论文摘要
流动性是市场的一切,然而国内外研究多关注金融资产的流动性,对于真实资产的流动性问题的研究相对滞后。鉴于真实流动性在保证一国资产交易市场稳定中所起的重要作用,本文对中国上市公司的资产流动性相关问题进行了理论和实证研究,全文共分为三个部分:第一部分,研究背景、问题提出、文章结构安排、相关研究概述、创新点,资产流动性的涵义、特征、度量方法和中国上市公司资产流动性的度量(第1~2章);第二部分,中国上市公司资产流动性的影响研究(第3~6章);第三部分,全文的总结和展望(第7章)。各章内容简介如下:第一部分:第1章,绪论。在对理论背景与现实背景分析的基础上,提出了本文的研究问题。对现有相关研究进行简单论述,并给出了全文的研究内容、结构框架和创新点。第2章,资产流动性问题相关理论概述。从流动性的概念、特征出发,研究了资产流动性的相关度量方法,并测算了中国上市公司的资产流动性。第二部分:第3章,中国上市公司的资产流动性和资本成本关系研究。首先利用wind数据库的分析师预测数据,采用多种方法测算了我国上市公司的隐含资本成本,并评测了方法的适用性;其次从公司财务和资产定价理论出发分析了资产流动性对资本成本的影响,并实证分析两者关系。第4章,中国上市公司的资产出售与资产流动性关系研究。首先从理论上分析了资产流动性对资产出售的影响,并运用probit模型进行实证检验,最后,研究了资产流动性对资产出售的财富效应的影响。第5章,中国上市公司资产流动性、融资约束与投资-现金流敏感性分析。首先介绍了资产流动性影响投资-现金流敏感性的理论模型,运用样本未分离的内生转换回归模型分析了两者关系,并分析了不同内部资金水平下的投资-现金流敏感性水平。第6章,考察中国上市公司资产流动性和资本结构的关系。本章总结了两者关系的现有理论研究,并实证检验了我国上市公司的资产流动性和资本结构关系。第三部分:第7章,总结与展望。总结全文的研究结论,提出展望。
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