旅游上市公司资本结构与公司业绩相关性研究

论文摘要

我国旅游上市公司资本结构与公司业绩相关性的研究,是一个具有重要理论价值和实践意义的课题。随着我国旅游业的不断发展,旅游公司的频频上市,从公司经营最基本的要素——资金出发,探讨资本结构对经营业绩的影响,从而改善资本结构,提高经营业绩,无疑具有十分重要的意义。本文从实证的角度对我国旅游上市公司资本结构与公司业绩的相关性进行初步的探讨。在综述资本结构和经营业绩相关理论与国内外有关实证文献的基础上,首先分析我国旅游上市公司资本结构与经营业绩的现状,提出我国旅游上市公司资本结构与经营业绩相关性的三个假设命题,即:旅游上市公司业绩与公司负债比率呈二次曲线关系;旅游上市公司存在一个合理的负债区间;在负债率达到最优之前,旅游上市公司业绩的增长率对负债增长率的变化是不明显的。然后,选取我国2003年底前上市的17家旅游公司作为样本,以其财务报告公布的数据为依据,经过指标筛选,以资产负债率来反映公司的资本结构,以净资产收益率来反映上市公司业绩,建立并拟合回归模型;对这些旅游上市公司2004～2006年的资本结构和经营业绩之间的相关性进行统计分析。根据分析结果对假设命题进行了验证。研究结果表明:我国旅游上市公司资本结构与公司业绩呈负相关关系,仅就2004年至2006年这三年的截面数据而言,我国旅游上市公司资本结构不存在最优区间。最后,针对我国旅游上市公司资本结构的不合理性提出了优化建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 引言
• 1.1 研究背景与意义
• 1.2 已有研究的回顾
• 1.2.1 国外相关研究回顾
• 1.2.2 国内相关研究回顾
• 1.3 研究对象和研究思路
• 1.3.1 研究对象
• 1.3.2 研究思路
• 2 资本结构理论与上市公司业绩评价方法
• 2.1 资本结构理论
• 2.1.1 资本结构的定义
• 2.1.2 资本结构理论发展阶段
• 2.2 上市公司业绩评价方法
• 2.2.1 上市公司业绩评价指标体系
• 2.2.2 其他业绩评价指标
• 3 我国旅游上市公司资本结构特征与公司业绩现状
• 3.1 旅游上市公司资本结构特征
• 3.2 旅游上市公司业绩现状
• 4 我国旅游上市公司资本结构与公司业绩相关性的实证分析
• 4.1 样本选择与数据来源
• 4.1.1 样本选择
• 4.1.2 数据来源
• 4.2 财务指标选取
• 4.2.1 反映旅游上市公司资本结构的财务指标
• 4.2.2 衡量旅游上市公司业绩的财务指标
• 4.3 研究模型的构建
• 4.3.1 三个研究假设
• 4.3.2 实证模型
• 4.4 实证数据分析
• 4.4.1 描述性统计分析
• 4.4.2 对2004年数据分析
• 4.4.3 对2005年数据分析
• 4.4.4 对2006年数据分析
• 4.5 实证分析结论
• 4.5.1 对假设一的验证及分析
• 4.5.2 对假设二的验证及分析
• 4.5.3 对假设三的验证及分析
• 5 我国旅游上市公司资本结构优化的建议
• 6 结语
• 注释
• 参考文献
• 后记