城市轨道交通资产证券化可行性分析

论文摘要

虽然经过40多年的发展,中国轨道建设已经取得了相当不错的成绩,但是仍然面临很多的制约因素。其中最大的问题就是资金问题,轨道交通建设对于技术标准的要求相当高,施工难度大并且建设周期长,这些都说明轨道交通建设需要相当大的资金投入。目前我国的轨道交通建设资金基本上都是依靠政府的财政支持和银行的信贷支持,而这些资金来源具有相当大的局限性,资金供给也会在一定程度上受到限制。为了进一步推动城市地铁建设的进程,优化城市地铁建设的投融资方式已经成为了当务之急。随着我国对外开放程度的日益加深,轨道建设也应走向开放化的市场,从而在更广阔的市场中寻求资金的支持,既缓解了国家的财政压力,又扩大了城市地铁的建设力度。本文即是通过对武汉市轨道交通资产证券化的可行性研究分析,探讨将资产证券化融资模式引入城市轨道交通融资的可行性,扩大将来城市轨道交通的建设资金融资渠道,为市政建设以及资本市场发展带来新兴力量。本文在大量研究国内外相关成果的基础上,结合资产证券化的基本原理以及我国轨道交通的建设世界,分六章对研究内容进行了介绍。第一章,绪论,说明选题背景、研究目的与意义,对国内外研究现状的述评,以及对本研究的总体介绍。第二章,资产证券化的基本理论,从定义、形成与发展过程、融资流程、预测方法以及作用等方面对资产证券化的基本原理进行了阐述。第三章,轨道交通证券化的必要性与可行性。通过我国我国城市轨道交通建设现状,分析了进行资产证券化融资的必要性以及可行性。第四章,武汉市轨道交通资产证券化的可行性分析。将资产证券化的原理运用于武汉市轨道交通资产证券化的案例中,根据构建了武汉市轨道交通证券化资产池,分析武汉市轨道交通客流量以及对未来5年乃至15年的现金流收入进行预测,探讨资产证券化的可行性,同时对于组建特殊目的机构以及在信用增级方法给予了一些建议,提出应结合武汉市轨道交通建设的实际情况,在不导致控制权的转移的前提下进行资产证券化。然后对于轨道交通资产证券化的会计与税收相关问题进行分析研究。第五章,我国轨道交通资产证券化的建议,通过上文的研究与案例分析,给出我国未来轨道交通资产证券化可行的途径以及政策建议。根据本文的分析,在我国客流量较大,商业发达的大中型城市,引入资产证券化的融资模式建设轨道交通是一条可行途径,在政府的扶持政策下,引入私人资本,并对轨道交通物业开发模式进行商业化运作,提高经济效益,促使城市轨道交通的投融资、建设和运营走上良性循环的道路。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 论文研究背景、目的及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究目的
• 1.1.3 研究意义
• 1.2 国内外研究现状及评价
• 1.2.1 国外研究与实践现状及评价
• 1.2.2 国内研究现状及评价
• 1.3 主要研究内容和拟解决的关键问题
• 1.3.1 主要研究内容
• 1.3.2 拟解决的关键问题
• 第2章 资产证券化的基本原理
• 2.1 资产证券化的定义及发展过程
• 2.1.1 资产证券化的定义
• 2.1.2 资产证券化的形成与发展
• 2.2 资产证券化融资的基本流程
• 2.3 基础资产的现金流
• 2.4 资产证券化的作用
• 2.4.1 资产证券化对发起人的益处
• 2.4.2 资产证券化对投资人的益处
• 第3章 城市轨道交通资产证券化的必要性和可行性
• 3.1 城市轨道交通投融资现状看必要性
• 3.1.1 城市轨道交通融资需求
• 3.1.2 城市轨道交通融资模式
• 3.2 城市轨道交通资产证券化的可行性
• 3.2.1 符合证券化资产的基本要求
• 3.2.2 具有资产证券化融资的优势
• 3.2.3 拥有稳定的现金流收入
• 3.2.4 合理的轨道沿线开发收益
• 第4章 武汉市轨道交通资产证券化的可行性
• 4.1 武汉市轨道交通规划与建设基本情况
• 4.1.1 线网规模
• 4.1.2 城市轨道交通网络的功能定位
• 4.1.3 近期建设规划
• 4.2 构建武汉市轨道交通资产证券化的资产池
• 4.2.1 选择备选资产
• 4.2.2 基于人口模型的客流及票务预测
• 4.2.3 武汉市轨道交通资产证券化资产池的构建
• 4.2.4 融资成本预测
• 4.3 武汉市轨道交通资产证券化SPV的组建
• 4.4 武汉市轨道交通证券化资产信用增级
• 4.4.1 信用增级的目的
• 4.4.2 武汉市轨道交通资产证券化的信用增级方法
• 4.5 武汉市轨道交通资产证券化的会计问题
• 4.5.1 会计处理
• 4.5.2 会计信息披露
• 4.6 武汉市轨道交通资产证券化的税收问题
• 4.6.1 我国资产证券化税收现状及相关法律法规
• 4.6.2 武汉市轨道交通资产证券化的税收
• 4.7 武汉市轨道交通资产证券化方案小结
• 第5章 我国城市轨道交通资产证券化的建议
• 5.1 加快资产证券化的专项立法
• 5.2 制定城市轨道交通资产证券化实施与管理规范
• 5.3 实行城市轨道交通资产证券化的政策优惠
• 第6章 全文总结
• 致谢
• 参考文献
• 附录1:攻读硕士学位期间参与的科研课题
• 附录2:攻读硕士学位期间发表的学术论文