基于道德风险视角的最后贷款人救助政策研究

论文摘要

最后贷款人救助是中央银行的一项古老职能。在金融全球化、一体化和自由化的大背景下,金融运行环境更加错综复杂,系统性风险的程度、深度和广度大大超过传统认知范围,最后贷款人的内涵与外延都在发生深刻变化,中央银行行使最后贷款人职能面临巨大挑战。道德风险是最后贷款人救助政策与生俱来的副产品,但是这一问题始终悬而未决,2003年新的巴塞尔协议最终没有把最后贷款人写入其中。因此,研究最后贷款人救助政策引发的道德风险问题具有十分重要的理论认识意义和现实指导意义。本文从挤兑传染与最后贷款人的关系入手,探讨了最后贷款人在消除挤兑传染方面的基础性作用,研究了最后贷款人救助引发的道德风险的起源和危害。以此为逻辑起点,论文引入了最后贷款人救助决策模型,研究道德风险对中央银行救助决策的影响,结论表明传染挤兑才是中央银行救助决策的关键因素,道德风险仅被看作是防范挤兑传染的副产品;立足救助决策模型的政策含义,研究了“大而不倒”政策下银行规模和风险行为之间的负相关关系,运用博弈论方法证明“建设性模糊”能够减轻最后贷款人救助引发的道德风险。论文深化了新金融危机下救助决策模型结论的研究,探讨了如何适应金融市场发展趋势,最后贷款人救助政策在防范风险传染基础上有效减轻道德风险;以次贷危机中美联储救助政策为例展开实证研究,对未来最后贷款人制度的发展方向进行了探讨。论文将救助政策引发的道德风险分析框架应用于国际最后贷款人和我国最后贷款人的救助实践。对出于防范道德风险需要的IMF贷款条件机制的可行性进行了分析,研究了IMF选择性救助的政治经济学,最后得出IMF的救助政策不是在减轻道德风险,相反是在放大道德风险的结论;长期以来,我国最后贷款人“异化”的行为特征直接导致严重的道德风险,降低我国最后贷款人救助的道德风险必须三管齐下:构建完善的最后贷款人制度、运用“建设性模糊”政策和完善相关配套制度安排。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 目录
• 1 绪论
• 1.1 研究背景、目的和意义
• 1.2 研究思路、技术路线和研究方法
• 1.2.1 研究思路
• 1.2.2 研究方法
• 1.2.3 技术路线
• 1.2.4 定义界定
• 1.3 结构安排
• 1.4 创新之处
• 2 文献综述
• 2.1 最后贷款人的一般理论
• 2.1.1 古典最后贷款人理论
• 2.1.2 新古典主义关于最后贷款人的争论
• 2.1.3 我国最后贷款人理论的研究现状
• 2.2 最后贷款人道德风险理论
• 2.2.1 有关金融道德风险的理论
• 2.2.2 有关最后贷款人道德风险的论述
• 2.2.3 防范最后贷款人道德风险的有关理论
• 2.3 最后贷款人道德风险理论的启示
• 3 银行挤兑、道德风险与最后贷款人制度
• 3.1 消除恐慌性银行挤兑的制度安排——最后贷款人制度
• 3.1.1 改进活期存款合约信息结构的制度安排
• 3.1.2 最后贷款人制度对改进活期存款合约信息结构的基础性作用
• 3.1.3 存款保险制度是最后贷款人制度的补充
• 3.1.4 来自英美两国最后贷款人救助实践的证据
• 3.2 最后贷款人救助政策引发的道德风险的来源与危害
• 3.2.1 最后贷款人救助政策引发的道德风险的来源
• 3.2.2 最后贷款人救助政策引发的道德风险的危害
• 3.3 传统的 BAGEHOT 原则防范道德风险的有效性研究
• 3.3.1 模型的总体框架
• 3.3.2 存在严重道德风险的情况
• 3.3.3 Bagehot 原则的有效性分析
• 4 最后贷款人救助政策与道德风险
• 4.1 最后贷款人救助决策模型
• 4.1.1 基本前提
• 4.1.2 只考虑道德风险的情况
• 4.1.3 只考虑传染风险的情况
• 4.1.4 同时考虑传染风险与道德风险的情况
• 4.2 "大而不倒"救助政策引发的道德风险研究
• 4.2.1 "大而不倒"救助政策的含义
• 4.2.2 "大而不倒"救助政策引发的道德风险
• 4.2.3 "大而不倒"救助政策引发道德风险的有关证据
• 4.3 "建设性模糊"政策减轻道德风险研究
• 4.3.1 "建设性模糊"政策作用分析
• 4.3.2 "建设性模糊"政策所带来的问题
• 4.3.3 寻求模糊性与透明性之间的平衡——"建设性模糊"的动态实施过程
• 5 新金融危机下的最后贷款人救助政策
• 5.1 新金融危机下的最后贷款人救助方式
• 5.1.1 新金融危机的主要特征
• 5.1.2 公开市场注资符合现代金融市场的发展趋势
• 5.1.3 在现代金融市场上个体救助的客观必要性在上升
• 5.2 次贷危机中美联储救助政策实证研究
• 5.2.1 次贷危机中美联储主要救助政策
• 5.2.2 次贷危机中美联储救助政策的特征
• 5.2.3 美联储救助政策引发的道德风险研究
• 5.2.4 次贷危机中美联储的立场分析
• 5.3 最后贷款人制度的未来发展方向——兼评"保尔森方案"
• 6 IMF 救助的政治经济学与道德风险
• 6.1 金融危机与国际最后贷款人
• 6.1.1 全球化条件下金融危机的产生原因
• 6.1.2 国际最后贷款人的救助实践回顾
• 6.1.3 谁来充当国际最后贷款人
• 6.2 国际最后贷款人救助政策引发的道德风险分析
• 6.2.1 国际最后贷款人救助政策引发的道德风险的类型
• 6.2.2 国际最后贷款人救助政策引发的道德风险的危害
• 6.3 IMF 救助政策引发的道德风险研究
• 6.3.1 IMF的"贷款条件机制"分析
• 6.3.2 IMF 救助的政治经济学
• 6.3.3 国际债权人与 IMF 救助的关系研究
• 7 我国最后贷款人救助实践及其道德风险
• 7.1 我国最后贷款人制度的现状和特征
• 7.1.1 我国最后贷款人制度的建立和初步发展
• 7.1.2 我国最后贷款人的表现形式
• 7.1.3 我国最后贷款人的行为特征
• 7.2 我国最后贷款人救助政策引发的道德风险分析
• 7.3 降低我国最后贷款人救助政策引发的道德风险的制度安排
• 7.3.1 构建完善的最后贷款人制度
• 7.3.2 运用建设性模糊的救助策略
• 7.3.3 完善相关配套制度安排
• 8 主要结论及后续研究展望
• 8.1 主要结论
• 8.2 后续研究展望
• 尾注
• 参考文献
• 在学校期间发表论文情况