并购中价值评估与并购后企业融合问题研究

论文摘要

企业并购是市场经济条件下,企业生存、发展的必要过程和结果。一个多世纪以来,西方国家通过大规模的并购活动,完成了产业升级和资源的优化配置,从而增强了企业的市场竞争力。在我国十几年的经济市场化的进程中,企业并购活动也日益活跃,企业并购也成为企业发展壮大的主要方式。然而,近几年的并购实践,逐渐反映出一个突出的问题--企业并购的成功率不高。笔者认为导致并购失败的主要原因有两个:一是并购中对企业的价值评估不科学,二是并购后企业的整合不力。本文就企业价值评估和并购整合管理进行了有针对性论述。全文共包括以下四个部分:第一部分,绪论。从总体上论述了并购中的价值评估和整合管理对企业并购成败的重要性,并对国内外研究现状进行了概括。第二部分,并购中对企业的价值评估。首先对企业价值评估的基本理论进行了概述,包括企业价值评估的涵义、特点、基本假设、基本程序、并购中价值评估的内容。接下来对企业价值评估的基本方法进行了描述,包括企业自由现金流量贴现法、经济增加值评估法、相对估价评估法、实物期权评估法。最后通过案例,分别对企业自由现金流量贴现评估法和经济增加值评估法进行了说明和比较。第三部分,并购后企业的整合。分别就战略整合、文化整合、组织人事整合、管理和制度整合、财务整合进行了论述。第四部分,结束语。对整篇文章进行了总结说明。企业并购的浪潮在我国持续高涨,有关专家预测,由于中国仍然处于经济转轨时期,未来几年将发生大规模企业并购重组。因此,对对企业并购成败具有决定意义的因素--企业价值的评估和并购整合管理进行研究,具有很强的理论意义和现实意义。

论文目录

• 一、绪论
• （一） 问题的提出
• （二） 国内外研究现状
• 二、并购中对企业价值的评估
• （一） 企业价值评估的基本理论
• 1. 企业价值评估的涵义
• 2. 企业价值评估的特点
• 3. 企业价值评估的假设
• 4. 企业价值评估的基本程序
• 5. 企业并购中的价值评估内容
• （二） 企业价值评估方法概述与评价
• 1. 企业自由现金流量贴现法
• 2. 经济增加值评估法
• 3. 相对估价评估法
• 4. 实物期权评估法
• （三） 案例分析
• 1. 估算企业的加权资本成本
• 2. 应用自由现金流量法估算企业价值
• 3. 应用经济增加值法估算企业价值
• 4. 两种估算模式的比较
• 三、并购后企业的整合
• （一） 并购整合概述
• （二） 企业并购整合的内容
• 1. 战略整合
• 2. 文化整合
• 3. 组织人事整合
• 4. 管理和制度整合
• 5. 财务整合
• 四、结束语
• 参考文献
• 后记