我国制造业上市公司企业绩效的影响因素研究

论文摘要

本文利用在沪深两市上市的制造业企业2004年的年报数据,研究了公司多元化和公司治理要素对企业绩效的影响。本文主要由五部分构成:第一部分阐述了研究的背景,提出研究的问题;第二部分综述现有的相关理论和研究成果;第三部分在文献综述基础上提出研究假设;第四部分设立衡量企业多元化程度和企业绩效的指标,设置公司治理要素的变量,并使用上市公司的公开数据对提出的研究假设进行检验;第五部分总结全文,得出结论并提出建议。在文献综述部分,本文先明确了多元化的内涵和多元化的分类,然后总结了前人关于多元化战略动因的研究:主要有代理理论、资源利用理论、市场势力理论和风险分散理论等。接着明确了企业绩效的内涵,本文将企业绩效分为盈利绩效、市场绩效、成长绩效和风险绩效四个维度。然后,总结了前人关于多元化与企业绩效关系的研究成果。接着总结了前人对公司治理要素与企业绩效关系的研究,主要是股权结构和资本结构这两个要素与企业绩效关系的研究,发现在理论界尚未形成统一的观点。第三部分,在文献综述的基础上提出了实证研究假设。在实证研究部分,首先确定了衡量多元化程度和企业绩效的指标,然后选择公司治理要素变量,接着选取了453家制造业上市公司2004年的数据进行多元线性回归分析。最后,总结全文并得出结论:(1)制造业上市公司的多元化经营实际上损害了企业绩效,多元化程度与企业盈利绩效和市场绩效存在显著的负相关关系。(2)企业的规模与其盈利绩效存在显著的正相关关系,但是与其市场绩效存在显著的负相关关系。(3)流通股比例与企业盈利绩效有显著的正相关关系。(4)股权集中度与企业的盈利绩效和市场绩效都存在显著的正相关关系。在此基础上提出了建议,并指出本研究的不足之处和后续的研究方向。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究问题的提出
• 1.3 研究对象的界定
• 1.4 研究的目的及意义
• 1.5 研究方法及技术路线
• 1.6 研究的创新之处
• 1.7 论文结构
• 2 相关研究综述
• 2.1 多元化
• 2.1.1 多元化的内涵
• 2.1.2 多元化的分类
• 2.1.3 多元化的动因
• 2.2 公司治理
• 2.3 企业绩效
• 2.3.1 财务绩效
• 2.3.2 市场绩效
• 2.4 多元化与企业绩效的关系
• 2.5 公司治理要素与企业绩效的关系
• 2.5.1 股权结构与企业绩效的关系
• 2.5.2 资本结构与企业绩效的关系
• 3 研究假设
• 3.1 多元化程度对企业绩效的影响
• 3.2 企业规模对企业绩效的影响
• 3.3 资产负债率对企业绩效的影响
• 3.4 股票流通性对企业绩效的影响
• 3.5 股权集中度对企业绩效的影响
• 4 实证研究
• 4.1 样本的选取
• 4.1.1 样本的选取原则
• 4.1.2 数据来源
• 4.2 指标的选择
• 4.2.1 衡量多元化程度的指标选择
• 4.2.2 衡量企业绩效的指标选择
• 4.2.3 公司治理变量的选择
• 4.3 实证研究过程及结果分析
• 4.3.1 2004年截面数据回归分析
• 4.3.2 回归结果分析
• 5 结论与启示
• 5.1 研究结论
• 5.2 对我国制造业上市公司提升企业绩效的启示
• 5.3 研究的不足之处
• 参考文献
• 附录
• 附录一:上市公司行业分类指引
• 附录二:样本企业名录
• 致谢