资产价格对总需求的影响研究

论文摘要

随着资本市场的发展,金融产品在人们的生活、企业的生存与发展中开始扮演越来越重要的角色。人们关注金融产品的价格不单单在于它所带来的投资或者融资机会,而是注意到金融产品价格的变化对人们日常消费、企业投资支出以及出口的影响。特别是近年来席卷全球的次贷危机,让人们开始重新思考金融产品价格的变动对实体经济的影响机制,学者做了大量相关研究,但是并没有得到一致的结论。本文的研究着眼于资产价格水平的变动对国民经济需求的影响。伴随着金融市场的不断完善,金融创新产品不断涌现,本文选取了最常见的三类资产——股票、房地产和外汇为出发点,研究它们价格水平的变动对国民经济需求的影响。本文把国民经济需求分解为三个部分,即消费需求、投资需求和出口需求。其中消费需求又以社会零售商品额来计算,投资需求主要考虑企业的固定资产投资,而出口需求主要是外国市场对本国消费品的需求。在研究消费需求时,本文考察了五种影响途径：流动性效应、信心效应、实现的财富效应、待实现的财富效应和挤出效应。这部分主要分析了财富效应,从Samuelson基本模型来考量资产的财富效应,并作出了相关说明。在研究投资需求时,本文以Tobin-q为主要理论模型,分析了基本模型和标准模型。此外也考察了影响投资的另两个途径：资产负债表效应和信心效应。在此基础上,本文以股价为例,选取了1992年至2007年我国投资、股市等相关数据作回归模型,研究资产价格变动对投资的影响。在研究出口需求时,本文分析了两种传导机制,前者以马歇尔-勒纳条件为模型研究出口商品的价格传递导致的需求变化；后者为固定替代弹性出口价格传导机制,以序数效用论为基础,引入效用函数和边际替代理论研究汇率变动对出口的影响。

论文目录

• 摘要
• Abstracts
• 1 绪论
• 1.1 问题的提出及研究目的和意义
• 1.1.1 问题的提出
• 1.1.2 研究目的和意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 本文的主要内容
• 2 资产价格与总需求
• 2.1 资产与资产价格
• 2.2 总需求
• 3 资产价格影响需求的理论分析
• 3.1 资产价格对消费需求的影响
• 3.1.1 流动性效应（资产负债表效应）
• 3.1.2 信心效应
• 3.1.3 实现的财富效应
• 3.1.4 待实现的财富效应（间接的财富效应）
• 1、Samuelson基本消费模型推导
• 2、模型对财富效应的解释
• 3、关于财富效应的说明
• 3.1.5 挤出效应
• 3.2 资产价格对投资需求的影响
• 3.2.1 资产负债表效应
• 1、银行资产负债表效应
• 2、企业资产负债表效应
• 3.2.2 信心效应
• 3.2.3 托宾q效应
• 1、基本模型介绍
• 2、标准模型推导
• 3.3 资产价格对出口需求的影响
• 3.3.1 汇率出口价格传导机制Ⅰ
• 1、马歇尔—勒纳条件前提
• 2、马歇尔—勒纳条件数学推导
• 3.3.2 汇率出口价格传导机制Ⅱ
• 3.4 小结
• 4 资产价格影响需求的实证分析
• 4.1 我国资产价格与消费需求
• 4.2 我国资产价格与投资需求
• 4.3 汇率与出口需求的经验分析
• 5 总结及政策建议
• 5.1 总结
• 5.2 政策建议
• 5.2.1 关于消费需求
• 5.2.2 关于投资需求
• 5.3 待研究的问题
• 参考文献
• 后记