市场中的重要组成部分,其财务伦理气氛与财务冲突行为对股票市场又具有不可忽视的影响,因此,笔者寻找出了我国机构投资者财务伦理气氛及伦理冲突概念上的耦合点,从而为下文将财务伦理气氛和财务伦理冲突的概念运用于股票市场中机构投资者这一主体上打下基础。这一部分是本次研究总体思路的来源。第三章为理论探究部分,总共分为四个部分,第一部分首先对股票市场的机构投资者进行了界定,即对本文的研究主体进行了界定,然后详细探讨了股票市场中机构投资者财务伦理气氛概念的界定与分类,第二部分在借鉴前人在相关领域的研究成果基础上,探讨了股票市场中机构投资者的财务伦理冲突现状与成因,至此,对本次研究的三个主要概念完成了清晰的界定。第三部分是对股票市场机构投资者的财务伦理气氛和财务伦理冲突两者之间的相互关系作定性的研究,认为机构投资者财务伦理气氛直接影响其财务伦理冲突行为的发生,三类不同的财务伦理气氛分别对财务伦理冲突产生不同影响,这为后文的实证研究假设打下了理论基础。第四部分是对本章进行的一个小结,简要的介绍了本次研究前后思路的衔接。第四章是本文的重点部分,是对股票市场机构投资者财务伦理气氛和财务伦理冲突的实证研究,本章由五个部分构成,第一部分是研究假设,在前文论述的基础上提出了股票市场机构投资者财务伦理气氛和财务伦理冲突的相关关系假设,即三类财务伦理气氛如何对财务伦理冲突产生影响。第二部分详细介绍了股票市场机构投资者财务伦理气氛调查问卷和财务伦理冲突调查问卷的设计过程,财务伦理气氛从三个维度进行问卷问题设计,它们是：自利主义的财务伦理气氛维度、遵循法律制度的财务伦理气氛维度以及遵循道德规范的财务伦理气氛维度,财务伦理冲突也从三个维度进行问卷设计,它们是经济动因的财务伦理冲突、制度动因的财务伦理冲突和文化动因的财务伦理冲突。这一部分的最后介绍了问卷数据的整理过程。第三部分为实证分析过程,主要包括了描述性统计分析和回归分析,分析结果表明,我国股票市场机构投资者财务伦理气氛和财务伦理冲突还处于较低水平,财务伦理气氛与财务伦理冲突具有显著的相关关系,可以概括为,自利主义财务伦理气氛与财务伦理冲突呈正相关关系,遵循法律制度的财务伦理气氛与遵循道德规范的财务伦理气氛都和财务伦理冲突呈负相关关系。第四部分是对以上实证过程所得结果的总结,要提高我国股票市场机构投资者财务伦理水平,必须减少利己主义的财务伦理气氛,积极培养遵循法律制度的财务伦理气氛和遵循道德规范的财务伦理气氛。最后一部分是对整章内容的整体梳理,使我们对整个实证过程更加清晰的了解。第五章是本文的政策建议部分,结合前文理论与实证相结合的研究结果,笔者为提高我国机构投资者财务伦理水平提出有针对性的四项政策建议。其一是加强机构投资者财务伦理气氛的理论研究探索。这首先需要进行对国外组织伦理气氛与相关因素关系的研究结果进行验证,其次需要加强财务伦理气氛对财务冲突影响作用机制的研究,再次,还要在研究方法进行创新,开展更多多特质-多方法以及纵向化的研究范式；其二是推行财务伦理气氛水平培养计划。例如,提高机构投资者财务伦理的选择能力,培养机构投资者的财务伦理调节能力,培养机构投资者对财务伦理的追求能力,以及增强机构投资者财务伦理的评价能力；其三是建立科学的财务伦理评价体系。针对我国股票市场中的机构投资者,现阶段应致力于构建科学适用的财务伦理评价体系,注重评价指数的可行性、评价手段的科学性、评价系统的广泛性和评价标准的合理性,使财务伦理评价体系成为一个有专人负责、计划明确、操作性强、制度化、规范化的管理体系；其四是加强对机构投资者财务伦理制度建设与环境监管。一个完善股票市场制度是保证我国机构投资者积极健康稳步发展的必要条件,另外,完善的法律和严格的监管也是机构投资者健康、快速发展的条件保证。四、研究贡献1、在研究内容上,本文是在对财务学和伦理学的交叉渗透研究的基础上,从伦理学的角度审视股票市场中重要参与者——机构投资者的各种财务行为,将伦理学中的伦理气氛与伦理冲突概念应用于股票市场机构投资者的财务行为上,对机构投资者财务伦理气氛和财务伦理冲突之间的相关关系进行研究,提出机构投资者的财务伦理冲突直接受到其财务伦理气氛的影响,因此提高机构投资者的财务伦理气氛水平可以对减少机构投资者的财务伦理冲突起到一定作用。本文从财务的新视角研究伦理气氛和伦理冲突,并将它应用于股票市场机构投资者这一主体上,为今后开展财务伦理方面的研究提供了一个新的思路。2、在调查问卷的设计上。由于本文是以问卷调查的方式对股票市场机构投资者的财务伦理气氛及财务冲突现状进行调查,因此问卷的设计是通过研究当前我国股票市场中机构投资者的财务伦理行为,根据其行为特征设计的有关调查问卷问题,因此该问卷比较具有针对性,为开展我国股票市场上机构投资者财务伦理气氛水平的调查提供了可借鉴的方式。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 导论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究目的及意义
• 1.2 研究结构与内容
• 1.3 研究方法
• 1.4 主要贡献与不足
• 1.4.1 主要贡献
• 1.4.2 本文的不足之处
• 2. 文献综述
• 2.1 国外文献综述
• 2.2 国内文献综述
• 2.3 本章小结
• 3. 股票市场机构投资者财务伦理气氛与财务伦理冲突的理论分析
• 3.1 股票市场机构投资者财务伦理气氛的界定与分类
• 3.1.1 股票市场机构投资者的界定
• 3.1.2 股票市场机构投资者财务伦理气氛的界定
• 3.1.3 股票市场机构投资者财务伦理气氛的分类
• 3.2 股票市场机构投资者财务伦理冲突的现状与成因
• 3.2.1 机构投资者财务伦理冲突的现状分析
• 3.2.2 机构投资者财务伦理冲突的成因分析
• 3.3 股票市场机构投资者财务伦理气氛与财务伦理冲突的相互关系
• 3.4 本章小结
• 4. 股票市场机构投资者财务伦理气氛与财务伦理冲突的实证分析
• 4.1 研究假设
• 4.2 问卷设计与数据整理
• 4.2.1 股票市场机构投资者财务伦理气氛的问卷设计
• 4.2.2 股票市场机构投资者财务伦理冲突的问卷设计
• 4.2.3 基本情况调查的问题设计
• 4.3 实证分析过程
• 4.4 实证结果分析
• 4.4.1 调查结果数据的描述性统计分析
• 4.4.2 机构投资者财务伦理气氛与伦理冲突相关性分析
• 4.5 本章小结
• 5. 加强机构投资者财务伦理水平的对策与建议
• 5.1 加强机构投资者财务伦理气氛的理论研究探索
• 5.2 推行财务伦理气氛水平培养计划
• 5.3 建立科学的财务伦理评价体系
• 5.4 加强对机构投资者财务伦理制度建设与环境监管
• 5.5 本章小结
• 参考文献
• 附录:我国机构投资者财务伦理气氛问卷
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录