我国天使投资业发展障碍及对策研究

论文摘要

天使投资(Angel Investment)是指具有一定财富资本金的个人或家庭,根据其个人喜好或者感兴趣的领域,对所选择的具有专利技术或独创概念等巨大发展潜力,但又缺少发展资金的项目和初创期企业,以权益资本投资的方式进行直接的投资,以此来协助缺少自有资金的创业家进行创业。天使投资起源于19世纪的纽约百老汇,在欧美及亚洲新兴国家和地区得到了快速发展,为这些国家的经济注入了新的动力。我国天使投资开始于上世纪九十年代,但是国内对其研究相对较少,与经济发达的国家和地区相比,尚处于探索阶段,发展中还存在不少问题和障碍。席卷全球的国际金融危机对我国经济造成了很大的影响,在后危机时代,国家提出了振兴新兴产业的政策目标。在这种宏观经济背景下,天使投资如何得到较快的发展,以促进新兴产业集群的形成,是我们急需探索解决的问题。本文采用比较分析,规范分析与实证分析相结合的方法,以我国天使投资现状与发展途径为研究对象,重点分析我国天使投资发展中的制约因素,通过借鉴欧美国家及亚洲新兴国家在天使投资方面的发展经验,从政府、投资人、企业三方角度提出一些对策建议。本文分为六章：第一章为导论部分,主要阐述了本论文的选题背景和研究意义,国内外的文献综述,本文所采用的分析方法以及基本思路与逻辑结构。2008年美国引发全球金融危机,给我国经济带来了重大损失和巨大压力,国家着重提出了通过发展新兴产业来升级产业结构,提升经济增长的质量,保证我国经济的持续增长。本章通过参考国外对天使投资的研究,了解到天使投资对新兴产业中科技型初创企业的发展有较强的辅助作用,另外也有利于缓解我国中小企业融资难的困境,通过对中国天使投资的现状分析,寻求适合中国特色的发展对策,就构成了本文的研究起点。另本章对论文的研究方法做了阐述。第二章是关于天使投资的基本理论。包括了天使投资的含义与应用背景,产生与发展,操作流程与模式以及与风险投资的区别四个方面的内容。天使投资是一种私人的、小型的、隐蔽的和非正规的投资和融资模式,属于一种非正式的风险投资方式。它一般投资于“种子期”或初创期的高科技型企业。天使投资在欧美和亚洲新兴国家得到了重视和良好的发展,但是在我国还处于早期阶段。一个完整的天使投资流程大致可以分为：初期选项、项目投资、投资后管理和项目退出四个环节。天使投资在投资动机、融资性质、投资规模、运作方式、风险与收益等方面与风险投资存在显著的差异。第三章对国外天使投资的发展现状及特点进行了阐述,结合国外发展天使投资采取的一系列措施,得出天使投资顺利发展的必要条件。欧美国家天使投资的发展已趋于成熟,项目以初创期的高科技企业为主,投资人大多为中年男性,并且在项目运作中逐渐增加对企业的干预。亚洲新兴国家和地区天使投资的发展也较为迅速,以新加坡、日本、韩国为典型代表。结合分析国外的发展措施,在信息沟通,政府政策措施,知识普及,退出渠道等方面得出一些共性的东西：资源、主体、环境是发展天使投资必备的三个基本条件。第四章作为一个重点章节,对我国发展天使投资进行了必要性、可行性的论述,然后分析了我国天使投资的现状及存在的障碍。天使投资在我国发展新兴产业和解决民营企业融资难的方面能够起到重要的辅助作用,我国经济增长方式的转变迫切地需要天使投资这种民间的融资模式,弥补政府创投基金和风险投资的不足。目前我国在政治、经济、法律、文化等方面已经初步具备了天使投资的发展条件,但是在具体方面没有细化,制约了天使投资进一步的发展。第五章为天使投资发展对策建议章节。针对第四章提出的我国天使投资业存在的问题,结合第三章国外的发展经验,从政府、投资人、企业三方角度提出对策。建议政府在法律政策、金融环境、网络建设、宣传引导等方面推出改进措施；投资人在项目筛选,合同谈判,投资后管理等各个环节严格控制项目；企业则应该提高自身的诚信和管理水平,吸引更多的投资人参与,保证项目的顺利实施。第六章为总结与展望章节,天使投资在我国的发展尚处于“黎明前的黑暗”阶段,但是随着中国经济的繁荣发展,创业热潮的到来,政府、投资人、企业三方共同努力,我国的天使投资业必将会迎来“春天”。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 导论
• 1.1 选题背景与研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外献文综述
• 1.2.2 国内文献综述
• 1.3 研究方法
• 1.4 基本思路和逻辑结构
• 2 天使投资的基本理论
• 2.1 天使投资的含义及应用背景
• 2.2 天使投资的产生与发展
• 2.3 天使投资的运作流程及模式
• 2.3.1 初期选项
• 2.3.2 投资及模式
• 2.3.3 投资后管理
• 2.3.4 项目退出
• 2.4 天使投资与风险投资的关系
• 2.4.1 投资动机比较
• 2.4.2 融资性质的比较
• 2.4.3 投资规模的比较
• 2.4.4 运作方式比较
• 2.4.5 风险防范和收益预期的比较
• 3. 天使投资在国外的发展经验
• 3.1 天使投资在欧美国家的发展现状及其特点
• 3.1.1 天使投资在美国的发展现状
• 3.1.2 天使投资在欧洲的发展现状
• 3.1.3 天使投资在欧美国家的发展特点
• 3.2 天使投资在亚洲新兴国家（地区）的发展现状及其特点
• 3.2.1 天使投资在新加坡的发展现状
• 3.2.2 天使投资在日本的发展现状
• 3.2.3 天使投资在亚洲新兴国家（地区）的发展特点
• 3.3 国外发展天使投资的措施
• 3.3.1 构建天使投资关系网络
• 3.3.2 政府推出一系列优惠的税收激励措施
• 3.3.3 建立天使投资院校
• 3.3.4 合作者计划
• 3.3.5 投资后积极参与,提高增值服务
• 3.3.6 丰富的退出渠道,完善的被困处理机制
• 3.4 天使投资顺利发展的条件
• 3.4.1 丰富的项目资源支持
• 3.4.2 成熟的天使投资主体
• 3.4.3 适宜的市场环境
• 4. 天使投资在我国的发展现状及障碍
• 4.1 我国发展天使投资的必要性分析
• 4.1.1 天使投资能够促进新兴产业的形成
• 4.1.2 天使投资有助于解决中小企业融资的障碍问题
• 4.2 我国发展天使投资的可行性分析
• 4.2.1 我国经济的持续高速增长为天使投资奠定了经济基础
• 4.2.2 初创企业的增多为天使投资奠定了实体基础
• 4.2.3 宏观政治经济文化环境为天使投资提供了有利的保障
• 4.3 天使投资在我国的发展现状
• 4.3.1 独立天使
• 4.3.2 机构天使
• 4.4 天使投资在我国发展存在的障碍
• 4.4.1 我国的市场环境不完善
• 4.4.2 我国投资者天使投资知识欠缺
• 4.4.3 项目信息沟通渠道不畅通
• 4.4.4 天使投资退出机制单一
• 5. 我国发展天使投资的对策分析
• 5.1 政府机构在天使投资推行过程中扮演的角色
• 5.1.1 加快构建覆盖全社会的信用体系
• 5.1.2 完善天使投资运作的政策环境
• 5.1.3 加强对投资者的宣传与引导作用
• 5.1.4 建立正规的天使投资网络信息交流平台和中介服务机构
• 5.1.5 建设良好的金融环境,形成多样化的退出渠道
• 5.1.6 政府促进天使投资和企业孵化器的融合发展
• 5.2 投资人在天使投资推行过程中扮演的角色
• 5.2.1 组建天使投资联盟,参与团体投资
• 5.2.2 系统化尽职调查,逐步形成规范的项目筛选标准
• 5.2.3 充分谈判确定投资合同,保障自身利益
• 5.2.4 投资后积极参与管理
• 5.3 创业者在天使投资推行过程中扮演的角色
• 5.3.1 积极发布创业信息,引起投资人的关注
• 5.3.2 树立诚信、合作的观念
• 5.3.3 提高企业管理水平,增强市场竞争力
• 6. 结论与展望
• 参考文献
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录