股权结构与公司绩效 ——基于房地产上市公司的研究

论文摘要

股权结构是公司治理的基础,公司治理效率高低最终通过公司绩效来反应。现代企业理论关心的一个主要问题是：什么是企业所有权结构的最优安排?企业所有权结构在股份制公司中表现为股权结构,股权结构是公司运行层面中最基本的问题,股权结构通过影响公司的治理结构进而影响到公司绩效。只有合理的股权结构才能形成比较完善的公司治理结构,进而保证公司取得较好的经营绩效,在其他条件相同的情况下,股权结构对公司绩效的影响至关重要。诸如股权结构是如何通过影响公司治理结构从而影响经营绩效的,怎样的股权结构才会给上市公司带来好的经营绩效等问题成为近年来学者们研究的焦点。本文利用我国房地产行业上市公司2006-2009年的面板数据对股权结构与公司绩效的关系进行实证研究。研究结果表明：（1）内部人持股与公司绩效显著正相关,但没有明显的倒‘U’型关系,这表明公司对管理层进行股权激励是有效的；（2）股权集中度与公司绩效成显著的倒‘U’型关系,在股权集中度较低时,适当的股权集中有利于公司绩效的提高,但是到一定程度则不利于公司绩效；（3）股权制衡度与公司绩效显著负相关,说明股权制衡会降低公司决策的效率。

论文目录

• 摘要
• 英文摘要
• 第一章 :导论
• 1.1、研究背景和意义
• 1.1.1、研究的背景
• 1.1.2、研究的意义
• 1.2 相关概念
• 1.2.1 股权结构
• 1.2.2 公司治理
• 1.2.3 公司绩效
• 1.3 研究思路和内容框架与研究方法
• 1.3.1 研究思路与内容框架
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 研究创新和不足
• 1.4.1 研究创新
• 1.4.2 研究不足
• 第二章:文献综述
• 2.1 股权结构与公司经营绩效的理论基础
• 2.1.1 委托代理理论
• 2.1.2 不完全合约理论
• 2.2 文献综述
• 2.2.1 内部人持股与公司绩效的关系
• 2.2.2 股权集中度与公司绩效的关系
• 2.2.3 股权制衡度与公司绩效的关系
• 2.2.4 股权属性与公司绩效的关系
• 2.3 对现有研究的述评
• 第三章 理论分析与研究假设
• 3.1 股权结构与公司绩效的理论分析
• 3.1.1 内部人持股对公司绩效的影响
• 3.1.2 股权集中度对公司绩效的影响
• 3.1.3 股权制衡度对公司绩效的影响
• 3.1.4 公司绩效的其他影响因素
• 第四章 实证分析
• 4.1 变量说明和样本选取
• 4.1.1 变量说明
• 4.1.2 研究样本选取和数据来源
• 4.2 样本数据分析
• 4.2.1 样本公司绩效的描述性分析
• 4.2.2 样本公司股权结构分析
• 4.2.3 组间分析—股权结构类型
• 4.2.4 组间分析—控股股权属性
• 4.3 模型建立与实证结果分析
• 4.3.1 实证模型建立
• 4.3.2 实证结果分析
• 4.3.3 稳健性检验
• 第五章 政策建议与研究展望
• 5.1 基于研究结论的政策建议
• 5.2 研究局限与展望
• 参考文献
• 后记