中国证券市场的套利模式研究

论文摘要

本文结合了大量的实际案例,对中国证券市场上的各种套利现象进行了初步的研究,并根据基础产品的不同、主要的产生因素的不同,进行了分类探讨,对这些套利行为的实际应用做了初步的研究。根据基础产品的不同,本文着重研究了债券中的可转债套利、权证的套利;并对ETF基金套利、封闭基金套利做了简单的实例分析。根据主要的产生因素的不同,本文把套利分为,价格差异套利,市场间套利,周期套利,金融行为学理论应用的套利、制度套利,技术套利等。本文特别对一些金融行为学理论的异常效应套利,如板块联动效应套利、羊群效应套利,反转效应套利,做了初步的实例分析,本文还对行为效应特别明显的类孪生股现象做了套利实例分析。本文还讨论了有关套利技术的组成,对构建实际的应用的套利系统提供了思路。本文最终的目的是为研发套利产品,开拓套利投资市场,提供思路和参考。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一部分 前言
• 1.1 选题的背景和意义
• 1.2 有关套利的收益
• 1.3 本文的研究方法
• 第二部分 套利基础
• 2.1 套利的产生的理论基础
• 2.1.1 有效市场理论（EMH）
• 2.1.2 市场无效或者不完全有效
• 2.2.3 行为金融学理论
• 2.2 套利定义
• 2.3 套利的技术要求
• 2.3.1 证券分析技术
• 2.3.1.1 基础产品价值分析:
• 2.3.1.2 宏观经济分析:
• 2.3.1.3 市场分析:
• 2.3.1.4 行业分析:
• 2.3.1.5 公司分析:
• 2.3.1.6 技术分析:
• 2.3.2 投资组合技术
• 2.3.2.1 证券组合
• 2.3.2.2 套利组合技术
• 2.3.3 风险评估技术
• 2.3.3.1 收益率的方差
• 2.3.3.2 夏普的单因数模型
• 2.3.3.3 VAR模型
• 2.3.4 行为金融的分析技术
• 2.3.5 信息技术
• 2.3.5.1 套利交易信息系统的构成
• 2.3.6 交易技术
• 第三部分 套利分类和应用
• 3.1 按基础产品分类:
• 3.1.1 股票套利
• 3.1.2 债券套利
• 3.1.2.1 可转债套利
• 3.1.2.2 不同市场的国债套利
• 3.1.2.3 期限结构套利
• 3.1.3 期货套利
• 3.1.4 基金套利:
• 3.1.4.1 ETF基金套利
• 3.1.4.2 LOF基金套利
• 3.1.4.3 封闭式基金套利
• 3.1.5 权证套利
• 3.1.5.1 认购权证到期的套利
• 3.1.5.2 蝶式权证创设的套利
• 3.1.5.3 认沽权证的创设套利
• 3.1.6 汇率套利
• 3.1.7 利率套利
• 3.1.8 结构性金融产品套利
• 3.2 按主要的产生因素分类:
• 3.2.1 价格差异套利
• 3.2.1.1 定价差异套利
• 3.2.1.2 价值突变套利、事件性套利
• 3.2.1.3 回归平均值套利
• 3.2.2 市场间套利
• 3.2.3 周期套利
• 3.2.4 制度套利
• 3.2.4.1 打新股套利:
• 3.2.4.2 权证创设套利:
• 3.2.4.3 涨跌幅板制度套利
• 3.2.5 行为金融学理论应用的套利:
• 3.2.5.1 板块联动效应套利:
• 3.2.5.2 类孪生股套利;
• 3.2.5.3 羊群效应套利
• 3.2.5.4 反向效应套利
• 3.2.6 技术套利
• 3.2.6.1 技术设备的差距套利
• 3.2.6.2 技术应用错误和人工操作失误套利
• 3.3 按对冲基金分类:
• 3.3.1 可转换套利:
• 3.3.2 不幸证券套利:
• 3.3.3 新兴市场宏观套利:
• 3.3.4 权益对冲套利:
• 3.3.5 重大事件驱动套利:
• 3.3.6 宏观套利:
• 3.3.7 相对价值套利:
• 第四部分 实例分析
• 4.1 实例:五粮YGC1认购权证最后交易日套利
• 4.2 实例:南航JTP1认沽权证套利
• 4.2.1 开盘的套利行为
• 4.2.2 券商创设套利行为
• 4.3 实例:600068葛洲坝-600730中国高科的套利
• 4.4 实例:江苏开元和沙隆达A的孪生股现象
• 4.5 实例:中海转债——中海发展的套利
• 4.5.1 套利机会1:期权套利
• 4.5.2 套利机会2:转股平价套利
• 4.6 实例:2002记账式十三期国债在上市、深市之间的套利
• 第五部分:总结和展望
• 参考文献