论文摘要
证券投资是一项高收益和高风险并存的投资活动,投资者稍有不慎就会遭受重大损失。ST股票作为中国证券市场上一类比较特殊的股票群体,其价格的波动性相对较大。在这种情况下,由于一般性投资者往往缺乏正确的投资理念和方法,在面对ST股票时投资态度往往发生分化和变动,产生不理智的选择,使自身财富遭受损失。本文针对股票市场上ST投资的一系列问题,在基本面分析理论、投资组合理论、行为金融理论和财务危机预警理论基础上,采用定性和定量、文献资料和数理统计相结合的研究方法,着重分析ST投资的收益风险问题和选择策略问题,以求在了解和认识ST投资特性基础上,对ST投资分析和操作有所贡献。通过系列的研究,本文认为:ST制度并不完善,作用有限,机会无限;ST成因复杂多样,深浅不一;ST投资超额收益是多方面综合作用结果;ST投资收益具有自身特点;ST投资风险较大,投资者易受损失;ST退市风险可以利用相应指标进行判别分析;ST股票价值评估应该以ST公司未来前景,有针对性地采用不同评估方法。本文的研究在另一方面也表明,不管是什么类型或风格的投资,最重要的问题在于投资者在面对投资对象时要保持科学理性的辨证态度,应该坚持提倡理性投资和价值投资理念。
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摘要Abstract1 绪论1.1 问题的提出1.2 基本概念的界定1.2.1 证券投资与证券投资分析1.2.2 ST 制度和 ST 股票1.2.3 行为金融学1.2.4 问题型股票1.2.5 超额收益1.3 国内外研究现状1.3.1 国外研究现状1.3.2 国内研究现状1.3.3 国内外研究述评1.4 论文内容和结构1.4.1 研究内容1.4.2 研究方法1.4.3 研究思路1.4.4 论文结构2 ST 股票选择的理论基础2.1 基本面分析理论2.2 现代投资组合与资本市场理论2.2.1 效率市场理论2.2.2 均值方差模型2.2.3 资本资产定价模型2.2.4 套利定价理论2.3 行为金融学理论2.4 财务危机预警理论2.5 本章小结3 我国 ST 公司的现状分析3.1 我国ST 制度的产生与发展3.1.1 ST 制度的产生3.1.2 PT 制度的产生3.1.3 ST 退市制度的产生3.1.4 *ST 制度的产生3.2 我国ST 制度功能性缺陷分析3.3 我国ST 公司的现状3.3.1 我国ST公司的基本情况3.3.2 我国 ST 公司现状基本特征3.4 我国ST 公司的成因分析3.4.1 ST 公司财务管理方面原因3.4.2 ST 公司组织管理方面原因3.4.3 ST 公司技术创新方面原因3.4.4 ST 公司外部环境方面原因3.5 本章小结4 ST 股票投资的收益问题分析4.1 ST 股票投资存在超额收益4.1.1 学术研究证明4.1.2 市场实践证明4.2 ST 投资超额收益的成因4.2.1 ST 股票基础价值4.2.2 重组活动增加 ST 股票价值4.2.3 市场存在过度反应4.3 ST 股票收益特征分析4.3.1 ST 整体在长期不存在超额收益4.3.2 ST 整体在短期存在超额收益4.3.3 ST 群体与市场平均水平收益的相关性不断变化4.3.4 ST 群体内部存在收益分化4.4 本章小结5 ST 股票投资的风险问题分析5.1 证券投资风险的概述5.1.1 风险的含义和特征5.1.2 证券投资风险的含义及来源5.1.3 证券投资风险的度量5.2 ST 投资的系统性风险度量5.3 ST 投资的独特风险5.3.1 市场风险5.3.2 流动性风险5.3.3 退市风险5.4 ST 股票退市风险的判别分析5.4.1 影响ST 公司退市的财务指标及样本选择5.4.2 统计分析5.4.3 主要结论及建议5.4.4 研究变量的选择及局限性5.5 本章小结6 ST 股票投资选择策略构建6.1 ST 股票价值评估6.1.1 ST 类股票投资中价值评估的必要性和特殊性6.1.2 价值评估方法6.1.3 ST 类股票投资的价值评估方法6.2 ST 股票选择的策略设计6.2.1 以ST 股票退市风险为标杆6.2.2 针对性地进行价值评估6.2.3 考虑ST 投资收益特征6.3 本章小结结论一、本文主要研究结论二、有待进一步研究的问题参考文献致谢攻读学位期间发表的学术论文目录
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