论文摘要
本论文撰写之时,正值中国金融期货交易所5年期国债期货上市之际,以期货公司的角度来看,继3年前中国金融期货交易所的沪深300股指期货上市之后,又一轮考验各期货公司综合实力的行业大战即将拉开序幕。当然,新的市场挑战也带来新的发展机遇,因此,积极展开对国债期货这一金融期货大品种的理论及应用研究是非常具有紧迫性和必要性的。本研究主要从市场情况概述、理论知识准备、应用方法说明以及实际案例分析这一脉络逐步深入进行,最后总结阐明研究对象对金融市场发展的影响和意义。文章总共由六个章节构成：第一章首先介绍国债期货在国际市场上的发展状况以及我国著名的327国债风波。由于国债期货是基于国债这一基础金融产品衍生而出的衍生产品,因此,第二章相应地介绍中国国债现货市场的发展及现状。第三、第四和第五章是本论文的重点研究内容。第三章围绕利率风险管理的理论基础展开,首先将目前金融市场理论和实际运用中最为重要的利率风险度量方法,包括久期、凸性和基点价值的原理与应用进行梳理,其次,在下章展开基于国债期货的利率风险管理方法研究之前,将目前金融机构现有的管理利率风险的缺口分析的方法进行对比介绍,突出其优势与局限性。第四章集中展开对基于国债期货的利率风险管理方法及交易策略的研究,从原理、方法以及优势与风险等方面逐一进行解释说明,主要针对性研究的应用策略包括规避利率风险的套期保值策略和追求稳定收益的套利交易策略。在接下去的第五章,就对本文所研究的策略理论基础和方法进行实证应用分析,采用欧美债券市场数据,对比锁定久期的套期保值方法与基于久期的择时对冲策略的效果之差异,并得出结论：运用国债期货这一金融衍生品工具,采用基于久期的对冲方法,在结合择时技术的操作之下,可以更好地管理债券投资标的的利率风险并获取投资回报。最后,第六章展望我国5年期国债期货的推出对金融市场以及市场参与机构所带来的深远影响和重要意义。