管理层激励机制对中国上市公司财务困境影响的实证研究

论文摘要

管理层激励机制是公司为了使高层管理人员与股东利益趋于一致性进行的一种安排，主要是为降低代理成本，提高经营效率。其与公司的经营业绩的关系，是国内外学者研究的热点问题。上市公司陷入财务困境与多方利益相关，学者们对上市公司陷入财务困境的研究，一般偏重于财务角度，而对于公司治理等因素对其的影响的研究则较少。作为公司治理的重要因素之一，本文将管理层激励机制与上市公司财务困境结合起来，从非财务指标的角度来研究上市公司财务困境的影响因素。本文基于激励理论，从提高公司业绩角度出发，阐述了管理层激励机制与财务困境的关系，并提出理论假设，以我国20012010年间首次被ST的上市公司及其配对公司为研究对象，选取了研究样本被ST前3年至前1年的数据，使用logistic回归分析方法对管理层激励机制变量对上市公司陷入财务困境的概率影响进行了实证检验。研究结果显示，t-3年t-1年管理层持股比例与公司陷入财务困境的概率具有负相关关系，但研究结果并不显著；同时t-1年管理层薪酬总额与公司陷入财务困境的概率也具有负相关关系，但是该关系也不不显著，而在t-2年和t-3年管理层薪酬总额和公司陷入财务困境的概率则是显著负相关的，经过进一步曲线回归发现，在t-2年，管理层薪酬总额与公司财务困境呈现显著的二次曲线关系。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 选题背景与研究意义
• 1.2 本文研究的主要内容与研究方法
• 1.3 本文的主要创新点
• 2 概念界定及文献综述
• 2.1 有关概念界定
• 2.2 激励理论的研究综述
• 2.3 管理层激励与财务困境以及公司绩效的关系的实证研究综述
• 2.4 基于激励理论的启示
• 3 管理层激励机制对上市公司财务困境影响的分析
• 3.1 研究的理论假设
• 3.2 样本选择与数据来源
• 3.3 研究变量
• 3.4 评价模型
• 4 管理层激励机制对上市公司财务困境影响的实证分析
• 4.1 变量的描述性统计分析及配对检验
• 4.2 LOGISTIC 回归结果分析
• 4.3 小结
• 5 结束语
• 致谢
• 参考文献
• 附录 攻读硕士学位期间主要研究成果