国际资本流动与中国利率水平的实证研究

论文摘要

随着经济全球化、金融深化和金融自由化的发展,国际资本流动呈现出日趋活跃的趋势,构成经济全球化的主要内容;反过来,国际资本流动成为经济全球化的主要推动力量,正因为如此,经济全球化取得了空前的发展。国际资本的大量流动、资产价格的大幅调整和危机的经常出现,给人们敲响了警钟。各国学者也在国际资本流动方面做了很多的研究,也在积极探索国际资本流动对本国的经济具体具体的影响。西方发达国家这方面的研究成果相对比较的多,有一些非常的具有代表性。但就我国的情况来看,就目国内关于国际流动的文章很多,但是涉及国际资本流动与我国利率水平方面的文章却是少之又少。一方面是由于我国的利率水平从1996年开始实行市场化,研究所需的数据相对较少;另一方面是由于我国各类利率水平统计数据的不完整性。本文的主要目的是研究国际资本流动与我国利率水平之间的关系。本文改进并发展了美国学者Francis E. Warnock和Veronica Cacdac Warnock的研究方法,利用中国1996-2009年的数据,建立了以中国十年期国库券利率为被解释变量,以三个月期银行贷款利率、预期通货膨胀率、财政预算赤字规模占滞后一期GDP的比例、资本流动的规模占滞后一期GDP的比率为解释变量建立回归模型,并得出了国际资本流动与我国的利率水平之间存在正相关的关系。本文还使用了向量误差修正模型（VECM）进一步的说明了国际资本流动与我国利率水平之间存在正相关的关系。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究的目的和意义
• 1.2 相关研究综述
• 1.3 论文结构、研究方法及其创新
• 2 国际资本流动的相关概念及理论
• 2.1 国际资本流动的有关概念
• 2.2 国际资本流动的有关理论
• 3 我国国际资本流动对利率影响的实证分析
• 3.1 我国国际资本流动的现状
• 3.2 Francis E. Warnock 和Veronica Warnock 的国际资本流动与利率的模型
• 3.3 我国国际资本流动对利率的影响模型
• 3.4 向量误差修正模型（VECM）的估计结果
• 3.5 小结
• 4 结论与建议
• 4.1 全文总结
• 4.2 政策建议
• 4.3 展望及尾声
• 致谢
• 参考文献
• 附录 美国国际资本流动的度量方法
• 附表