证券投资基金管理人不当行为法律问题研究

论文摘要

作为新兴市场,近些年来,我国资本市场的发展尤为迅猛,证券投资基金业亦随之经历了高速增长。与全球同类市场相似,我国基金业在高速发展的同时,仍回避不了问题的存在。其中,基金管理人违背信赖义务,在管理与运行基金财产的过程中,行为不当、违法违规,侵犯基金持有人权利,即属为害甚重的一个。由此,如何对基金管理人进行有效地制约和监督,使其恪守信赖义务,从而保障基金份额持有人的利益,就成了摆在实务界和学界面前的一个课题。文章分为五部分展开：第一章在对证券投资基金管理人不当行为进行考察、界定后,详细研究了管理人侵害基金投资人利益的各种情形,有内幕交易、自我交易、关联交易、共同交易、经纪交易图利行为和不公平对待,对每种行为的实施主体、行为模式、社会危害性、动机和条件都进行了描述。第二章通过探析基金管理人道德风险产生原因及表现,对基金管理人不当行为形成的原因进行理论解析。基金管理人道德风险产生的原因可分成两类：其一,基金管理人与投资人利益目标不一致是形成基金管理人道德风险的主观原因。其基金契约内容的不完全、激励约束机制设计不合理以及委托代理制度造成的信息不对称,为道德风险最终形成提供了客观条件。第三章对美国、日本、中国香港和中国台湾等国家和地区的立法进行考察,特别是对美国的《1940年投资公司法》和《1940年投资顾问法》中有关基金管理人忠实义务的内容进行分析,从基金管理人本人交易、基金经理个人交易和基金管理费等方面对基金管理人的忠实义务做出探讨。同时还介绍了投资基金治理结构及其模式和独立董事制度,以及美国的投资基金独立董事制度。在基金外部监管方面,介绍了国外投资基金的相关法律制度以及信息披露制度,力求为我国证券投资基金的规范发展提供良好的借鉴。第四章对我国的制度现状进行了考察。与发达国家相比,我国的证券市场本身发育不成熟,加上投资基金相关的法律法规不完善,这使得证券投资基金在运行过程中暴露出诸多问题,基金管理人道德水准低下,利益冲突交易屡禁不绝,其最主要的原因是证券投资基金内部治理以及外部信息披露制度的不规范不成熟。第五章提出了完善我国证券投资基金相关制度的具体建议：首先要强化基金管理人的信赖义务,其中又包括明确基金管理人的忠实义务和注意义务、严格规制基金管理人的关联交易行为以及改变基金管理费率问题；其次要完善基金独立董事制度,形成良好的基金内部监督制度；最后要完善信息披露制度,在补充相关内容的基础上进一步优化信息披露文件的格式。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 引言
• 第一章 基金管理人不当行为的类型化考察
• 第一节 管理人不当行为的历史考察
• 第二节 基金管理人不当行为的界定
• 第三节 基金管理人不当行为的表现
• 一、基金投资中的不当行为
• 二、基金销售中的互惠交易
• 三、基金交易中的不当行为
• 第二章 基金管理人不当行为的根源
• 第一节 基金管理人不当行为产生的理论分析
• 一、信托化运作为基金管理人不当行为提供了条件
• 二、信息不对称诱发基金管理人的道德风险
• 第二节 基金管理人不当行为的现实根源
• 一、基金内部利益冲突严重
• 二、基金本身存在固有缺陷
• 三、缺乏强有力的监督
• 第三章 国外对基金管理人不当行为的规制
• 第一节 国外强化基金管理人信赖义务的制度设计
• 一、对基金管理人不当关联交易的规制
• 二、强调基金管理人计提管理费的忠实义务
• 三、明确基金管理人投资时的注意义务
• 第二节 国外基金独立董事监督制度的构建
• 一、基金独立董事的一般性监督
• 二、基金独立董事的特别监督义务
• 第三节 国外基金信息披露制度
• 第四章 我国规制基金管理人不当行为的制度现状
• 第一节 我国现行的契约型基金制度设计
• 一、我国契约型基金管理人处于超强势地位
• 二、我国基金持有人缺乏常设的利益代表机构
• 第二节 我国证券投资基金的内部监督制度
• 一、现行的基金托管人监督形同虚设
• 二、现行基金独立董事无法维护基金投资者利益
• 第三节 我国证券投资基金的外部监督
• 第四节 我国证券投资基金信息披露制度
• 第五章 我国基金管理人不当行为法律规制的构想
• 第一节 强化基金管理人的信赖义务
• 一、规范基金管理人的关联交易
• 二、明确管理人计提管理费应履行的忠实义务
• 三、细化管理人投资时的注意义务
• 第二节 完善证券投资基金的内部治理
• 一、建立常设的基金持有人利益代表机构
• 二、完善现有的基金独立董事制度
• 第三节 完善现行的基金信息披露制度
• 第四节 强化基金管理人不当行为的法律责任
• 一、完善我国基金管理人不当行为的民事责任追究制度
• 二、完善我国基金管理人不当行为的行政责任追究制度
• 三、增设基金管理人的刑事责任
• 结语
• 注释
• 参考文献
• 后记