我国信息产业上市公司资本结构及其影响因素研究

论文摘要

实证研究表明公司资本结构影响公司治理结构,并最终影响公司市场价值。合理的资本结构是公司价值最大化的必要条件,对于公司乃至整个国家、地区经济运行和增长起着举足轻重的作用。信息技术作为科学技术领域发展最快的门类之一,信息产业已成为维护国家安全、增强综合国力重要产业。因此,研究信息产业上市公司资本结构问题具有重要的现实意义。本文在国内外现有文献的基础上,研究信息产业上市公司资本结构影响因素。首先探讨了资本结构的内涵、五种企业资本结构类型及最优资本结构的界定,即是一种能使财务杠杆利益、财务风险、资本成本、企业价值等要素之间实现优化均衡的资本结构。通过对美日德上市公司资本结构的时间发展研究及比较,发现发达国家上市公司融资方式大致遵循“优序融资”理论。进而分析我国企业融资方式的演变过程,结合我国信息产业上市公司资本结构特点,研究影响我国信息产业上市公司资本结构外部及内部因素。信息产业的发展具有高投入、高效益、高风险、高成长、高附加值、高渗透性、高带动性及高就业性等特点,其融资渠道主要有银行贷款、私人权益融资、风险投资、战略投资及政府创业扶持。我国信息产业上市公司资本结构的特点有,其一,公司资产负债率低于全国上市公司平均水平;其二,资产负债率呈上升趋势,且长期负债率波动呈现阶段变化;其三,公司流动负债比例较大,波动不明显。最后,公司股权集中度趋向合理化。通过信息产业上市公司资本结构内外部影响因素分析及实证分析得出的结论,提出优化信息产业资本结构三个方面的建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 引言
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 国内外相关研究文献综述
• 1.3 论文的研究方法
• 1.4 论文的主要内容及创新点
• 2 企业资本结构理论和实践发展
• 2.1 企业资本结构理论研究评述
• 2.2 企业资本结构分析
• 2.3 最优资本结构的界定
• 2.4 美日德上市公司资本结构的实践发展及比较
• 2.5 我国企业融资方式的演进
• 3 我国信息产业上市公司资本结构
• 3.1 信息产业分析
• 3.2 我国信息产业上市公司资本结构特点
• 3.3 影响我国信息产业上市公司资本结构因素
• 4 我国信息产业上市公司资本结构影响因素实证分析
• 4.1 模型设定及变量定义
• 4.2 样本选取
• 4.3 实证结果及分析
• 5 我国信息产业上市公司资本结构优化的建议
• 5.1 信息产业上市公司应同时注重内外部因素对资本结构的影响
• 5.2 资本结构的优化重点应放在体制与制度建设上
• 5.3 发达的资本市场是资本结构优化的必要条件
• 致谢
• 参考文献