上市公司股权结构法律研究

论文摘要

签于我国证券市场和股份经济产生的历史背景和对公有制主体地位的机械理解,我国证券市场的股权结构最终选择了按所有者性质分为国家股、法人股和公众个人股,并同时规定国家股、法人股不能流通。这种制度安排在当时是必须的,对我国股票市场的形成和发展起了很大的促进作用。但是历史发展到今天,这一制度安排成为中国证券市场发展进程中的最大障碍,解决这一制度性缺陷已是迫在眉睫的问题。对我国上市公司股权结构进行研究,不仅是为了解决现有的上市公司股权结构不规范问题,同时对未来上市公司的发展和国有企业改制的进一步完善也有着重要意义。第一部分对我国上市公司股权结构现状的分析,总结出我国上市公司股权结复杂,流通性差,股权高度集中于单一大股东,大部分股权不能自由流通的不规范特点,并阐述其不规范现状及流动性分裂对我中证券市场,上市公司治理产生的不良影响。第二部分分析我国上市公司股权结构及流动性分裂的成因。指出缺乏股份制内在经济因素,受我国传统的国家所有权和公有制理论影响,不完善的国有股权管理,运行机制对上市公司不规范股权结构及流动性能分裂有着重要影响。第三、四部分提出对我国上市公司中国家股、法人股规范化的法律对策,具体提出正确认识国有股,依法完善国有股,股权管理,运行机制,解决国有股、法人股自由流通问题的法律对策,为上市公司股权结构规范化创造条件。第五部分提出在上公司的收购中对上市公司股权结构的强行改变,为保护

论文目录

绪言

第一章我国结构现状及其影响

一、我国上市公司的股权绪构的特点

二、当今世界主要国家证券市场股票结构的比较研究

（一）中美股票市场股票结构比较研究

（二）英国上市公司的股权结构

（三）德国上市公司的股权结构

（四）日本上市公司股权结构及中国的借签

三、不规范的股权结构及流动性分裂产生的影响

（一）股权流动性分裂从根本上损害了上市公司的利益机制

（二）股权流动性分裂是市场内幕交易盛行的微观基础

（三）股权流动性分裂必然引发市场信息失真

（四）股权流动性分裂必然导致上市公司控股股东或实际控制人扭曲的战略行为

（五）股权流动性分裂是中国上市公司疯狂追求高溢价股权融资的制度基础

（六）股权流动性分裂造成了股利分配政策的不公平

（七）股权流动性分裂使中国上市公司的并购重组带有浓厚的投机性

四、股权结构与公司治理

第二章我国上市公司股权结构及流动性分裂的成因

一、从中国股票市场的演进看股权分裂现象的历史必然性

二、从中国股份制的恢复和发展看其历史必然性

三、上市公司股权分裂形成相关政策法规

（一）有关股权分置的政策法规

（二）有关股权流通的规定

第三章国家股权结构的法律规范

一、国家股转让在理论上存在的障碍

二、国家股转让在实践中的障碍

三、国家股转让的迫切性

（一）实现国家股的流通是国有经济战略性重组的需要

（二）国家股权转让是完善上市公司治理结构、深化证券市场功能的需要

（三）国家股的流通是股票市场正常发育的需要

（四）解决国家股不流通问题成为迫在眉睫的问题

四、解决国家股流通问题的总体思路与原则

（一）证券市场的改革要遵循制度变迁的基本规律

（二）着眼于经济发展的全局

（三）减持流通与资产重组相结合

（四）引入财务顾问与保荐人制度

（五）以净资产为基础定价

（六）应首先解决非流股增量问题

（七）在对证券市场总体规模合理控制的基础上分批分期实现国有股的流通

（八）在流通节奏上实行先优厉劣，先慢后快的方针

（九）证券市场改革应以保护投资者合法权益为前提

五、中国历史上解决股权结构的几次努力

（一）股票市场诞生初期对国有股流通的探索

（二） 1999年国有股减持试点

（三） 2001年的减持国有股补交社保基金

（四）国有股减持的法律反思

六、国家股股权转让中的法律责任

第四章法人股股权结构的法律调控

一、法人股的形成及其基本特点

二、法人股流通的历史回顾

三、法人股上市流通的积极效应

四、法人股应与公众股并轨流通

第五章通过收购强行改变股权结构

一、股权扩大的法律控制措施

二、要约收购对股权结构的强行改变

三、反收购与股权利益保护

（一）反收购的价值与股权利益保护的法理依据

（二）目标公司的反收购措施不得损害少数股东的股权利益

第六章股权结构的优化法律控制

一、国有经济职能的定位

二、中国国有经济规模的合理区间

（一）我国国有经济规模的下限

（二）我国国有经济规模的上限

（三）对国有经济规模区间的说明

三、国有股功能的发挥

四、绝对控股和相对控股

五、绝对控股权与相对控股权

六、控股权转移与国有股流通

结语

参考文献

在校期间科研成果

声明

致谢

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