实物期权理论在企业战略投资中的应用研究

论文题目: 实物期权理论在企业战略投资中的应用研究

论文类型: 硕士论文

论文专业: 企业管理

作者: 李玮玮

导师: 仇向洋

关键词: 实物期权,战略投资,净现值,期权定价模型

文献来源: 东南大学

发表年度: 2005

论文摘要: 当前企业所处的实际投资环境已发生了深刻的变化,传统的投资评估方法所具有的缺陷在面对这种变化时显得无能为力,投资的实物期权分析法正是针对传统方法存在的“症结”给出的“一剂良药”。因为实物期权分析法作为一种评价方法充分考虑了不确定性对资产价值的影响,突破了传统评估方法的局限和束缚,很好的适应了以不确定性为特征的投资环境,为经营灵活性和战略适应性的评价提供了全新的解决方案。可以说,实物期权方法的应用为战略投资决策提供了一种革命性的工具。全文共两部分。第一部分是理论介绍。主要论述了实物期权的基本含义、理论基础、本质特征和适用条件以及实物期权价值的评估公式(二项式模型和布莱克—舒尔斯模型);并通过分析战略投资的期权性质,指出不确定环境下传统投资评估方式的缺陷,提出战略投资项目的价值应该包括实物期权的价值(项目价值=NPV+实物期权价值);同时本文还创新性地构建了战略投资的实物期权评估模型。第二部分为理论在实践中的应用,这部分是本文的重点也是研究的难点。本文以江苏某材料企业引入PVC生产线的战略投资为例,通过传统评估方法和实物期权法的比较运用认识到期权方法的优势,并运用期权定价公式和EXCEL期权建模计算出战略投资中隐含的实物期权价值以及各个参数变量发生变化时对实物期权价值大小的影响。从中可以看出运用期权方法能给予决策者较大的决策空间,同时也能更为全面、合理的评价战略投资决策。本研究为企业战略投资决策提供了一套全新的理论框架和实用工具,将对战略投资与管理有着重要的理论意义和现实价值。

论文目录:

摘要

Abstract

前言

0.1 研究背景

0.2 主要内容和研究方法

0.3 主要观点和创新之处

第一章实物期权理论的文献综述

1.1 实物期权的基本概念

1.2 实物期权的理论综述

1.3 实物期权的类型

1.4 实物期权的内涵

1.5 实物期权评估方法的适用性

1.6 小结

第二章战略投资的实物期权特性分析

2.1 战略投资的特点

2.2 战略投资的实物期权特性分析

2.3 小结

第三章战略投资中实物期权评估模型的构建

3.1 战略投资中传统评估方法的缺陷

3.2 战略投资评估方法的新发展——实物期权理论

3.3 实物期权视角下的战略投资项目价值

3.4 引入实物期权法的战略投资评估模型

3.5 小结

第四章评估期权与管理期权

4.1 评估期权

4.2 管理期权

4.3 小结

第五章实物期权法在战略投资中的实际应用

5.1 背景资料

5.2 案例分析

5.3 案例计算

5.4 案例中实物期权参数敏感度分析

5.5 小结

第六章实物期权法在不确定环境下应用的进一步探讨

6.1 战略投资中运用实物期权法应该注意的问题

6.2 建立在实物期权思想上的战略要则

6.3 不确定环境下实物期权法在我国战略投资中的应用意义以及对策

第七章结论

参考文献

致谢

发布时间: 2007-06-11

参考文献

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实物期权理论在企业战略投资中的应用研究

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