基于企业生命周期理论的我国房地产融资策略研究

论文摘要

近年来，随着我国国民经济的持续快速增长、居民收入水平的不断提高以及城市化进程的加快，我国房地产业取得了快速的发展，已在国民经济中处于支柱地位。而伴随着国家出台的一系列宏观调控政策，使以银行贷款为主要融资方式的房地产企业普遍面临资金空前紧张的压力，我国房地产融资现状不容乐观。因此，帮助房地产企业拓宽融资渠道、建立更加合理的融资体系，是促进我国房地产业持续健康发展和国民经济稳步增长的重要前提。本文在我国宏观政策变动的背景下，借鉴国内外的研究成果，主要进行了下列研究：第一，分析了我国房地产企业的融资现状及存在的问题，指出我国房地产融资面临着过度依赖银行贷款、资本结构不合理、债务比率过高、房地产直接融资难度大等问题。第二，比较分析了目前我国房地产企业普遍采用的融资方式如内部融资、银行信贷、债券融资、上市融资及资金信托等；分析了他们的优劣势并研究了国外较为成熟的融资模式房地产投资信托基金和夹层融资。第三，在考虑企业生命周期理论和企业融资理论的基础上提出融资策略应考虑房企的周期阶段，这样得出的融资策略具有针对性和科学性。本文在研究过程中将房地产企业从资本扩张的角度划分为四个阶段，并根据房企在不同阶段的特征及所面临的经营风险、信息风险等，提出了所选择的融资策略：初创期以内源融资为主、风险投资为辅；成长期以股权融资为主、债权融资为辅；成熟期以债权融资为主并进行土地并购策略；衰退期主要采用短期信贷及风险投资基金。本文研究旨在消化国家宏观金融政策变更的冲击，化解房企资金链断裂的危机；降低银行信贷风险，促进房地产行业资本结构的调整和优化升级；运用科学的融资策略，实现房企的集团化、规模化发展。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究的背景、目的和意义
• 1.1.1 研究的背景
• 1.1.2 研究的目的
• 1.1.3 研究的意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究综述
• 1.2.2 国内研究综述
• 1.2.3 简要评析
• 1.3 研究方法、研究思路及内容结构
• 1.3.1 研究方法
• 1.3.2 研究思路
• 1.3.3 研究内容
• 第2章 生命周期理论与企业融资理论分析
• 2.1 企业生命周期理论
• 2.1.1 企业生命周期理论的发展演进
• 2.1.2 企业生命周期阶段的划分
• 2.2 融资成长周期理论
• 2.3 企业融资理论
• 2.3.1 传统资本结构理论
• 2.3.2 现代资本结构理论
• 2.4 理论在房地产企业融资中的应用
• 第3章 房地产业的融资特征及现状分析
• 3.1 房地产行业生命周期
• 3.1.1 行业生命周期的特征
• 3.1.2 房地产行业所处的周期阶段
• 3.2 我国房地产融资现状及存在问题分析
• 3.2.1 我国房地产企业融资现状
• 3.2.2 我国在房地产融资中存在的问题
• 3.3 我国房地产采用的融资方式分析
• 3.3.1 内部融资
• 3.3.2 银行信贷
• 3.3.3 债券融资
• 3.3.4 上市融资
• 3.3.5 房地产资金信托
• 3.4 我国房地产融资方式的发展
• 3.4.1 房地产投资信托基金
• 3.4.2 夹层融资
• 第4章 企业生命周期与房地产融资相关性研究
• 4.1 本文周期阶段模型的建立——以资本扩张为视角
• 4.2 房地产生命周期与融资策略间的关系
• 4.3 房地产企业在不同阶段的特征
• 4.3.1 初创期
• 4.3.2 成长期
• 4.3.3 成熟期
• 4.3.4 衰退期
• 第5章 基于生命周期理论的房地产融资策略研究
• 5.1 选择融资策略遵循的原则——风险反向搭配
• 5.2 初创期房地产的融资策略
• 5.2.1 初创期房地产企业风险分析
• 5.2.2 所选择的融资策略
• 5.3 成长期房地产的融资策略
• 5.3.1 成长期房地产企业风险分析
• 5.3.2 所选择的融资策略
• 5.4 成熟期房地产的融资策略
• 5.4.1 成熟期房地产企业风险分析
• 5.4.2 所选择的融资策略
• 5.5 衰退期房地产的融资策略
• 5.5.1 衰退期房地产企业的风险分析
• 5.5.2 所选择的融资策略
• 第6章 案例分析——复地集团融资策略分析
• 6.1 公司简介
• 6.2 初创期单一的融资方式（1998-2000）
• 6.3 成长期多元化的融资方式（2001-2005）
• 6.4 成熟期理性的融资方式（2006-至今）
• 第7章 结论及展望
• 7.1 针对房地产融资提出的建议
• 7.2 研究结论
• 7.3 本文的创新点
• 7.4 研究不足及进一步的研究方向
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文及科研工作
• 致谢