住房抵押贷款证券化及其在中国的应用研究

论文摘要

本文探讨了住房抵押贷款证券化的理论及其在中国的实际应用。现在,我国的住房抵押贷款已有相当规模,住房抵押贷款额扩张十分迅速,从而使商业银行面临着很大的流动性风险,如不尽快着手加以解决,未来几年内可能会给银行的经营造成很大困难。而化解这种风险的一条重要途径,即住房抵押贷款证券化已引起国内学术界与实业界的广泛关注。 本文结合运用规范的和实证的研究方法分析了资产证券化的一般理论以及住房抵押贷款证券化发展的历史和现状,对发达国家的住房抵押贷款证券化模式进行对比分析,归纳出相似特征和不同特性,进而总结出对我国开展住房抵押贷款证券化的重要启示,最后提出发展我国住房抵押贷款证券化的若干政策建议。本文共分4章。 第一章“住房抵押贷款证券化的理论分析”。通过分析资产证券化和住房抵押贷款证券化的基本理论,为后文分析我国推行住房抵押贷款证券化提供理论依据。 第二章“对美国MBS市场进行分析”。通过对美国住房抵押贷款证券化市场进行分析,包括美国住房抵押贷款的产生过程研究、住房抵押贷款过手证券、担保住房抵押贷款凭证和住房抵押贷款支撑证券定价等问题的研究,为处于探讨阶段的中国住房抵押贷款证券化提供借鉴。 第三章“住房抵押贷款证券化在中国的应用”。主要讨论了目前我国开展住房抵押贷款证券化具备的前提条件和我国住房抵押证券化市场的培育,以及住房抵押贷款证券化的实施方案。 第四章“住房抵押贷款证券化在中国应用的问题和建议”。

论文目录

• 前言
• 第一章 住房抵押贷款证券化的理论分析
• 1.1 国内外研究现状
• 1.2 资产证券化的概念及操作流程
• 1.3 一个早期具有资产证券化雏形的中国案例
• 1.4 住房抵押贷款证券化的基础理论
• 1.4.1 交易架构
• 1.4.2 本质特征
• 第二章 对美国的MBS市场进行分析
• 2.1 住房抵押贷款的创造
• 2.2 住房抵押贷款过手证券
• 2.2.1 住房抵押贷款过手证券的概念及产生过程
• 2.2.2 住房抵押贷款过手证券的特性
• 2.3 担保住房抵押贷款凭证
• 2.3.1 提前还本风险的解释
• 2.3.2 担保住房抵押贷款凭证（CMO）
• 2.4 住房抵押贷款支撑证券的定价
• 2.4.1 简介
• 2.4.2 一般债券的定价与收益率曲线
• 2.4.3 静态现金流量报酬率定价法（SCFY）
• 2.4.4 静态利差定价法（SS）
• 2.4.5 期权调整利差法（OAS）
• 2.5 住房抵押贷款证券化的风险分析
• 2.5.1 特设机构（SPV）从事MBS.业务过程所面临的风险
• 2.5.2 投资者在MBS过程中面临的风险
• 第三章 住房抵押贷款证券化在中国的应用
• 3.1 住房抵押贷款证券化开展的前提分析
• 3.1.1 住房抵押贷款满足证券化基础资产的基本条件
• 3.1.2 有关法律法规的建设提供了法律条件
• 3.1.3 一级市场的规模提供了开辟二级市场的基础条件
• 3.1.4 资本市场的发展提供了发行和交易的市场环境基础
• 3.1.5 初步形成了比较健全的专业金融机构体系
• 3.1.6 住房抵押贷款支撑证券具有稳定的需求群体
• 3.2 培育我国的住房抵押贷款证券化市场
• 3.2.1 规范市场
• 3.2.2 培育住房抵押贷款证券化的外部环境
• 3.3 住房抵押贷款证券化的实施方案
• 3.3.1 方案设计的原则
• 3.3.2 交易结构的设计
• 3.3.3 交易流程
• 第四章 住房抵押贷款证券化在中国应用的问题和建议
• 4.1 开展住房抵押贷款证券化面临的问题
• 4.1.1 法律、法规问题
• 4.1.2 税收制度问题
• 4.1.3 会计制度问题
• 4.2 对开展住房抵押贷款证券化的几点建议
• 4.2.1 大力推动我国金融体制的改革
• 4.2.2 尽快成立有关证券化机构
• 4.2.3 完善抵押贷款市场
• 4.2.4 对企业债券管理条例进行适当修正
• 4.2.5 大力发展MBS的机构投资者
• 4.2.6 补充和完善相关的法律、会计、税收制度
• 附录：4级顺偿类别的CMO具体偿付过程举例
• 参考文献：
• 致谢
• 攻读学位期间发表的学术论文