民营企业股权结构和代理成本相关性研究

论文摘要

本文在对国内外关于最终控制人的代理问题的研究现状及最新发展进行综述的基础上,研究中国民营上市公司最终控制人的代理问题。通过大样本的实证研究结果发现:最终控制人控制权与所有权分离程度越大,企业价值越低,表明中国民营上市公司最终控制人与小股东之间确实存在严重的代理问题;最终控制人控制权与所有权分离程度越大,股利支付率越低,表明控股股东主导的股利政策是侵害小股东利益的一种手段;最终控制人控制权与所有权分离程度越大,关联交易率越高,它意味着控股股东确实借助于关联交易转移公司资源,侵占小股东财富。同时,实证研究结果还发现盈余管理水平与控制权与所有权的分离无显著的影响。因此,说明了最终控制人主要通过股利政策以及关联交易两种手段,侵占小股东利益,从而损害上市公司价值。最后,本文根据中国民营上市公司最终控制人的代理问题之现状和实证研究结果,提出了相应的政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 1 导言
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 研究创新点
• 1.3 研究思路及框架
• 2 文献综述
• 2.1 公司治理理论的起源与发展
• 2.2 最终控制人与小股东之间的代理问题
• 2.3 小结
• 3 相关理论分析
• 3.1 最终控制人代理问题产生的原因
• 3.2 最终控制人控制权与所有权分离的方式
• 3.3 最终控制人侵害小股东利益的方式
• 4 研究设计
• 4.1 样本选择与数据来源
• 4.2 研究假设
• 4.3 变量的选取及定义
• 4.4 检验模型的设计
• 5 统计描述与推断
• 5.1 描述性统计分析
• 5.2 相关分析
• 5.3 因子分析
• 5.4 回归分析
• 5.5 小结
• 6 结论与建议
• 6.1 结论
• 6.2 结论分析
• 6.3 政策建议
• 6.4 文章的局限性
• 参考文献
• 致谢