论文摘要
在经济全球化的今天,资产证券化已经成为金融市场上最重要、最具生命力的创新之一,这也代表着未来金融领域发展的趋势。特别是东南亚金融危机过后,信贷资产证券化作为一种风险管理方法更是在众多新兴市场经济国家得到了运用。在我国,金融界、法律界、企业界和政府机构也进行了十多年的理论探讨、技术准备、实践摸索和立法问题研究。然而,2007年至今,美国爆发了一次波及全球的次贷危机,生动演绎了信贷资产证券化所存在的巨大风险。这次危机造成全球金融市场直接损失超过千亿美元,之后的一系列连锁反映波及美国的实体经济,使得美国经济持续走弱,并进一步在全球产生“辐射效应”。这次危机也为我国这样一个新兴市场经济国家敲响了警钟。本文以资产证券化的基础概念为出发点,通过分析证券化过程中面临的风险,以及剖析美国次贷危机所暴露出的法律监管问题,对我国现行相关立法的不足提出完善之建议,以此作为个人研究的内容,旨在对资产证券化的若干法律问题做出初探浅析。全文由绪论和四个章节组成。绪论部分:笔者介绍了选题的缘起,以及国内外研究的基本情况和本文的研究方法和结构。第一章:阐述信贷资产证券化的一般理论,主要研究信贷资产证券化的概念、内涵、主要特征、运作模式、存在的主要风险和风险控制的重要意义。第二章:扼要介绍了美国、澳大利亚、日本等国在不同的法律体系下针对信贷资产证券化过程形成的法律监管体系及发展现状。第三章:着重从美国近期发生的“次级贷款危机”中法律监管层面的原因以及给美国和全球经济带来的影响出发,分析美国信贷资产证券市场存在的“监管过于宽松”、“监管空白和规则过细同时存在”以及“事后监管无法适应高风险高收益的贷款模式”的法律监管不足,提出我国在信贷资产证券化过程中的基本启示。第四章:针对我国信贷资产证券市场的现实情况,在信贷资产证券化的过程中,从准入条件入手,对不同主体进行不同准入条件的监管。在证券化的重要环节如资产转让、债权转让、信用评级等,进行“真实出售”、“保护债务人”、“确保独立公正的监管”。针对信息不对称的问题,要完善相应的信息披露机制以及与此制度相关的信息保护机制,为投资者增加信息透明度,改善信息不对称的状况的同时,形成良好的外部市场环境,推进信贷资产证券化的进程。针对投资者,应该健全投资者的保护机制,从事前限制和事后救济两个方面给予投资者有力的法律保护,维护市场的稳定。本文以第一章、第二章的基础概念、国外情况为出发点,就资产证券化过程中可能遇到的风险及所涉主要法律问题逐一进行了分析;第三章、第四章为重点,考察美国近期发生的次贷危机的成因并进行法律分析,分析美国信贷资产证券化市场存在的法律监管的不足,提出了我国在信贷资产证券化过程中的启示。并在综合前三章论述的基础上,得出了整篇文章研究的成果,针对我国信贷资产证券化市场的现实情况,总结了相关立法和监管的不足,提出了我国在准入、交易环节、信息保护机制和投资者保护机制建设上的监管制度的构想。