论文摘要
截止到2009年12月底,沪深两市上市公司家数1477家,总市值达16万6千多亿元,与去年GDP相当。与此同时,沪深两市开户数不断增加。截至8月6日,沪深股市账户总数达1亿1千万。可以说中国证券市场仅仅用了十年时间就走完了西方发达国家两百年走过的路。在此过程中,各种投资、投机活动层出不穷,演绎了无数的悲欢故事,充满了经验和教训。然而市场经济在发展,证券市场也在不断的完善成熟,投资者在经过了无数经验教训后也慢慢变得理性、成熟,纷纷的在证券市场寻找具有投资价值的股票进行投资,价值投资理念已经成为主流投资思路。近年来,我国汽车行业在国民经济中的地位不断提升,据国家发改委统计数据显示,到2009年,汽车工业总产值占GDP的比重已超过8%。如果再加上对整个上下游行业的带动,汽车工业对国民经济的拉动作用远远超过10%。而从近10年汽车市场的发展来看,中国车市具有3-4年的“周期性”。本文就汽车行业的周期性特点,结合自由现金流量的内涵,以汽车行业中的一汽轿车股份公司为例,探索如何研究汽车行业上市公司的投资价值。首先,对自由现金流的定义进行梳理总结,分析汽车行业现金流的特殊性,构造评估模型；其次对汽车行业的相关宏观经济背景和汽车行业整体的成长性、周期性和竞争状况进行分析；然后以一汽轿车的财务报表和SWOT分析法为基础分析公司的综合实力,并与其它汽车公司作比较；最后应用修正的自由现金流折现法对一汽轿车的公司价值进行评估,并通过对股票市场的分析,得出结论：一汽轿车在汽车行业的上市公司中具有较高的投资价值。