EVA与企业价值管理融合的研究

论文摘要

本文以企业目标研究为出发点,从科斯的交易成本理论、股东价值最大化和利益相关者价值最大化的比较、企业生产要素三方面论证了企业目标是股东价值最大化。确定企业目标之后,企业的使命在于实现目标,即实现股东价值最大化。20世纪80年代以来在美国出现的企业价值管理体系为实现企业目标提供了有效的途径。在企业价值管理体系中,最重要的工作是找到价值增值的方法以及度量价值增值的方法。EVA作为一种新的管理方法、管理理念、业绩评价工具,能较好地满足价值管理的需要,特别在有效度量价值增值方面。EVA对所有资本成本的考虑,作为度量全要素生产率的指标,及其倡导的围绕主业持续创造价值的观念,降低会计数据“噪音”的调整事项,使得其在反映企业业绩、度量价值增值方面比传统的业绩评价指标更全面、更科学、更具价值导向。在业绩评价上,EVA作为一个财务指标,是绩效核算的结果。但对价值创造过程的驱动,需要非财务指标来完成,因为非财务指标能更好的引导企业关注提升EVA的手段。企业需要把EVA指标的财务结果导向和非财务指标的过程驱动结合起来,真正做到价值增值结果与价值增值过程的融合、互动。EVA体系本身不能创造价值,价值创造源于战略制定、成于对价值创造活动的管理。价值管理至少应该包含企业战略管理、全面预算管理、投融资管理、营运管理、业绩评价和薪酬激励。因此,EVA不是价值管理的全部。将EVA与企业的价值创造活动融合起来,让EVA成为度量价值创造活动绩效的指标,这为各种价值创造活动提供了统一的标准,有利于业绩评价和薪酬激励。本文在介绍战略管理、全面预算管理、投融资管理、营运管理、业绩评价和薪酬激励基础理论知识的基础上,重点论述了EVA与它们融合的过程,提出了EVA薪酬激励存在的问题及解决措施。在EVA与战略管理的融合上,论文从“价值引领战略制定”和“EVA监控战略实施”两方面论述了EVA与战略管理的融合,并对EVA驱动因素进行分解,使战略管理更好地与日常经营管理结合起来。在EVA与全面预算管理的融合上,论文从EVA与预算编制、预算调整、预算差异分析、预算考评四方面进行了分析。在EVA与投融资管理的融合上,论文分析了传统投资决策方法的缺陷,总结出基于EVA的投资决策方法的优点；简要分析了EVA与融资决策管理的融合。在EVA与营运管理的融合上,论文分别从EVA与营运资本投资管理、营运资本筹资管理和成本费用管理三方面论述了融合过程,重点介绍了作业成本法与EVA的融合。在EVA与业绩评价的融合上,论文重点分析了基于EVA的综合计分卡,认为EVA综合计分卡能弥补EVA作为单纯的财务指标的不足；针对企业EVA实践中遇到的协同效应问题,文章给出了一些解决建议。在EVA与薪酬激励的融合上,论文重点分析了EVA薪酬激励方案的具体设计——EVA红利计划和EVA股票期权,并就融合中可能出现的问题提出了解决建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 第一节 本文研究的出发点和目的
• 第二节 本文研究的方法
• 第三节 本文研究的理论基础
• 第四节 本文可能的创新点和不足
• 第五节 文献综述
• 一、EVA研究综述
• 二、价值管理研究综述
• 第二章 EVA理论和价值管理理论
• 第一节 EVA理论
• 一、EVA的渊源
• 二、EVA理论体系
• 第二节 企业价值理论
• 一、企业价值
• 二、企业价值管理
• 第三章 EVA与传统业绩评价指标的比较
• 第一节 业绩评价指标EVA
• 一、财务业绩评价指标回顾
• 二、EVA业绩指标
• 第二节 传统业绩评价指标
• 第三节 EVA业绩评价指标的优势
• 一、EVA的优势
• 二、国内外EVA实证检验情况
• 第四章 在企业价值管理中引入并推进EVA
• 第一节 EVA与战略管理
• 一、战略管理概述
• 二、EVA与战略管理的融合
• 第二节 EVA与全面预算
• 一、全面预算概述
• 二、EVA与全面预算的融合
• 第三节 EVA与投融资管理
• 一、EVA与投资管理
• 二、EVA与融资管理
• 第四节 EVA与营运管理
• 一、EVA与营运资本投资管理
• 二、EVA与营运资本筹资管理
• 三、EVA与成本费用管理
• 第五节 EVA与业绩评价
• 一、EVA与业绩度量
• 二、EVA和平衡计分卡
• 三、EVA与协同效应
• 第六节 EVA与薪酬激励
• 一、激励理论与薪酬理论概述
• 二、EVA薪酬激励机制
• 三、薪酬激励与EVA融合中可能的问题及建议
• 参考文献
• 后记