我国上市公司股票期权行权条件的研究

论文摘要

我国的股票市场发展已经有了十多年的历史,但是中国上市公司的高级管理人员以及其他员工的报酬结构仍然不尽合理,我国人力资本市场化的进程以及企业面临的国际竞争,都使得股票期权的实施成为一种必然,对股票期权的研究显得非常具有现实意义。股票期权制度(Executive Stock Option,简称ESO)在上市公司中应用越来越多,股票期权一定程度上是对人力资本参与分配的一种肯定,作为一种新型的激励方式,股票期权是与公司法、证券法及税法等相关法律配套的一项制度。但是如果股票期权在国内的使用范围过于普遍,赠予条件和赠予数量过于宽松,一些业绩平平的企业经营者利用现行的股票期权制度的一些弊端获得不当的经济利益,股票期权就失去了激励实效。一、研究目的股票期权在国外已发展成熟。20世纪后期,我国一些企业开始试行这种制度。在股权分置之后,我国的上市公司实施股票期权激励制度越来越多。股票期权激励在我国的上市公司虽然时间不长,但是发展很快,也积累了不少经验。本文准备从我国的上市公司股票激励计划入手,研究我国上市公司股票期权激励的行权条件,分析其制定的基本规律,发现其存在的一些问题和有待改善之处,并针对存在问题,提出一些建议,这就是本文写作目的。二、主要研究内容文章分四个部分:第一部分绪论主要分析了本文的研究背景、意义、方法和内容等在研究问题的过程中,为了达到对我国上市公司股票期权激励的行权条件研究,在研究方法上尽力体现自己的特色,采取理论和实例相结合的方法,以定性分析为主,定量与定性相结合,增加了整篇文章说服力。第二部分股票期权的基本内容这一部分简单地阐述了股票期权的特点、股票期权的形式、股票期权的理论基础、美国的股票期权制度、我国上市公司股票期权制度等问题,为笔者的第三部分打下了坚实的基础。第三部分我国上市公司股票期权行权条件的统计分析在对我国上市公司股票期权行权条件分析之前,先对我国现行的法律法规实施股票期权计划的有关规定进行了分析,列举了我国公司法、证券法、税法、会计法、中国证监会《上市公司股权激励管理办法》(试行)、《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》、深圳证券交易所的股权分置改革工作备忘录第18号——《股权激励计划的实施》中关于股票期权激励的内容。然后进入是本文的重点内容,对我国上市公司股票期权激励行权条件的统计分析。首先在附件1、2、、3、4中列出了相关资料以及整理的结果,并对样本的收集做了介绍,对行权条件的基本模式做了概括,分析了行权条件的影响因素等。在第4小点中对我国上市公司行权条件中对业绩考核指标规定做了数理统计分析,属于创新之处。第四部分是通过上面对上市公司的行权条件列举得出一些结论,然后笔者试着对上市公司股票期权激励提出一点建议。三、主要贡献(一)选题方向我国上市公司股票期权激励的研究中,很多是站在管理层监管的角度或会计的角度来谈股票期权制度,而本文从行权条件的角度来谈我国上市公司的股票期权激励,是比较新颖的。从我国上市公司股票期权的行权条件来研究我国上市公司的股票期权问题,写成的论文目前很少。我的论文是在导师指导下独立形成的。(二)研究方法1、采取理论和实例相结合的方法理论只有在应用与实践时才具有价值。本文的研究也毫无例外地希望最终能对我国上市公司提供有意义的理论指导,但是由于对我国上市公司股票期权的行权条件研究的人很少,可提供的资料也是非常少,文中自己做出了一定的努力,希望通过自己的分析来提出一些建议。在我的附录里把沪市和深市宣布实行股票期权的上市公司全部列举,以及每一个上市公司实行股票期权的具体业绩指标列出,需要指出的是这些附件中的资料都是我自己亲手收集整理形成的。2、以定性分析为主,定量与定性相结合在第三章中,对上市公司股票期权行权条件的统计分析中,大量使用统计表和定性分析,能够用事实来表述观点。四、论文不足之处对我国上市公司股票期权激励的研究,很多都是从管理和会计的角度来进行研究,而本文尝试从我国上市公司股票期权的行权条件来写,想通过对行权条件的研究来提出一些建议,从一个全新的角度来研究我国公司的股票期权激励。但是,我国上市公司股票期权的行权条件涉及面广、内容较多,从笔者收集的资料来看,由于对我国上市公司股票期权激励的行权条件的研究分析的著作还没有,加之个人知识水平的局限,文中提出的建议也只是提出大致的要点或思路,对我国上市公司股票期权激励的行权条件研究仅做初步的探索,所以对这一部分的分析和挖掘尚待以后的研究进一步充实和完善。文章还有诸多缺陷和遗漏,敬请批评指正。

论文目录

• 内容摘要
• ABSTRACT
• 1. 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 研究方法与思路
• 1.2.1 研究方法
• 1.2.2 研究思路
• 1.3 国内外的研究现状
• 1.3.1 国外研究情况
• 1.3.2 国内研究情况
• 2. 股票期权的特点、形式、理论基础及制度分析
• 2.1 股票期权的特点、形式
• 2.1.1 股票期权的含义
• 2.1.2 股票期权的特点
• 2.1.3 股票期权在实践中根据与税收关系、行权条件限制等标准可以分为不同的形式
• 2.2 股票期权的理论基础
• 2.2.1 人力资本产权理论
• 2.2.2 委托——代理理论
• 2.2.3 博弈论
• 2.2.4 有效市场理论
• 2.3 美国的股票期权制度考察
• 2.3.1 美国激励型股票期权和非法定型股票期权划分条件的规定
• 2.3.2 美国股票期权制度的基本内容
• 2.4 我国上市公司股票期权制度的考察
• 2.4.1 股权分置改革前上市公司股票期权状况
• 2.4.2 股权分置改革后上市公司股票期权状况
• 3. 我国上市公司股票期权行权条件的分析
• 3.1 我国现行的法律法规对实施股票期权计划的有关规定
• 3.1.1 公司法
• 3.1.2 证券法
• 3.1.3 国务院的《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》
• 3.1.4 中国证监会发布《上市公司股权激励管理办法》（试行）
• 3.1.5 税法
• 3.1.6 会计法
• 3.2 我国上市公司股票期权行权条件的统计分析
• 3.2.1 样本的收集
• 3.2.2 股票期权行权条件制定的基本模式
• 3.2.3 行权条件的影响因素
• 3.2.4 行权条件中，对业绩考核指标规定的统计分析
• 4. 上市公司股票期权行权条件制定中存在的问题及建议
• 4.1 上市公司股票期权行权条件制定中存在的问题
• 4.1.1 行权条件制定不规范化，几项基本业绩指标缺少统一或基本的确定..
• 4.1.2 行权条件制定的透明度不高
• 4.2 对上市公司股票期权行权条件提出一点建议
• 4.2.1 行权条件规范化
• 4.2.2 行权条件制定的透明度
• 4.2.3 强化信息披露和建立股票期权申报制度
• 4.2.4 发展和规范中介机构
• 4.2.5 对上市公司行权条件业绩考核是股票期权关键性设计中的重中之重..
• 结语
• 参考文献
• 附录
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录