多元化战略组合对上市公司绩效影响的实证研究

论文摘要

多元化发展战略自诞生之初就受到了理论界和实务界的高度关注，国外许多学者对多元化战略进行了理论与实证的研究。公司受利润的驱使，在发展的过程中，不断的扩张经营规模，多元化战略成为其发展道路上的必然选择。上个世纪60年代，多元化战略在美国的发展达到了顶峰。20世纪80年代，多元化战略走进了中国的企业界，越来越多的公司开始关注或者尝试走多元化战略之路。目前，多元化战略的研究最主要集中在国外，而且至今对于多元化战略的研究并没有得到一致的结论。因此，结合中国的实际背景，对多元化进行更深入的研究有很强的理论意义和现实意义。本文从多元化战略的三个维度——多元化战略发展程度、多元化战略类型、多元化发展战略模式对其进行系统的研究。本文的研究最主要集中在以下两个方面：多元化战略类型和多元化战略发展程度这两个维度的组合对公司绩效的影响；多元化战略类型和多元化发展战略模式两个维度组合对公司绩效的影响。基于制造业2006-2010的数据，对上述两个问题进行了理论分析和实证研究。研究结论表明：从总体上来说，公司的多元化程度越高，公司的绩效表现反而越差，存在着多元化折价。对于相关多元化战略的公司，多元化战略发展程度越高，公司的表现也越好，存在着多元化溢价。对于非相关多元化战略的公司，多元化战略发展程度越高，公司的绩效表现反而越差，存在着多元化折价。总体而言，我国公司实施多元化战略的结果并不理想。对于相关多元化战略的公司，通过内部发展模式实施战略，有利发挥其自身的优势，实现战略协同。对于非相关多元化战略的公司，通过外部并购发展模式实施战略，有利于发挥被并购方的优势，规避自身的劣势。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景与研究意义
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 研究方法
• 1.2.1 描述性统计分析
• 1.2.2 相关分析
• 1.2.3 面板数据回归分析
• 1.3 研究内容与技术路线
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 结构安排与技术路线
• 1.4 本文特色
• 1.5 本章小结
• 第2章 理论基础与文献综述
• 2.1 多元化战略的相关理论
• 2.1.1 多元化战略的含义
• 2.1.2 多元化战略类型
• 2.1.3 多元化战略发展程度
• 2.1.4 多元化发展战略模式
• 2.2 多元化战略与公司绩效的研究综述
• 2.2.1 公司绩效的内涵及评价
• 2.2.2 多元化战略发展程度与公司绩效
• 2.2.3 多元化战略类型与公司绩效
• 2.2.4 多元化发展战略模式与公司绩效
• 2.3 本章小结
• 第3章 多元化战略动因及战略组合对公司绩效影响的机理分析
• 3.1 多元化战略的动因分析
• 3.1.1 风险分散角度
• 3.1.2 资源转移角度
• 3.1.3 代理角度
• 3.1.4 市场势力角度
• 3.1.5 内部市场角度
• 3.2 公司绩效评价
• 3.2.1 财务绩效评价
• 3.2.2 市场绩效评价
• 3.3 多元化组合对公司绩效影响的机理分析与假设提出
• 3.3.1 多元化程度与战略类型对公司绩效影响的机理分析
• 3.3.2 多元化战略发展模式与战略类型匹配关系的机理分析
• 3.4 本章小结
• 第4章 多元化程度与战略类型对公司绩效影响的实证研究
• 4.1 样本选择与数据来源
• 4.1.1 样本选取
• 4.1.2 数据来源
• 4.2 多元化程度与战略类型对公司绩效影响的实证设计
• 4.2.1 变量定义
• 4.2.2 理论假设与回归模型
• 4.2.3 研究方法
• 4.2.4 变量的描述性统计分析
• 4.2.5 变量的相关分析
• 4.3 实证结果分析
• 4.3.1 全样本
• 4.3.2 相关多元化战略类型
• 4.3.3 非相关多元化战略类型
• 4.4 本章小结
• 第5章 多元化发展战略模式与战略类型匹配关系的实证研究
• 5.1 样本选择与数据来源
• 5.1.1 样本选取
• 5.1.2 数据来源
• 5.2 多元化发展战略模式与战略类型匹配关系的实证设计
• 5.2.1 变量定义
• 5.2.2 理论假设与回归模型
• 5.2.3 研究方法
• 5.2.4 变量的描述性统计分析
• 5.2.5 变量的相关分析
• 5.3 实证结果分析
• 5.3.1 相关多元化战略类型
• 5.3.2 非相关多元化战略类型
• 5.4 本章小结
• 结论
• 1. 研究结论
• 2. 相关建议
• 3. 局限性
• 参考文献
• 致谢
• 附录 A 攻读硕士学位期间发表的学术论文
• 附录 B 攻读硕士学位期间参与的研究课题
• 附录 C 部分样本的 H 值