我国机构投资者的宏观金融研究

论文摘要

机构投资者的崛起是全球金融体系近30年来的最重大的变化之一,对发达国家的储蓄增长、资源配置、资本市场稳定和公司治理等都产生了重大和深远的影响。本文借鉴和总结了海外机构投资者发展的一般理论和实践经验,重点分析了我国机构投资者对宏观金融环境的影响与促进,并结合我国具体情况,提出发展建议。本文分三部分,共7章,主要内容安排如下:第一部分主要包括第1章、第2章,简要研究介绍了机构投资者的定义、种类,海外机构投资者的实践以及国内机构投资者的发展历史与现状。第二部分包括第3章、第4章、第5章和第6章。分析了我国金融结构选择,以及机构投资者对我国储蓄增长和结构优化、资本市场、银行部门和金融创新的影响和作用,并就我国机构投资者的国际化,主要是QFII制度的引入做了实证研究;以保险公司为例,探讨保险公司的发展对我国经济和资本市场的纽带作用;运用机构投资者和宏观政策的理论关系,实证分析了我国机构投资者规模和种类的扩大对我国财政政策和货币政策的影响。第三部分包括第7章,在前文研究的基础上,分析了我国机构投资者发展面临的挑战,并提出发展我国机构投资者的建议。最后是本文的研究总结。本文主要结论如下:机构投资者发展推进了金融结构的演变。国际经验表明,机构投资者的发展,提高了资本市场融资效率、定价效率和市场环境;促进了银行体系效率提高;促进了金融体系的创新,提高了金融体系效率。机构投资者的发展会促进居民储蓄的增加,促进居民选择期限更长的资产形式,而这种变化会对投资增长和经济增长产生有利的影响。现阶段,我国金融结构依然以银行为主,但机构投资者的力量正在增强,机构投资者主导直接融资的重要性日益突出。我国机构投资者发展时间不长,但已经起到了扩大资本市场的深度和广度,引导专业投资理念等作用。在特定阶段,特别是股权分置改革阶段,机构投资者起到了重要的推动作用。我国机构投资者在发展过程中,形成对传统银行部门负债和资产方面的全面竞争,提高了银行体系效率。同时,机构投资者是我国金融创新的主力,对财政政策和货币政策开始发挥影响作用。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义
• 第二章 机构投资者的定义与国内外实践
• 2.1 定义
• 2.2 国际市场上的机构投资者
• 2.3 我国机构投资者的发展与现状
• 2.3.1 证券投资基金
• 2.3.2 保险公司
• 2.3.3 全国社保基金
• 2.3.4 企业年金
• 2.3.5 证券公司
• 2.3.6 QFII
• 2.3.7 其他机构投资者
• 第三章 机构投资者和我国金融结构选择
• 3.1 资本市场与中国经济
• 3.2 现阶段我国金融结构特征
• 3.2.1 间接融资为主，直接融资比重逐步提高
• 3.2.2 金融机构多元化
• 3.2.3 机构投资者在股票市场地位逐渐提高，拥有巨大发展空间
• 3.3 我国金融结构选择：提高直接融资比重
• 3.3.1 金融结构选择与储蓄投资生成
• 3.3.2 我国现行金融结构是否有利于新企业出现和成长？
• 3.3.3 中国的金融结构选择与金融体系稳定性
• 第四章 机构投资者对我国金融效率影响的实证分析
• 4.1 促进我国储蓄增长和结构优化
• 4.2 推动了资本市场的发展
• 4.2.1 机构投资者提升了我国资本市场的深度和广度
• 4.2.2 机构投资者对我国股权分置改革成功起到了关键作用
• 4.3 推动我国银行部门效率提高
• 4.3.1 机构投资者构成银行部门负债产品的替代选择
• 4.3.2 机构投资者和银行部门资产方面既有竞争又有合作
• 4.3.3 个人理财业务方面银行部门和机构投资者直接竞争
• 4.3.4 银行尝试综合经营业务开始进入基金和保险领域
• 4.3.5 机构投资者的壮大不会形成我国“金融脱媒”
• 4.4 推动我国金融创新
• 4.4.1 产品和服务创新
• 4.4.2 发行方式和交易制度等方面的创新
• 4.4.3 机构投资者创新推动资本市场基础性产品和制度的创新
• 4.4.4 机构投资者发展推动监管创新
• 4.5 机构投资者的国际化——QFII
• 4.5.1 QFII 在A 股市场投资的描述性统计分析
• 4.5.2 QFII 是否真正奉行价值投资理念，能稳定市场？
• 第五章 机构投资者对我国经济和资本市场的纽带作用：以保险公司为例
• 5.1 保险公司经营模式
• 5.1.1 资金来源：保险公司满足了社会和经济变迁的需求
• 5.1.2 资金运用：对资本市场的影响
• 5.1.3 参与资本市场给保险公司带来巨大的投资收益
• 5.1.4 和资本市场形成良性互动关系
• 第六章 机构投资者对我国宏观政策的影响
• 6.1 机构投资者对财政政策的影响
• 6.1.1 机构投资者是我国国债的主要投资人
• 6.1.2 机构投资者影响财政税收收入
• 6.2 机构投资者对货币政策的影响
• 第七章 发展我国机构投资者的建议
• 7.1 我国机构投资者对宏观金融体系的影响总结
• 7.2 我国机构投资者面临的挑战
• 7.3 发展我国机构投资者的建议
• 参考文献
• 致谢