基于Malmquist指数的证券投资基金分类与绩效持续性研究

论文摘要

基金绩效持续性的研究,看似仅仅是解释一个金融市场异常现象,但它已经渗透到基金研究的方方面面,是当代金融学研究中颇具挑战性的一个课题。研究基金绩效的持续性不仅可以挖掘出关于基金业绩的更多的有用信息,用以指导投资者的投资实践,而且还可以为基金管理公司考核基金经理的投资绩效提供参考。鉴于传统的基金业绩持续性检验主要是从产出角度和静态角度进行的,不利于全面衡量基金的运作效率,因此,本研究从投入产出的角度和动态分析的角度出发,使用全要素生产率(TFP)测度的Malmquist指数方法,对基金的动态效率和效率稳定性进行分析,并在Malmquis指数的基础上,从效率持续性的角度对证券投资基金进行分类,以此来评价基金绩效的持续性。论文首先阐释了证券投资基金绩效评价的有关理论方法,然后指出了现有方法的缺陷,并进一步说明了Malmquis指数用于评价基金绩效持续性的方法、模型和原理,最后以三只开放式基金为例进行了实证分析,通过求解其Malmquis指数、综合效率改善指数以及技术变化指数等来评价基金效率的持续性,并在三只基金的Malmquis指数的基础上,通过构造效率持续性指数对基金进行了分类。研究表明,这种方法不需要选择评价基金的市场基准,更能从时间上体现出前后期持续性是否存在,有较强的科学性、合理性和可行性。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 引言
• 0.1 研究背景与研究意义
• 0.2 国内外文献综述
• 0.2.1 国外文献综述
• 0.2.2 国内文献综述
• 0.3 本文研究内容与创新之处
• 第一章 证券投资基金绩效评价的理论与方法
• 1.1 证券投资基金概述
• 1.1.1 证券投资基金的定义及其分类
• 1.1.2 我国证券投资基金的特点
• 1.2 证券投资基金的绩效评价
• 1.3 证券投资基金绩效持续性的评价方法
• 1.3.1 证券投资基金绩效持续性评价的内涵
• 1.3.2 横截面检验法
• 1.3.3 列联表法法
• 1.3.4 R/S法
• 1.3.5 扫描统计量法
• 第二章 基于Malmquist指数的证券投资基金绩效持续性分析
• 2.1 效率指数的定义及其计算方法
• 2.1.1 效率简介
• 2.1.2 效率函数定义
• 2.1.3 效率指数
• 2.2 基于 Malmquist指数的效率动态分析方法
• 2.2.1 Malmquist指数的含义
• 2.2.2 Malmquist指数的计算
• 2.3 实证分析
• 2.3.1 样本数据及输入/出指标的选取
• 2.3.2 计算结果
• 第三章 基于持续性指数的证券投资基金分类研究
• 3.1 证券投资基金的分类思路
• 3.2 基金业绩持续性指数的构造
• 3.3 实证分析
• 结论
• 参考文献
• 攻读学位期间的研究成果
• 致谢