我国国债市场流动性研究

论文摘要

国债市场是经济运行中一个重要的组成部分,有着不可替代的功能。流动性问题是国债市场效率高低和完善与否的重要标志,也是衡量国债市场发展的重要指标。国债市场在近几年发展迅速,但是仍然遇到了很多问题。最主要的问题就是流动性不足阻碍了国债市场有效运行。本文首先分析了流动性的宽度、深度、及时性和弹性四个属性,阐述了度量国债流动性的方法,为国债市场流动性的研究奠定了理论基础;回顾我国国债市场流动性发展历程,从交易量、交易方式和市场参与者等角度来说明交易所和银行间国债市场以及柜台国债市场流动性的现状,不仅肯定了国债市场流动性的提高,更为实证研究奠定了现实基础。然后根据数据计算马丁指数进行趋势分析,得出我国国债流动性不稳定的结论;对交易所和银行间国债市场的马丁指数加以整理进行周内和月度变化分析,并对其进行方差因素分析,得出周内和月度变化不显著的结论;周转率和买卖差价是度量流动性深度和宽度的常用指标,通过对我国国债市场和西方国家以及部分亚洲国家的对比,可以看出我国国债市场流动的不足。其次,分析了影响国债市场流动性的因素,诸如交易制度的不完善,市场体制不健全,产品本身匮乏,市场参与者结构不合理等都阻碍了国债市场流动性的提高。最后,本文从影响国债市场流动性的因素入手,提出了相应的解决对策,统一清算体系,完善做市商制度,增加债券品种,发展国债投资基金等。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 论文选题的背景、意义和目的
• 1.1.1 选题的背景
• 1.1.2 选题的意义和目的
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 论文的研究方法和思路
• 1.4 论文的创新之处
• 第2章 相关基本理论
• 2.1 债券市场流动性内涵
• 2.2 债券市场流动性的度量
• 2.2.1 债券流动性的衡量指标
• 2.2.2 债券流动性度量方法
• 2.3 本章小结
• 第3章 我国国债市场现状
• 3.1 我国国债市场发展历程
• 3.2 银行间国债市场发展现状
• 3.2.1 市场参与者现状
• 3.2.2 交易量现状
• 3.2.3 交易方式现状
• 3.2.4 债券托管情况
• 3.3 交易所国债市场发展现状
• 3.3.1 交易量现状
• 3.3.2 交易主体现状
• 3.4 柜台国债市场发展现状
• 3.4.1 市场参与者现状
• 3.4.2 交易品种状况
• 3.4.3 交易量状况
• 3.5 本章小结
• 第4章 我国国债市场流动性分析
• 4.1 本文选取的度量方法
• 4.2 国债市场流动性趋势分析
• 4.2.1 交易所国债市场分析
• 4.2.2 银行间国债市场分析
• 4.3 国债市场流动性周内变化分析
• 4.3.1 交易所国债市场流动性周内变化分析
• 4.3.2 银行间国债市场流动性周内变化分析
• 4.4 国债市场流动性月度变化分析
• 4.4.1 交易所国债市场流动性月度变化分析
• 4.4.2 银行间国债市场流动性月度变化分析
• 4.5 流动性的国际比较
• 4.5.1 选取的指标
• 4.5.2 周转率的比较
• 4.5.3 买卖差价的比较
• 4.6 本章小结
• 第5章 影响我国国债市场流动性的原因
• 5.1 交易制度因素
• 5.1.1 做市商制度因素
• 5.1.2 经纪人制度缺乏
• 5.2 市场体制上的影响因素
• 5.2.1 市场分割
• 5.2.2 场外市场不发达
• 5.3 产品本身的因素
• 5.4 市场参与者的因素
• 5.4.1 市场参与者结构不合理
• 5.4.2 缺乏国债投资基金
• 5.5 加息周期的影响因素
• 5.6 本章小结
• 第6章 提高国债市场流动性的措施和建议
• 6.1 建立统一的债券托管结算体系
• 6.2 完善做市商制度
• 6.3 增加债券品种完善期限结构
• 6.4 发展机构投资者
• 6.5 发展国债投资基金
• 6.6 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文
• 致谢