中国开放式基金基准组合应用及实证研究

论文摘要

国外普遍的理论认为基准组合(benchmark)是投资管理者投资过程的消极代表,在缺乏积极管理时基准组合包括投资管理者资产组合的、显著的和持久的特点即基准组合包括投资管理者选择的典型证券,反映投资管理者的投资专长。在过去的近30年中,基准组合理论发展十分迅速,许多学者从理论和实证的角度分析了基准组合的性质、功能和构建方法,不少研究成果为机构投资者的业绩评价和风险管理提供了理论基础。在基金业绩评价及风险控制中,对业绩比较基准即基准组合的选择至关重要。由于过往的利用市场组合包括各种市指数作为评价投资管理者业绩的标准被各方(包括基金发起人、基金管理者、基金投资者)认为是不客观、不公正的;因为市场组合包括各种市场指数并不能反映所有投资管理者的个别投资风格。本文通过对基准组合理论的系统介绍,以中国开放式基金为实证研究对象,对我国58家基金管理公司的近300只开放式基金进行了描述性统计分析,并在此基础上进一步进行定量统计分析及实证分析,指出我国基金业在选择及应用业绩比较基准上的现状和存在的问题。全文共分五章:第一章为绪论部分,介绍了本文的研究背景及问题的提出,研究的目标与研究意义,研究对象及范围,对国内外关于基准组合的研究进行简单述评。第二章是本文理论部分的核心,从第一节到第四节分别介绍了基准组合的性质、基准组合的正交特性、基准组合的功能及基准组合的构建理论;此章清晰构建起了基准组合理论框架。第三章介绍我国基金业的发展历程、基准组合的应用现状及存在的问题。第四章实证部分,以基准组合质量的评价标准及基准组合正交特性理论为依据,选择12只开放式基金作为样本,实证研究了我国开放式基金选择的基准组合质量情况。第五章为本文的结论部分,总结本文的创新点,并在前文研究的基础上提出对基准组合应用的建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 论文研究的目的及意义
• 1.1.1 选题的背景
• 1.1.2 研究的目的和意义
• 1.1.3 研究对象及范围
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究状况
• 1.2.2 国内研究状况
• 1.3 研究的目标和方法
• 1.3.1 研究的目标
• 1.3.2 研究的方法
• 第二章 基准组合及其构建理论
• 2.1 基准组合概述
• 2.1.1 基准组合产生的背景
• 2.1.2 基准组合的性质
• 2.2 基准组合的正交特性
• 2.3 基准组合的功能
• 2.3.1 业绩评价功能
• 2.3.2 风险控制功能
• 2.4 基准组合构建理论
• 2.4.1 基准组合构建的一般方法
• 2.4.2 基于CAPM模型和APT模型的基准组合
• 第三章 中国证券投资基金基准组合应用现状分析
• 3.1 中国证券投资基金发展状况
• 3.2 中国证券投资基金发展中存在的问题
• 3.3 中国开放式证券投资基金基准组合应用现状
• 3.3.1 理论界对基准组合的应用
• 3.3.2 实务界对基准组合的运用
• 第四章 中国开放式证券投资基金基准组合质量实证研究
• 4.1 引言
• 4.2 模型选取
• 4.3 研究样本及数据来源
• 4.4 实证结果及分析
• 4.5 实证分析结论
• 第五章 研究结论及建议
• 5.1 本文的主要结论与创新点
• 5.2 应用方面的建议
• 5.2.1 对我国基金管理者及投资者的建议
• 5.2.2 对监管者的建议
• 致谢
• 参考文献
• 附录
• 攻硕期间取得的研究成果