通货膨胀目标制与中国货币政策框架优化研究

论文摘要

作为一种前瞻性的货币政策操作思路,通货膨胀目标制在稳定通胀和减缓真实经济波动方面都取得了很大的成功。据统计,截至2010年已经有25个工业化国家和新兴市场国家公开宣布采用这一制度。采取通货膨胀目标制的理由基于以下论点:首先,大多数宏观经济学家认为,在长期,通货膨胀是货币政策能影响的唯一宏观经济变量;其次,即使是中等程度的通货膨胀对经济效率和增长也是有害的;第三,将价格稳定确定为货币政策主要的长期目标,使公众能了解决策者的意图,并对中央银行和政府自身施加某种程度的责任感和约束。长期以来,我国采取的是“相机抉择”的货币政策,并以货币供应量为中介目标。但是,在金融创新和金融全球化进一步深化的背景下,货币乘数随着金融环境的变化而不断变化,货币供应量的可控性与可测性越来越差。因此,将货币供应量当作操作指标的货币政策执行变得越来越复杂。事实上,我国实际货币供应量与货币供应量目标值经常发生偏离,货币政策难以达到预期目的。同时,持续的国际收支顺差与庞大的外汇储备、巨大的人口规模与就业压力,使得我国货币政策的制定与实施不得不越来越关注汇率和就业问题。也就是说,基于我国现实国情,货币政策制定不得不在几个最终目标中不断地进行权衡。总体而言,这种“相机抉择”的货币政策调控的频率越来越高,货币政策效果却不断降低,不仅扩大了经济波动的频率与幅度,而且由此引致的经济福利损失也在增大。基于上述原因,我国可构建一个包含“隐性”通胀目标的货币政策框架:通过明确立法规定通货膨胀作为货币政策的首要目标,来稳定公众的通货膨胀预期;同时,央行内部确定通货膨胀目标,通过对监测指标的数据收集预测通货膨胀率,并根据预测值与目标值的偏离,提前采取措施预防通货膨胀的发生,以降低事后干预对经济产生的不利影响,保证经济实现又好又快的增长。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义
• 1.3 国内外文献综述及简要评价
• 1.4 研究内容与思路
• 第二章 通货膨胀目标制的内涵
• 2.1 通货膨胀目标制的内涵
• 2.2 通货膨胀目标制的前提条件
• 2.2.1 中央银行货币政策的独立性
• 2.2.2 货币政策的透明度
• 2.2.3 目标期通胀率预测的准确性
• 2.3 通货膨胀目标制的具体设计
• 2.3.1 目标变量
• 2.3.2 目标数值
• 2.3.3 目标期限
• 2.3.4 目标偏离和免责条款
• 第三章 通货膨胀目标制的运行与国际经验
• 3.1 通货膨胀目标制在英国的运用
• 3.2 通货膨胀目标制在巴西的运用
• 3.3 通货膨胀目标制的国际经验
• 第四章 我国通货膨胀治理及其成本分析
• 4.1 我国经济运行阶段的划分
• 4.2 我国通货膨胀治理的货币政策实践
• 1996 年的通货膨胀治理'>4.2.1 1993¹996 年的通货膨胀治理
• 2008 年上半年的通货膨胀治理'>4.2.2 2004²008 年上半年的通货膨胀治理
• 2011 年4 月的通货膨胀治理'>4.2.3 2010²011 年4 月的通货膨胀治理
• 4.3 中国通胀治理的成本分析
• 4.3.1 经济周期性特征明显
• 4.3.2 经济福利损失加大
• 第五章 基于通胀目标视角的中国货币政策框架优化
• 5.1 我国货币政策目标设定的变化
• 5.1.1 关注失业问题
• 5.1.2 考虑汇率问题
• 5.1.3 关注物价问题
• 5.2 中国是否具备实施通货膨胀目标制的条件
• 5.2.1 中央银行的独立性
• 5.2.2 货币政策的透明度
• 5.3 构建一个包含隐性通胀目标的货币政策框架
• 5.3.1 宣布把控制通货膨胀作为货币政策的首要目标
• 5.3.2 确定一个“影子”通货膨胀目标
• 5.3.3 把通货膨胀预测当作货币政策的中介指标
• 5.4 实施“隐性”的通货膨胀目标制的保障措施
• 5.4.1 提高中央银行的独立性
• 5.4.2 提高货币政策的透明度
• 5.4.3 推进汇率制度的改革
• 5.4.4 逐步构建和完善经济预测模型
• 结论与研究展望
• 参考文献
• 致谢
• 附录 A 攻读学位期间发表论文目录
• 文献报告综述
• 参考文献
• 详细摘要
• ABSTRACT