我国住房反向抵押贷款定价模式研究

论文摘要

随着我国逐步进入老龄化社会,我国面临着日益增强的养老压力,利用金融机制与金融产品来增强退休老人的自我保障能力作为一种极具可行性的解决方式必须要尽快提上议事日程。对于缓解我国社会养老压力而言,引进住房反向抵押贷款产品对于解决此问题有着非常重大的意义。本文以美国等一些发达国家运作住房反向抵押贷款的经验做参考,对我国进行住房反向抵押贷款产品的设计和开发进行了一些探索性的研究,以此来改善和解决我国日益严峻的养老金困境局面。在第一章中,主要介绍了本文的研究背景、研究目的、研究意义,并对国内外的相关研究进行综述。第二章中,由于住房反向抵押贷款涉及到的关联因素很多,内涵比较复杂,本文结合了美国、加拿大、新加坡等多个发达国家开展住房反向抵押贷款的具体情况对住房反向抵押贷款的具体内涵、基本特征、要素组成和运作流程等方面进行了系统的详细的分析,阐述了住房反向抵押贷款的内涵、原理和运作规律。本文还对住房反向抵押贷款的定价模式从有无赎回权、支付方式、申请人个数等不同的角度进行了分类。第三章中,本文运用数理模型对住房反向抵押贷款的定价问题进行研究,依据保险精算模型建立了无赎回权的住房反向抵押贷款产品的定价模型,此外,为了满足不同情况的老人的实际生活需要,还需要设计多种类多层次有差异的产品,本文也相应的分别建立定价模型进行研究,创新性的提出了给付金额递增的终生生存年金产品和含应急性大额支付的终生生存年金两种优化模式。第四章中,依据期权定价模型建立了有赎回权的住房反向抵押贷款产品定价模型。第五章中,本文采集了西安市2000年至2008年的房价和CPI等数据,编写案例,根据实际案例数据对同一案例依据不同支付模式和优化模型分别进行定价精算。第六章中,对本文进行的研究的不足之处和可以继续进行研究的问题进行了总结,并对所建立的模型提出了适用性建议,将第五章中得到的精算结果与2008年我国城镇居民人均可支配收入对比,结果表明在案例所述的情况下,各种住房反向抵押贷款都可以提供大约每年20000元的养老金给付,证明开展住房反向抵押贷款,可以在很大程度上改善老年申请人群体的生活状况,缓解我国目前面临的养老金困境现状。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.1.1 现实背景
• 1.1.2 理论背景
• 1.2 研究目的和意义
• 1.2.1 研究目的
• 1.2.2 研究意义
• 1.3 国内外研究综述
• 1.3.1 国外研究动态
• 1.3.2 国内研究动态
• 1.3.3 国内外研究综述
• 1.4 研究思路和方法
• 1.4.1 研究思路
• 1.4.2 研究方法
• 1.5 论文创新之处
• 第二章 住房反向抵押贷款定价相关理论
• 2.1 住房反向抵押贷款的基本内涵
• 2.1.1 住房反向抵押贷款的概念
• 2.1.2 住房反向抵押贷款的特征
• 2.1.3 住房反向抵押贷款的要素组成
• 2.1.4 住房反向抵押贷款的运作流程
• 2.1.5 住房反向抵押贷款产品的不同分类
• 2.2 住房反向抵押贷款定价的理论基础
• 2.2.1 家庭资源优化配置理论
• 2.2.2 期权定价理论
• 2.2.3 生命周期理论
• 第三章 无赎回权住房反向抵押贷款产品的定价
• 3.1 无赎回权产品的定价思路
• 3.2 一次性总付产品的定价模型
• 3.3 终生生存年金产品的定价模型
• 3.4 基于养老的现实需要对终生生存年金产品定价模式的优化
• 3.4.1 给付金额递增的终生生存年金产品的定价模型
• 3.4.2 含应急性大额支付的终生生存年金产品的定价模型
• 第四章 有赎回权住房反向抵押贷款产品的定价
• 4.1 有赎回权条件下住房反向抵押贷款产品性质的界定
• 4.1.1 住房反向抵押贷款的特征
• 4.1.2 期权的定义及分类
• 4.1.3 住房反向抵押贷款的产品性质
• 4.2 有赎回权住房反向抵押贷款的定价理论
• 4.2.1 看涨期权与看跌期权的平价定理
• 4.2.2 Black-Scholes 期权定价模型
• 4.3 有赎回权住房反向抵押贷款的定价模型
• 4.3.1 关于假设条件
• 4.3.2 关于执行价格X
• 4.3.3 关于期权合约的有效期T
• 第五章 案例设计：我国住房反向抵押贷款产品定价
• 5.1 案例简介
• 5.2 无赎回权住房反向抵押贷款的产品定价
• 5.2.1 参数测算
• 5.2.2 一次性总付产品的定价
• 5.2.3 终生生存年金产品的定价
• 5.2.4 给付金额递增的终生生存年金产品的定价
• 5.2.5 含应急性大额支付的终生生存年金产品的定价
• 5.3 有赎回权住房反向抵押贷款的产品定价
• 5.3.1 参数测算
• 5.3.2 有赎回权的住房反向抵押贷款产品定价计算结果
• 5.3.3 与无赎回权产品定价结果的对比
• 第六章 结论及模型适用建议
• 6.1 研究结论
• 6.2 模型适用建议
• 6.2.1 申请人数
• 6.2.2 申请人年龄和性别
• 6.2.3 申请人所在地
• 6.2.4 申请人房产状况
• 6.3 模型效果评估
• 参考文献
• 致谢
• 作者简介