我国证券公司风险控制研究

论文摘要

进入20世纪80年代以来,国际资本市场动荡不安,众多国外投资银行破产或出现巨额亏损,国内证券公司在持续低迷的市场行情中,大量破产关闭,出现了行业性系统风险。在加入WTO后,国内证券公司不仅面对国内同行的竞争,还要面对国外投资银行的挑战,国内证券公司强化风险控制、提高核心竞争力刻不容缓。国外投资银行通过建立各种风险控制模型,采用定量分析的方法进行风险控制,国内证券公司真正出于自身健康发展需要而进行风险控制的还不多,风险控制体系还不完善。本文认为,证券公司风险都是随着各项主营业务的开展而产生,证券公司风险控制也主要围绕证券公司的各项主营业务进行研究。具体表述如下:本文首先对证券公司的中介地位及作用进行研究,然后对回顾我国证券公司的发展历史,分析我国证券公司在发展过程中存在的问题及其对后来的影响。同时分析我国证券公司存在的主要问题,包括证券公司法人治理结构不完善、证券公司盈利模式单一、证券公司规模较小抵抗风险能力较弱、违规操作严重等等。本文通过国外证券公司风险控制体系的比较,对我国证券公司的风险控制提出了以各项主营业务为中心的全面风险控制体系。证券公司风险控制体系包括证券经纪业务、证券承销业务、证券投资业务和证券创新业务四个子系统,然后分解为12个具体指标。本文通过运用层次分析法在专家调查的基础上对证券公司风险控制各项指标进行定量化,使我国证券公司风险控制体系转化为定量化数值比较。对证券公司经纪业务风险控制,本文通过建立证券公司并购模型分析证券营业部并购的优势,同时以证券经纪业务市场集中度与证券经纪业务价值量进行实证分析表明,提高证券经纪业务集中度有利于提升证券经纪业务价值量。在浮动佣金制和网上交易的双重压力下,证券营业部必须压缩成本、提高非现场交易比例。证券公司承销业务的主要风险在于余额包销,承销业务风险控制的核心在于如何确定证券发行价格。本文通过对不同定价方式下IPO抑价率的实证研究表明,在询价制定价方式下,IPO抑价率更稳定,证券公司承销风险更低。同时建议IPO定价方式应当向累计订单制转变,对再融资发行定价也要实行询价制和累计订单制,降低证券承销业务风险。证券投资业务的主要风险就是证券市场价格波动的市场风险,本文通过对影响证券投资收益的因素分析表明,我国证券市场存在小公司效应、市盈率效应、绩优股效应,在证券市场下跌时投资大市值公司,从而降低证券投资风险。面对证券公司风险,本文提出应当建立证券公司风险预警体系,提前做好预

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 1 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 金融风险相关理论
• 1.2.1 金融风险理论
• 1.2.2 金融风险控制理论
• 1.2.3 金融风险预警理论的进展
• 1.3 证券公司相关理论
• 1.3.1 金融中介理论
• 1.3.2 证券公司的相关说法
• 1.3.3 证券公司的主要作用
• 1.4 证券公司风险控制研究现状
• 1.4.1 国外金融风险控制研究现状
• 1.4.2 国内证券公司风险控制研究现状
• 1.5 本文的研究思路、内容及方法
• 1.5.1 本文的研究思路
• 1.5.2 本文的主要研究内容
• 1.5.3 本文的主要研究方法
• 1.6 本文特色与创新
• 1.6.1 本文特色
• 1.6.2 论文创新点
• 2 我国证券公司风险现状及风险控制体系
• 2.1 我国证券公司的发展历史及现状
• 2.1.1 解放前我国证券业的发展
• 2.1.2 改革开放前我国证券业的发展
• 2.1.3 改革开放后我国证券公司的发展
• 2.1.4 信证分业后我国证券公司的发展
• 2.1.5 我国证券公司的现状
• 2.2 我国证券公司存在的主要问题
• 2.2.1 法人治理结构不完善
• 2.2.2 盈利模式单一
• 2.2.3 规模较小抗风险能力弱
• 2.2.4 违规操作严重
• 2.3 国外证券公司风险控制体系
• 2.3.1 国外证券公司风险控制理念
• 2.3.2 国外证券公司风险控制组织结构
• 2.3.3 国外证券公司风险控制手段
• 2.3.4 国外证券公司资金管理
• 2.3.5 摩根大通风险控制体系研究
• 2.4 我国证券公司风险控制体系设计
• 2.4.1 我国证券公司风险控制内容
• 2.4.2 我国证券公司风险控制体系设计总体思路
• 2.4.3 我国证券公司风险控制体系设计
• 2.5 本章小结
• 3 证券经纪业务风险控制研究
• 3.1 证券经纪业务风险研究情况
• 3.1.1 国外的研究情况
• 3.1.2 国内的研究情况
• 3.2 证券经纪业务盈利模式及主要风险
• 3.2.1 美国证券经纪业务的发展变化
• 3.2.2 我国证券经纪业务内容及盈利模式
• 3.2.3 我国证券经纪业务主要风险
• 3.3 证券经纪业务风险控制模型及实证研究
• 3.3.1 证券公司并购对经纪业务风险控制影响模型
• 3.3.2 证券经纪业务价值量与市场集中度实证研究
• 3.4 证券经纪业务竞争博弈模型
• 3.4.1 证券经纪业务Hotelling 竞争模型
• 3.4.2 证券经纪业务网上交易竞争策略
• 3.4.3 证券经纪业务风险控制措施
• 3.5 本章小结
• 4 证券承销业务风险控制研究
• 4.1 证券承销风险研究情况
• 4.1.1 国外的研究情况
• 4.1.2 国内的研究情况
• 4.2 我国证券公司承销业务风险控制的核心
• 4.2.1 国内外证券发行体制的比较
• 4.2.2 我国证券公司承销收入分析
• 4.2.3 我国证券公司承销风险分析
• 4.2.4 证券承销业务风险控制核心
• 4.3 我国证券公司承销业务风险控制实证研究
• 4.3.1 IPO 抑价率理论回顾
• 4.3.2 我国IPO 发行定价制度背景
• 4.3.3 询价制与证券承销风险实证研究
• 4.3.4 证券承销风险控制措施
• 4.4 本章小结
• 5 证券投资业务风险控制研究
• 5.1 证券投资风险测量方法研究
• 5.1.1 传统的风险测量方法
• 5.1.2 在险值法
• 5.1.3 波动率模型方法
• 5.2 我国证券公司投资业务主要风险
• 5.3 我国证券公司投资业务风险控制实证研究
• 5.3.1 相关文献回顾
• 5.3.2 证券投资风险模型假设
• 5.3.3 证券投资风险实证结果及分析
• 5.4 本章小结
• 6 证券公司风险预警及风险处置研究
• 6.1 证券公司风险预警方法
• 6.1.1 指数预警
• 6.1.2 统计指标体系预警
• 6.1.3 模型法预警
• 6.1.4 人工智能法预警
• 6.2 我国证券公司风险预警指标体系
• 6.2.1 我国证券公司风险预警指标设计原则
• 6.2.2 我国证券公司风险预警系统运作流程
• 6.2.3 我国证券公司风险预警指标体系设计
• 6.3 我国证券公司风险预警实证研究
• 6.3.1 我国证券公司风险预警样本选取
• 6.3.2 我国证券公司风险预警模型及实证结果
• 6.3.3 我国证券公司风险预警存在的问题及改进措施
• 6.4 证券公司风险处置模式研究
• 6.4.1 海外证券公司风险处置模式
• 6.4.2 我国证券公司风险处置模式
• 6.4.3 建立市场化证券公司风险处置模式
• 6.5 本章小结
• 7 证券公司风险控制政策建议
• 7.1 提高上市公司质量
• 7.2 加强证券公司外部监管
• 7.3 建立证券市场对冲机制
• 7.4 开辟证券公司新的融资渠道
• 7.5 建立做市商制度
• 8 本文主要结论与研究展望
• 8.1 本文主要结论
• 8.2 研究展望
• 参考文献
• 附录：作者在攻读博士学位期间发表的论文目录
• 攻读博士学位期间参加的科研项目