基于EVA体系的公司治理优化研究

基于EVA体系的公司治理优化研究

论文摘要

我国公司治理十六年,对于如何优化公司治理机制,不同的学者从公司治理的多个方面做了不同的研究。或是强调治理结构的构成,或是强调利益相关者的共同治理,也有学者认为公司治理的目标并不是一种相互制衡,而是保证公司科学决策的方法和途径。对于一个以盈利为目的的现代企业,公司价值的实现是体现公司存续意义的重要指标。从一个宏观的角度来看,实现公司价值最大化来源于三个最基本的决策:公司战略、公司理财和公司治理。而公司治理则是企业实现其价值最大化目标的制度保障。优化公司治理机制,强化公司竞争力与管理效能,才能保障企业资金提供者与其他相关利益者的权益。在近几年的研究中,EVA作为一种有效的激励机制作用于解决现代公司中最为重要的委托代理问题逐渐被人们所重视。在国外,公司治理从利益相关者、管理层激励、最优激励合约设计、董事会等方面广泛的进行了研究。国内的研究重点大都放在了某一方面。或强调治理结构的构建,或强调从利益相关者的保护来进行治理等等。EVA作为一种促进公司治理的方法,在国外已经得到了颇为广泛的运用。可口可乐、索尼、美林证券等许多世界级企业得到的成功,使EVA受到西方企业界和管理理论界的推崇。在国内,尚未大规模推行EVA指标及EVA业绩评价体系。但从东风公司首先将EVA酬薪制度引入其石堰基地开始,到随后青岛啤酒的EVA革命与上海宝钢对EVA激励机制的引入及成功。EVA不可忽视的优势,使越来越多的学者对它产生了关注。研究重点从理论转到了应用,尤其是EVA融入公司治理体系的探讨。这其中包括EVA在企业激励和绩效考评中的应用,以及基于EVA的奖金激励制度在度量股权激励效果中的作用等方面。在对现有的文献资料研究后,我发现EVA作为一个业绩指标,仅局限在同传统业绩评价指标的比较上。而EVA这种新型的公司治理工具,对于它作用于公司治理的研究,基本上是单纯的集中于它的激励机制对委托代理问题在公司治理上的优化。事实上,EVA不仅仅只是一个业绩评价指标或只是作用于激励机制。它应该是一个完整的体系,一个可以从多个方面来有效优化公司治理的评价体系。鉴于EVA对于公司治理的以往研究存在上述方面的不足,我选择了这个题目作为研究方向。通过具体的案例,对EVA在我国上市公司治理优化进行分析研究,从多个角度讨论这一新型工具在我国公司治理上的实践价值。本文主要采用理论阐述与案例研究相结合的方法。在对国内外公司治理以及EVA理论在国内国外的应用的文献进行综述的基础上,展开EVA理论的论述,通过EVA体系的四个方面与传统指标的优劣对比分析,并通过定性或定量的案例分析论证,进而说明EVA体系各部分是否对公司治理优化有更大的促进作用。本文共分五章。第一章对公司治理的研究现状进行了分析,并提出了本文的研究意义所在。国外对公司治理的研究较为深入全面。从利益相关者、管理层激励、最优激励合约设计、董事会等各方面都进行了有效的探讨。国内的研究基于中国企业的背景环境现实,研究范围相对狭小一些。EVA这种新型的治理方式在国外获得了广泛的利用以后,国内学者对这充满价值创造理念的指标也投入了很多关注。但EVA对于公司治理的有效性研究都相对片面,极少有将其作为一个整体的理论框架来对公司进行优化治理。正是基于这样一个研究现状,本文提出了将EVA作为一个完整的体系来优化公司治理。第二章充分参考了国内外关于公司治理以及与业绩评价和激励机制相关的EVA研究这两方面的文献资料。归纳而言,国外学者主要从利益相关者共同治理、管理层激励、最优激励合约设计几个方面对公司治理进行了卓有成效的研究。国内对公司治理的研究源于90年代初国有企业改革的一个重要举措——建立现代企业制度。因此,研究或强调治理结构的构建,或强调权利制衡和决策科学,而国家股是否为第一大股东对公司治理竞争力的优势更是广为关注。无论国内外对公司治理的研究重点是否一致。它们的理论基础都建立在委托代理理论、管家理论或利益相关者这些理论之上。对于如何有效的实现公司治理,都认为最根本的在于两个方面:有效的解决委托代理问题和有效评价公司业绩。在EVA理论的研究上,国外主要是通过证券市场的数据来证明EVA及EVA业绩评价体系的有效性和优越性。国内则绝大多数集中在利用EVA指标对于中国上市公司进行业绩评价和投资分析和对EVA在业绩评价和激励机制应用上进行探讨。第三章对EVA理论进行了较为全面的阐述,介绍了EVA的概念、计算方法和4M体系。指出了EVA理论的精髓所在。指出EVA强调经济利润、超额利润以及成本补偿。EVA衡量了企业价值和财富创造。经过调整后的税后净营业利润减去债务和权益资本成本得到的剩余收益,反映了一个企业在经济意义上而非会计意义上是否盈利,通过对资产负债表和利润表的调整和分析,反映出企业营运的真实状况以及股东财富的创造和损毁程度。EVA体系中的四个M,即评价指标(Measurement)、管理体系(Management)、激励制度(Motivation)和理念体系(Mindset)。它们分别从委托代理问题的解决、科学决策的制定、EVA指标与公司治理的相关性以及企业全员EVA理念形成对公司治理的提升四个方面概括分析了为什么会选择EVA作为公司治理优化的一个有效方式。第四章是在前文对公司治理和EVA理论的论述基础上,运用具体的实际案例来分析EVA理论体系确实可以达到一个优化公司治理的作用。其中,第一部分比较了EVA激励机制相对传统激励机制的优势,在此基础上对引进EVA机制的成功典范宝钢进行了分析。通过应用该激励机制前后公司经营效率及获得的成就证实了EVA的优势。第二部分结合李维安教授关于公司治理与业绩之间存在正相关性,随机选取了一家*ST的股票——*ST华源来进行EVA指标与传统指标对比分析。从EVA指标比传统指标能更及时的发现公司经营业绩问题上,证实了EVA指标对业绩的准确评价。并基于公司治理与公司业绩正相关性,论证了EVA将更能显示一个公司的治理效果。第三部分以EVA引入管理体制的成功典型青岛啤酒为例,进行了EVA对管理机制有效性的分析。通过分析青岛啤酒改变管理思路,并以EVA作为价值平台重组业务,使得陷入困境的青岛啤酒有了一个长足的发展并取得了骄人的业绩。第四部分强调了EVA理念的形成将为公司治理的优化提供一个有效的保障。指出这一理念融入企业文化后将使得企业各成员凝聚起来,促进公司的经营和绩效。第五章作为结论部分指出了在我国实施EVA的过程中应注意的问题。EVA在国外得到了广泛的应用,在国内也有企业因应用而获得了成功,但其中国本土化的问题还需要更多的关注。如何选择EVA的调整项目,使得它对中国公司的现状更适用。权衡实施EVA给企业带来的成本与收益,对我国企业能否成功应用EVA至关重要。在原来提供的会计报表的基础上对其核算基础进行调整,管理者及其员工进行培训,以及管理者承担过度风险的成本、审计成本与诉讼成本,这些都是实施EVA的成本。因此,企业在决策是否采用EVA时,需仔细分析和比较成本与收益,只有这样才能成功地发挥EVA在公司治理方面的作用,并最终实现公司治理目标。EVA作为一个理念能否与企业文化相容,这是最为关键的问题。EVA不是简单的取代传统的会计利润类指标。要想全面发挥EVA的功效,将EVA理念深入人心就必须使它贯穿于企业内部的各个层次,渗透于企业文化的各个角落。

论文目录

  • 摘要
  • ABSTRACT
  • 1. 导言
  • 1.1 研究现状分析
  • 1.2 研究目的和意义
  • 1.3 研究方法与思路
  • 2. 文献综述
  • 2.1 公司治理的文献综述
  • 2.1.1 公司治理的概念
  • 2.1.2 公司治理的国内外文献综述
  • 2.1.3 公司治理的理论基础
  • 2.2 与业绩评价和激励机制相关的EVA 研究
  • 2.2.1 国外文献研究
  • 2.2.2 国内文献研究
  • 3. EVA 理论
  • 3.1 EVA 概念
  • 3.2 EVA 理论的精髓
  • 3.2.1 EVA 强调经济利润
  • 3.2.2 EVA 强调超额利润
  • 3.2.3 EVA 强调成本补偿
  • 3.3 EVA 计算方法
  • 3.3.1 EVA 的计算公式
  • 3.3.2 计算步骤
  • 3.4 EVA 体系的四个M
  • 3.4.1 评价指标(Measurement)
  • 3.4.2 管理体系(Management)
  • 3.4.3 激励制度(Motivation)
  • 3.4.4 理念体系(Mindset)
  • 4. EVA 理论对公司治理的优化分析
  • 4.1 EVA 理论体系对公司治理的分析图示
  • 4.2 EVA 激励机制对公司治理中代理问题的解决分析
  • 4.2.1 传统激励机制
  • 4.2.2 EVA 激励机制的优势
  • 4.2.3 EVA 激励机制成功引进的典型——宝钢
  • 4.3 EVA 评价指标引入对优化公司治理的有效性分析
  • 4.3.1 公司治理与公司业绩的相关性
  • 4.3.2 EVA 对公司业绩评价的准确性分析
  • 4.3.3 案例分析
  • 4.4 EVA 管理机制的决策效用对公司治理的优化分析——青岛啤酒的成功
  • 4.5 EVA 理念的形成对公司治理优化的保障作用
  • 5. 在我国实施EVA 应注意的问题
  • 5.1 选择EVA 的调整项目时必须慎重
  • 5.2 权衡实施EVA 给企业带来的成本与收益
  • 5.3 EVA 理念与企业文化的相容性
  • 5.4 对EVA 相关系数准确性的把握
  • 参考文献
  • 后记
  • 致谢
  • 在读期间科研成果目录
  • 相关论文文献

    • [1].基于EVA模式下对造纸业发展的应用探讨——以晨鸣纸业为例[J]. 中国林业经济 2019(06)
    • [2].EVA绩效评价体系在县级资产经营公司的应用[J]. 中国乡镇企业会计 2019(10)
    • [3].基于生态效率的绿色EVA构建与应用研究[J]. 绿色财会 2019(10)
    • [4].EVA、股权集中度对央企研发投入影响的研究[J]. 商业会计 2020(01)
    • [5].环保投资、股权集中度与企业EVA价值[J]. 商业会计 2020(05)
    • [6].废光伏组件EVA热失重动力学及产物分布研究[J]. 太阳能学报 2020(04)
    • [7].基于EVA的企业业绩评价探讨[J]. 农村经济与科技 2020(04)
    • [8].耐高低温EVA热熔胶的制备及应用探析[J]. 科技经济导刊 2020(18)
    • [9].EVA在企业价值评估中的应用[J]. 合作经济与科技 2020(15)
    • [10].基于EVA的绩效评价分析——以西安陕鼓动力股份有限公司为例[J]. 广西质量监督导报 2020(06)
    • [11].格力电器企业价值-基于EVA方法探析[J]. 现代商贸工业 2020(28)
    • [12].略论商业银行EVA绩效评价体系[J]. 会计师 2020(15)
    • [13].基于EVA的某钢铁企业绩效评价[J]. 会计师 2020(16)
    • [14].基于EVA的电力企业绩效评价研究[J]. 财经界 2020(27)
    • [15].EVA在家电制造业中的应用探讨[J]. 当代会计 2019(06)
    • [16].EVA为导向下的供电企业配网投资若干问题[J]. 中外企业家 2016(33)
    • [17].基于EVA的企业价值管理体系研究[J]. 管理世界 2016(08)
    • [18].EVA引入可持续增长率对财务状况的影响——以高新技术企业为例[J]. 财会通讯 2017(05)
    • [19].EVA在房地产业业绩评价中的应用研究综述[J]. 合作经济与科技 2016(23)
    • [20].基于EVA的企业经营业绩评价方式探讨[J]. 全国商情 2016(34)
    • [21].浅谈EVA在企业绩效评价中的应用[J]. 中国管理信息化 2016(23)
    • [22].基于EVA原理的内部审计绩效评价[J]. 中国市场 2017(09)
    • [23].基于EVA改进杜邦财务分析体系的可行性研究——以格力电器股份有限公司为例[J]. 国际商务财会 2017(03)
    • [24].基于EVA的企业财务管理思路探讨[J]. 行政事业资产与财务 2017(16)
    • [25].基于EVA和平衡记分卡的企业绩效评价体系整合研究[J]. 山东纺织经济 2017(05)
    • [26].浅析预算软约束对EVA治理过度投资效应的影响[J]. 财会学习 2017(12)
    • [27].大唐国际发电股份有限公司2015年EVA调整事项的研究[J]. 河北工程技术高等专科学校学报 2017(02)
    • [28].EVA考核下研发支出与企业价值相关性研究[J]. 财会通讯 2017(24)
    • [29].浅析EVA在煤机企业事业部制体系中的应用[J]. 管理观察 2015(32)
    • [30].EVA在我国电力企业的应用研究[J]. 商业会计 2016(02)

    标签:;  ;  ;  ;  ;  ;  

    基于EVA体系的公司治理优化研究
    下载Doc文档

    猜你喜欢