上市公司信息披露管理研究

论文摘要

资本市场需要高质量的信息披露,而高质量的信息对上市公司是一把“双刃剑”,研究证实信息披露具有增加股票流动性、降低资本成本等积极作用,但是,信息披露也会导致上市公司经营成本的提高,在收益与成本之间的良好平衡成为管理者重要任务。管理者为了能够使公司利益以及自身利益最大化,必然选择违规成本小、隐蔽性强的信息披露管理方式对信息进行干预和控制。上市公司信息披露管理是企业管理者、投资者与监管机构之间相互博弈的结果。目前对于信息披露管理的理论基础及其表现形式和对市场以及投资者的影响的研究还非常缺乏。本文以上市公司信息披露管理为研究对象,借助金融经济学和信息经济学的理论和方法,系统深入的研究了上市公司信息披露管理的微观金融理论基础、信息披露管理的策略以及如何对其进行监管。本文阐述了信息披露管理的相关概念及其特征,分析了信息披露管理的产生背景、动机和理论解释。提出从信息披露过程中的信息产生、信息传播到信息接收三个阶段对信息披露管理进行研究的思路,形成了从信息披露质量管理、信息披露时间管理以及信息传播过程管理到信息披露监管的研究路线。从信息披露与资本成本、信息披露与系统风险管理两个角度对上市公司信息披露质量管理的微观金融理论进行了研究。通过引入上市公司披露信息之间的相关性条件假设,分别在信息独立与信息相关条件下建立上市公司信息披露质量选择模型,得到了基于资本成本与系统风险管理的信息披露质量与信息披露数量之间协调选择策略,为解释上市公司信息披露管理提供了金融理论依据。引入了数据挖掘技术评价上市公司信息披露质量的方法,并结合我国证券市场进行了实证检验。根据信息披露及时性特征,从两个层面研究了上市公司信息披露时间管理。其一,研究了及时性披露的时间管理策略,根据信息披露过程,建立了上市公司顺序性信息披露与同时披露的时间选择模型,分析了及时性披露的时间选择过程和影响因素;其二,研究了定期报告披露时间的影响因素,通过针对我国证券市场的实证研究,分析了我国特定市场环境下上市公司定期报告披露时间的综合影响因素。根据信息传播原理,一方面从公开披露、内幕信息传播与同行业内信息传播三个角度对信息传播过程中的管理行为进行研究,建立了证券市场信息传播模型,并通过实证检验验证了同行业信息传播效应的存在,分析了上市公司在信息传播阶段对信息披露采取的管理策略;另一方面,根据上市公司信息披露管理对信息披露质量的影响,以及管理者对信息披露所采取的管理手段,分析了对信息披露管理进行监管的途径,提出了针对信息披露管理的监管措施,实证检验了信息中介在信息披露监管过程中的监督作用。通过对上市公司信息披露管理的理论基础以及信息披露管理方式的研究使投资者能够对上市公司信息披露行为有了更为深入的理解和清晰的认识。这些研究拓展并完善了信息披露理论研究,同时对于提高上市公司信息披露质量、促进证券市场监管科学化以及提高市场运行效率、维护市场公平都具有着重要的理论和现实意义。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究目的及意义
• 1.2.1 研究目的
• 1.2.2 研究意义
• 1.3 国内外研究现状综述
• 1.3.1 上市公司信息披露管理研究进展
• 1.3.2 上市公司信息披露管理研究现状
• 1.3.3 国内外研究现状评述
• 1.4 研究内容与结构
• 1.4.1 研究内容
• 1.4.2 论文逻辑框架
• 1.4.3 研究方法
• 第2章 市公司信息披露管理理论分析
• 2.1 信息披露与信息披露管理的界定
• 2.1.1 信息披露
• 2.1.2 信息披露管理
• 2.2 上市公司信息披露管理研究框架及其特征
• 2.2.1 上市公司信息披露质量的涵义与特征
• 2.2.2 上市公司信息披露的及时性特征
• 2.2.3 信息传播过程中的信息量与噪声
• 2.3 上市公司信息披露管理的理论解释
• 2.3.1 委托代理理论
• 2.3.2 印象管理理论
• 2.3.3 博弈论
• 2.3.4 从信息属性角度解释信息披露管理
• 2.4 上市公司信息披露管理的动机
• 2.4.1 契约动机
• 2.4.2 信息披露成本动机
• 2.4.3 自我服务意图
• 2.5 本章小结
• 第3章 市公司信息披露质量管理
• 3.1 基于资本成本的信息披露质量研究假设
• 3.1.1 基于资本成本的研究意义
• 3.1.2 资本市场信息结构
• 3.2 信息独立条件下信息披露质量选择的模型构建
• 3.2.1 投资者决策
• 3.2.2 市场均衡的形成
• 3.2.3 信息独立条件下信息披露质量的选择
• 3.3 信息相关条件下信息披露质量选择的模型构建
• 3.3.1 信息相关性表述方式
• 3.3.2 信息相关假设条件下的市场均衡
• 3.3.3 信息相关假设条件下的信息披露质量选择
• 3.4 系统风险管理条件下的信息披露质量要求
• 3.4.1 信息披露对系统风险的影响
• 3.4.2 信息独立条件下信息披露与风险控制
• 3.4.3 信息相关条件下信息披露与风险控制
• 3.4.4 信息披露质量与系统风险关系的实证检验
• 3.5 上市公司信息披露质量管理策略
• 3.5.1 以模糊披露控制信息披露质量
• 3.5.2 以不完全信息披露控制信息披露数量
• 3.6 基于数据挖掘技术的信息披露质量评价研究
• 3.6.1 信息披露质量评价方法研究
• 3.6.2 数据挖掘技术与决策树方法
• 3.6.3 决策树方法在信息披露质量评价中的应用
• 3.7 本章小结
• 第4章 上市公司信息披露时间管理
• 4.1 上市公司信息披露时间选择理论模型
• 4.1.1 信息披露时间管理过程中的市场信息结构
• 4.1.2 先披露的公司选择进行信息披露时的策略
• 4.1.3 先披露的公司选择不进行信息披露时的策略
• 4.2 信息披露时间选择的外部影响因素
• 4.2.1 市场环境因素
• 4.2.2 制度性因素
• 4.3 我国上市公司年报披露时间影响因素综合分析
• 4.3.1 变量定义
• 4.3.2 单变量分析
• 4.3.3 多元线形回归模型设计
• 4.3.4 实证检验结果与分析
• 4.4 本章小结
• 第5章 上市公司在信息传播过程中的信息披露管理
• 5.1 证券市场中的信息传播模型及其构成
• 5.1.1 证券市场中的信息传播模型
• 5.1.2 证券市场信息传播模型的构成
• 5.2 上市公司在公开披露过程中的管理行为
• 5.2.1 上市公司在强制性信息披露中的管理行为
• 5.2.2 上市公司在自愿性信息披露中的管理行为
• 5.3 内幕信息传播
• 5.3.1 内幕信息传播选择模型
• 5.3.2 选择内幕信息传播的理论解释
• 5.4 同行业内信息传播
• 5.4.1 信息披露的两种影响方式
• 5.4.2 我国股市中的行业内信息传播效应实证检验
• 5.5 本章小结
• 第6章 上市公司信息披露管理的影响及其监管
• 6.1 上市公司信息披露管理的影响
• 6.1.1 上市公司信息披露管理的利弊分析
• 6.1.2 我国上市公司信息披露现状分析
• 6.2 信息披露监管理论
• 6.3 对上市公司信息披露管理的监管途径
• 6.3.1 信息中介对上市公司信息披露的监管作用
• 6.3.2 独立审计对上市公司信息披露的监管作用
• 6.3.3 加强对资本市场的监管
• 6.4 公平披露规则对上市公司信息披露管理的监管作用
• 6.4.1 美国公平披露规则对选择性信息披露的监管作用
• 6.4.2 我国的公平披露规则
• 6.5 加强对上市公司信息披露管理监管的主要对策
• 6.5.1 信息生成阶段
• 6.5.2 信息传播阶段
• 6.6 信息中介与信息披露质量之间关系的实证检验
• 6.6.1 数据资料与研究方法
• 6.6.2 描述性统计结果
• 6.6.3 证券分析师与信息披露质量之间的关系
• 6.7 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 攻读学位期间发表的学术论文及其它成果
• 致谢
• 个人简历