国际短期资本流动及其监管研究

论文摘要

翻开现代国际金融的大事年表,人们会深刻感受到短期资本流动与近年来国际金融动荡的不解之缘。1992年的欧洲货币体系危机、1994年的墨西哥金融危机及1997年的东南亚金融危机都与国际短期资本流动有关。另外,美国的长期资产管理公司(LTCM)的破产及各种对冲基金的失败都显示短期资本流动的风险十分巨大。短期资本的大量流动、资产价格的大幅度调整、货币汇率的异常波动和危机的频繁出现已在全球学术界引起普遍关注。目前,随着经济全球化、金融深化及金融自由化趋势的发展,资本的流动速度越来越快。另外,由于金融创新,使短期资本的流动更加隐蔽,使各国的监管机构无能为力,全球也正在研究如何对其进行监管的问题。本论文在对短期资本流动进行系统研究的基础上,侧重于短期资本流动的风险与对短期资本流动的监管。对于短期资本流动的风险,主要研究短期资本流动对一国宏观经济,包括金融市场、汇率制度、货币政策、危机的传导机制等方面。对于监测与监管,首先建立一个短期资本流动的预警系统,然后研究中国如何对短期资本流动进行监管。第一章主要是对短期资本进行定义并研究20世纪90年代后期短期资本流动的特征与趋势。随之我们研究了虚拟资本、投机资本、对冲基金、风险资本等,与短期资本的联系,以及它们的规模、流动性、风险等。接着,研究了短期资本的来源。最后讨论其流动特点。第二章是短期资本流动的来源、流动媒介和运行方式。首先,讨论影响短期资本流动的因素。本文根据利率平价学说、理性预期理论和博弈论等,从利差、汇率差、心理预期、政府声誉、资本项目开放、经济周期、国际贸易、通胀等方面对短期资本流动的影响因素进行分析。其次,讨论短期资本流动的形式。本文从贸易、融资、证券投资等方面进行分析,并讨论短期资本流入/出的时机选择。第三章是短期资本流动的影响机制分析。本文从全球视角出发分析了短期资本流动在发展中国家与发达国家的表现,分别研究了对金融市场、汇率制度、货币政策的影响及对危机的传递。第四章是国际上对短期资本流动的监管与控制。这包括四大方面:一是对银行、非银金融机构的监管,二是一国的宏观经济政策,三是一国的货币政策,四是一国的法律、法规。首先是央行对银行、非银行金融机构的监管及金融机构的自组织能力。其二,就是一国的宏观经济政策,主要分析资本项目控制及托宾税。最后,简单讨论了法律、法规建设等问题。第五章是研究国际短期资本流动的国际合作监管。对于控制短期资本流动的危害,发挥其作用,各国政府必须进行合作。这包括央行、证券等部门的合作。这主要涉及IMF、世界银行、WTO、BIS及国际证券业协会等组织。第六章是研究我国对中国际短期资本流动的监管。主要介绍我国面对的国际短期流动资本的现状和所采取的监管措施的效果分析,并提出结合我国现实国情的监管改革方向。

论文目录

• 内容提要
• ABSTRACT
• 1. 导言
• 1.1 国际短期资本的定义及分类
• 1.2 国际短期资本流动的现状及展趋势
• 1.3 本文的研究目的、研究思路和研究方法
• 2. 国际短期资本流动的来源、流动媒介和运行方式
• 2.1 国际短期资本的来源及形成机制
• 2.2 影响国际短期资本流动的因素
• 2.3 国际短期资本的流动机制
• 2.4 国际短期资本的流动媒介
• 2.5 国际短期资本的流动性分析
• 3. 国际短期资本流动的影响机制分析
• 3.1 国际资本流动对一国经济和金融利益及安全的影响
• 3.2 国际短期资本流动的影响—证券市场渠道
• 3.3 国际短期资本流动的影响—汇率渠道
• 3.4 国际短期资本流动的影响—货币政策渠道
• 3.5 国际短期资本流动的影响—通货膨胀渠道
• 4. 国际上对国际短期资本流动的监管
• 4.1 金融监管当局对金融系统的监管
• 4.2 国际短期资本流动监管的主要手段
• 4.3 宏观经济政策对短期资本监控的实证分析
• 4.4 一国有关监管的法律与法律建设
• 5. 国际短期资本流动的国际合作监管研究
• 5.1 对国际短期资本流动监管国际合作的必要性
• 5.2 对国际短期资本流动监管国际合作的方式
• 5.3 国际金融机构在调节国际金融秩序中的作用及局限性
• 5.4 国际组织对国际短期资本流动的监管合作
• 5.5 国际短期资本流动的监管的总结
• 6. 中国对国际短期资本流动的监管对策研究
• 6.1 中国的国际短期资本流动状况分析
• 6.2 中国的国际短期资本流动状况分析
• 6.3 中国对国际短期资本流动的监管建议
• 参考文献
• 后记
• 在读期间科研成果目录