我国上市公司融资行为的理论与实证分析

论文摘要

本文的研究主要以资本理论结构为依据,以我国上市公司为研究对象,从代理理论和控制权理论着手,试图研究我国上市公司的融资行为,从而为企业融资决策提供相应的政策建议。文章首先回顾了资本结构理论和融资结构理论,为分析我国上市公司的资本结构和融资决策做了充分的理论准备。然后通过对西方国家上市公司和我国上市公司融资行为的比较分析,认为我国上市公司存在着与西方国家不同的融资行为。并进一步从理论的角度进行深层次的分析,表明当前我国上市公司的融资行为是我国特定制度环境、融资环境以及企业自身因素综合作用的结果。为对这一论点提供有力佐证,文章进一步运用多元回归模型对中国上市公司融资行为进行了实证研究,研究结果表明股权集中度、控股股东性质以及激励机制是公司融资行为重要的影响因素。文章进一步运用事件研究法,对我国上市公司再融资公告的效应进行分析,研究市场对股权融资和债权融资的反应及其反应程度,研究表明我国证券市场的反应并不能解释上市公司的再融资行为。综合上述研究结论,笔者认为我国上市公司的融资行为是我国特定经济制度、融资环境以及企业自身因素综合作用的结果。另外市场对再融资公告的反应说明我国证券市场的参与者不欢迎上市公司通过证券市场进行再融资,尤其是股权融资,这与我国上市公司现存的股权融资偏好相悖。最后提出要优化我国上市公司资本结构、规范上市公司融资行为必须首先从优化公司内部的股权结构、改善公司治理结构与融资环境等方面着手,只有这样才能从根本上解决好我国上市公司的融资问题。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 引言
• 1.1 论文选题的背景和意义
• 1.2 国内外研究现状以及文献综述
• 1.2.1 国外研究情况
• 1.2.2 国内研究情况
• 1.3 研究方案
• 1.3.1 研究方法
• 1.3.2 文章思路以及研究框架
• 第2章 资本结构理论和融资理论回顾与评述
• 2.1 资本结构理论
• 2.1.1 早期资本结构理论
• 2.1.2 现代资本结构理论
• 2.1.3 新资本结构理论
• 2.1.4 对资本结构理论的评价
• 2.2 融资理论
• 第3章 我国上市公司融资行为的理论研究
• 3.1 西方国家上市公司融资行为
• 3.2 我国上市公司融资行为分析
• 3.2.1 一般企业融资行为分析
• 3.2.2 中国上市公司融资行为分析
• 3.2.3 结论
• 第4章 我国上市公司融资结构的实证研究
• 4.1 研究假设
• 4.2 研究设计
• 4.2.1 数据来源与样本选取
• 4.2.2 研究方案
• 4.2.3 变量设计与模型选择
• 4.3 实证结果及分析
• 4.3.1 描述性统计结果以及解释
• 4.3.2 模型回归结果以及解释
• 4.4 本章小结
• 第5章 我国上市公司再融资公告效应实证研究
• 5.1 研究方法
• 5.2 数据选取
• 5.3 实证分析
• 5.3.1 相关的计算公式
• 5.3.2 实证结果以及分析
• 5.4 本章小结
• 第6章 总结与展望
• 6.1 本文小结
• 6.1.1 优化股权结构，完善公司治理结构
• 6.1.2 规范上市公司融资行为，加强对股票市场的监督
• 6.1.3 加快企业债券市场的发展
• 6.2 本文的创新和不足
• 6.2.1 本文的创新
• 6.2.2 本文的不足
• 6.3 未来研究展望
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间所发表的学术论文
• 后记